IPO株式市場センターからの情報配信 IPO新規上場銘柄紹介 エス・エム・エス（2175）
株式市場センターが送る ＩＰＯ株式市場センターマガジン 2008年3月13日
第158号 発行部数 3840部
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関東財務局（金商）第1131号
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明日（3月13日）に東証マザーズ市場上場のエス・エム・エス（2175）の銘柄紹
介を公開いたします。会員サイト内では、上場初日分析・二日目分析から最長で
五日目までのテクニカル分析を行っております。是非、ご利用ください。
銘柄 エス・エム・エス(2175)
市場 東証マザーズ
上場日 3/13
公募価格 230,000円
連結PER（なければ単独） 17.17倍
主幹事証券 新光証券
公募売り出し総額 4.8億円
時価総額 37.1億円
初値予想レンジ 46万円
需給度合い（S〜D ５段階） S
注目度（S〜C ４段階） A
ブックビルディング参加推奨度（５段階） ★★★★★
短期ディーリング参加妙味度（５段階） ★★★
中長期保有妙味度（５段階） ★★★
＜コメント＞
インターネットを媒介して、主に介護・医療分野に特化した人材紹介や求人広
告事業等を行っている。
ケア人材バンク・ナース人材バンク・ドクターキャリアエージェント・ファー
マ人材バンク等のサイトを媒介した「人材事業（人材紹介事業）」、カイゴジ
ョブ・ケアガク・ｍ3.ｃｏｍ Ｎｕｒｓｅ カンゴジョブ等のサイトを通じた
「求人情報事業（求人広告事業）」、介護及び医療分野に特化した資格講座情
報サイト「シカトル」の運営を行う資格情報事業、その他の事業の計4事業を
展開している。
今中間決算時の売上高比率は、人材事業：53.9％、求人情報事業：33.2％、資
格情報事業：10.8％、その他の事業：1.9％。
今期業績（計画）は、売上高：28.1億円（前期比82.3％増）、経常利益：3.4
億円（前期比27.5％増）を見込んでいる。今中間決算時は売上高：11.7億円
（進捗率41.6％）、経常利益：0.9億円（進捗率28.8％）。売上高・利益面共
に第4四半期に大きく偏る傾向にあり、前期（2007年3月期）も通期合計の内、
売上高は35％、営業利益は62％が第4四半期に計上されている。今中間決算時
点での進捗率を見ても、前年とほぼ同じペースで推移してきてはいるものの、
第4四半期に偏った収益構造は懸念材料とも言える。
＜投資戦略＞
介護、医療分野に特化したインターネットを通しての人材紹介事業では、草分
け的な存在で事業モデルとしては注目度が高い。 なぜざらば医療介護関係は
離職率が高く、また保守的な業界のため、人材募集も他の業界ほどオンライン
化されておらず、ペーパー広告がまだまだ主体のようだ。よって、通常のネッ
ト人材派遣会社を類似企業として比較することは無理があり、どちらかという
と医療サイトの運営で成長を続けているソネットエムスリー（2413）と人材派
遣企業との中間というイメージか。
また一般に優良企業として認知されているソネットエムスリーと提携関係、資
本関係にあることはポジティブな材料になろう。
初値が大幅上昇することは避けられそうにないが、機関投資家の評価も高い為
、下落したところは買い需要も出てくると思われる。
ただ、直近のIPOのネットイヤー（3622）が初値大幅上昇後、急落しているこ
ともあり、予想近辺で初値が示現した場合は慎重な投資姿勢が望まれる。
じっくりと見ていきたい銘柄のひとつ。
これからもコンテンツの充実を更に図ってまいりますので、皆様よろしくお願
いいたします。
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当メルマガに掲載されているレポートは情報の提供を目的とするものであり、
個別銘柄の売却、購入など投資勧誘を目的とするものではありません。最終的
な投資判断は、必ずお客様ご自身の判断と責任のもとで行ってください。
初心者の方はぜひご覧ください
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編集後記
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最近の新興市場を見ていると皆さんもご承知のとおり初値で購入が出来ても大抵
の銘柄はその後、初値を下回る株価となっています。まれに上昇する銘柄もあり
ますが弊社ではＩＰＯ銘柄は短期のディーリングとしてはお奨めできますが、中
長期ではより違った視点から提案を行っております。
有料サイトでは注目ＩＰＯ銘柄の初日投資戦略なども行っておりますし、上場後
のテクニカル分析も出しております。なにとぞ今後ともよろしくお願いいたしま
す。
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■ 発行責任者 藤村 哲也
■ 発行者 藤村 哲也
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れている重要事項（商品のリスク等）について説明いたします。各商品のリス
クを十分ご理解いただいたうえ、投資判断等の弊社情報をご活用いただき、お
取引くださいますようお願いいたします。
株式のリスク事項
１．株式（信用取引をふくむ）
○ 価格変動リスク
株価の変動により、投資元本を割り込むことがあります。（一般に流動性の低
い銘柄や新規公開株式は株価変動リスクが大きくなります。）
○ 信用リスク
株式の発行者の経営・財務状況の変化及びそれらに関する外部評価の変化等に
より、投資元本を割り込むことがあります。
２．外国株式
○ 外国（外貨建て）株式については、上記に加え、外国為替の変動などによ
り、円換算での投資元本を割り込むことがあります。
○ カントリーリスク
外国株式は、さまざまな国の発行体によって発行されます。したがって、その
国の政治・経済・社会情勢の変化の影響を大きく受けることがあります。その
他、外国株式は、流通市場における売却が可能とされていますが、市場環境の
変化等により流動性（換金性）が低くなる可能性があります。国内金融商品取
引所に上場している外国株式等を除いて、大部分の外国株式は、日本の金融商
品取引法における開示制度の適用を受けていません。
※新規公開株等のお申込み／ご購入の際には「目論見書」で内容をご確認くだ
さい。
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シミュレーションは実際に運用したものではございません。あくまでご参考ま
でにしてください。取引コスト、税金等は考慮に入れておりません。
弊社で行うプチ株シミュレーションは実際の運用を行っており、取引コスト、
税金等も考慮しております。売却の際もそれに伴う取引コスト、税金等も考慮
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