O K C FX R e p o r t
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O K C FX R e p o r t 2008年5月15日発行
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★ ★ ★ セミナー情報 ★ ★ ★
◆内容：『激動相場の生き残り方』
世界最大の金融市場で２４時間眠らない外国為替市場を
舞台に、市場の歴史的局面で正面から相場と自分に向き
合い、どのように考え行動し成功を収めてきたのか実体
験に基づいたお話しをしていただきます。
◆講師
山中康司氏（金融コンサルタント会社 Ascendant代表取締役）
福住敞綱氏
◆日程
6月7日 土曜日 14時から16時30分
詳しくはホームページをご覧ください
http://www.osaka-kawase.jp/
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□ 市 況 概 況
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5月15日(木)9：00からの東京市場ドル/円相場は、前日東京同時刻
の104.74に比べ40銭円安ドル高、 NYクローズの105.05から9銭円
安ドル高の1ドル＝105.14でのスタートとなりました。
ドル/円は、仲値にかけて105.29まで上昇したものの、105円台には
国内輸出企業の売りも厚く観測され、上値を追っていくような力強
さには欠けていました。本邦内閣府が発表した機械受注が予想を大
きく下回りましたが、影響は限定的でした。内閣府は機械受注の調
判断を「足元は弱含んでいる」に下方修正しました。午後に入って日
経平均株価が上げ幅を拡大する場面がありましたが、円売りの動き
にはつながらず、105円近辺で推移していました。２月下旬の108円
台を目指すには、今月に入って何度か試みて失敗している105円台
定着に成功するかどうかが鍵になりそうです。
メリルリンチが実施した５月ファンドマネジャー調査によると、３
分の２近くがドルは過小評価されていると回答する一方、ユーロが
過大評価されているとみるファンドマネジャーは78％で、前月の74
％から増加しました。また、金と原油は割高となっているとの見方
が強まっていました。調査はファンドマネジャー191人を対象に行わ
れました
。
また米ＷＳＪ紙は、これまで景気後退入りを確実視していたエコノ
ミストたちも、現在は遠退いたと考える向きが増えていると伝えて
いました。ＦＲＢがベアー・スターンズ救済に乗り出してからは株
式市場や信用市場は改善し、経済指標は市場の予想よりも良くなっ
ています。ＦＲＢによる利下げや政府の戻し減税による刺激策も下
振れ緩和要因になったと伝えていました。
このような市場の動向を反映して、ＦＦ金利先物市場では12月ＦＯ
ＭＣでの利上げ確率が据え置きの確率を上回っており、ＦＲＢの次
の行動は利上げとの見方が生まれています。
しかし、サブプライムローン問題の発端となった住宅価格の下落は
続いており、問題は解決していません。格付け機関ムーディーズは
フレディマック(連邦住宅貸付抵当公社)の財務格付けを「Ａマイナ
ス」から「Ｂプラス」に引き下げ、財務格付け見通しを「ネガティ
ブ」としています。さらに、モノライン大手のＭＢＩＡとアンバッ
クＦＧの格付けについて、住宅ローン担保証券に絡む08年第１四半
期の損失が予想を上回ったため「ＡＡＡ」の最上級格付けを維持で
きるかどうかをめぐり新たな懸念が生じていると指摘しました。ま
た、ローゼングレン・ボストン連銀総裁は「銀行の貸し渋りが拡大
し、米経済は大きく減速した。懸念事項は経済的リスクである」と
述べていました。過度な悲観論が後退しているとはいえ、手放しの
楽観論は禁物と思われます。
ユーロ/ドルは、1.54台後半でさえない展開が続いていました。
昨日発表されたフランス金融大手ＢＮＰパリバの好調な決算とＩＮ
Ｇグループのほぼ予想通りの黒字決算で、欧州金融機関に対する不
安が後退したにもかかわらずユーロ買いの動きは目立ちませんでし
た。
クロス円は、日経平均株価の続伸にもかかわらず軟調な展開になり
ました。
ポンド/円は、おおむね204円台で推移していました。
昨日発表のＢＯＥ四半期インフレレポートでは、インフレ率は今後
２年間目標の２％を上回るとの見方を示して、前回２月の報告の
「成長見通しに対するリスクは下向き、インフレに対するリスクは
均衡している」から「インフレリスクは上向き」に改めたことから、
当面は積極的な利下げを行う可能性は低くなったと言えそうです。
一方で、ＧＤＰ成長率は09年までに1％前後となる可能性があるとし
て急速な経済減速を予想しています。キングＢＯＥ総裁が指摘する
ように、最も困難な課題に直面していることは間違いないようです。
ＮＺドル/円は、低調な小売売上高を嫌気して売り優勢となり、79円
台前半まで軟化しました。先週発表の失業率が悪化したうえ、今回
の小売売上高も弱い結果となり、ＮＺ経済の先行き懸念が強まって
おり、ＲＢＮＺが年内に利下げに踏み切るとの観測が出ています。
ＲＢＮＺは先月の政策会合で声明文を中立寄りへと移行させ、将来
的な利下げの可能性を示唆していました。
本日はこの後、18:00にユーロのＣＰＩとＧＤＰ、21:30に米国のＮ
Ｙ連銀製造業景況指数と新規失業保険申請件数、22:00に米国ネット
長期ＴＩＣフロー、23:00に米国フィラデルフィア連銀景気指数、
26:00に米国ＮＡＨＢ住宅価格指数などの発表が予定されています。
明日は07:45にＮＺのＰＰＩ、08:50に本邦実質ＧＤＰ、13:30に本邦
鉱工業生産、16:15にスイス実質小売売上高、18:00にユーロ貿易収
支、21:30に米国住宅着工件数、23:00に米国ミシガン大学消費者信
頼感指数などの発表が予定されています。
本日の日経平均株価終値は14251円74銭(前日比＋133円19銭)。
東京時間でのドル/円の値幅104.86〜105.29の40銭。
前日ＮＹクローズから13銭円高ドル安の104.92で東京クローズを迎
えています。
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□ 為替レート
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TIME 15:20
USDJPY 104.87-92
EURJPY 162.76-81
EURUSD 1.5523-28
GBPJPY 204.25-33
AUDJPY 98.02-07
CADJPY 104.57-64
NZDJPY 79.43-50
EURGBP 0.7967-75
EURCHF 1.6315-21
ZARJPY 13.68-74
HKDJPY 13.43-46
GBPCHF 2.0476-84
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□ 経済指標カレンダー
□ http://www.osaka-kawase.jp/I_mainTable/F_todayCalendar.html
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5月15日(木)
07:45
NZ)小売売上高 3月
今回 -1.2% 予想 -0.1% 前回 -0.7%
NZ)小売売上高 (除自動車) 3月
今回 -0.5% 予想 N/A 前回 0.2%
NZ)小売売上高 Q1
今回-1.2% 予想 N/A 前回 0.3%
08:50
日)機械受注 3月
前月比 今回 -8.3% 予想 -4.0% 前回 -12.7% 改正-12.3%
前年比 今回 -6.2% 予想 1.0% 前回 2.4%
14:45
加)ＳＥＣＯ消費者判断 Q2
今回 2 予想10 前回 14
15:00
独)ＧＤＰ (速報値) Q1
前期比 今回 1.5% 予想 0.7% 前回 0.3%
前年比 今回 2.6% 予想 1.8% 前回 1.8%
独)調和消費者物価指数 (確報値) 4月
前月比 今回 -0.3% 予想 -0.3% 前回 -0.3%
前年比 今回 2.6% 予想 2.6% 前回 2.6%
独)消費者物価指数 (確報値) 4月
前月比 今回 -0.2% 予想 -0.2% 前回 -0.2%
前年比 今回 2.4% 予想 2.4% 前回 2.4%
17:00
ユーロ)ＥＣＢ月報 5月
18:00
ユーロ)消費者物価指数 4月
前月比 予想 0.3% 前回 1.0%
前年比 予想 3.3% 前回 3.6%
ユーロ)消費者物価指数・コア 4月
予想2.0% 前回 2.0%
ユーロ)ＧＤＰ (速報値) Q1
前期比 予想 0.5% 前回 0.4%
前年比 予想 1.9% 前回 2.2%
20:40
ユーロ)トリシェＥＣＢ総裁講演
21:30
米)ＮＹ連銀製造業景況指数 5月
予想 1.0 前回 0.6
米)新規失業保険申請件数 [万件]
予想 37.0前回 36.5
加)製造業出荷 3月
予想 -0.5% 前回 1.6%
22:00
米)ネット長期ＴＩＣフロー [億ＵＳＤ] 3月
予想 625 前回 725
米)ネットＴＩＣフロー合計 [億ＵＳＤ] 3月
予想 650 前回 641
22:10
ユーロ)パパデモスＥＣＢ専務理事講演
22:15
米)鉱工業生産 4月
予想 -0.7% 前回 0.3%
米)設備稼働率 4月
予想 79.8% 前回 80.5%
米)エヴェンズ・シカゴ連銀総裁講演
22:30
米)バーナンキＦＲＢ議長講演
23:00
米)フィラデルフィア連銀景気指数 5月
予想 -15.0 前回 -24.9
26:00
米)ＮＡＨＢ住宅価格指数 5月
予想 21 前回 20
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□ 登録番号 近畿財務局長（金商）第39号
□ 住 所 〒530-0044 大阪市北区東天満2-9-4 千代田ビル東
館9階
□ 電 話 0 6 - 4 8 0 0 - 0 7 7 1
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