2008/07/02
エコノミストニュース：最近の経済情勢について
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ---------------------------------------------------------------------- --- ◇ 「エコノミストニュース」 ------------------------------------- ---------------------------------------------------------------------- --------------------------- 平成20（2008）年7月2日号 -------------- ---------------------------------------------------------------------- ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ◇最近の経済情勢について ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ すっかり私事の忙しさにかまけてブログの更新も怠ってしまっていました。そ こで最近の出来事についてすこしだけふれます。 《５月の消費者物価指数（生鮮食品を除く総合）が前年同月比１．５％上昇し、 消費税増税など特殊ケースを除き１５年２カ月ぶりの高水準となった》（＜消費 者物価＞１５年ぶり高水準 原油や穀物高が本格波及（毎日新聞） - Yahoo!ニュ ース） と報道されています。今回はこの消費者物価上昇について考えたいと思います。 さて平成18（2006）年11月に次のように書きました。 《深読みをすれば、もう今回の景気回復ももうしばらくすれば終わるから、今金 利を引き上げておかないとまた、何年間も金利が据え置きになり、金融政策でフ リーハンドが得られないと日銀は判断したのかもしれません。》（日銀福井俊彦 総裁の追加利上げ推進発言） 実際にその後の景気の動きを景気動向指数（CI）を通じて見ますと、景気に先 んじて動く先行指数が同年５月に、景気に半年程度遅れて動く遅行指数が平成19 （2007）年１月にそれぞれピークとなるなかで、景気そのものの動きを示す一致 指数は平成18年12月から19年８月まで一進一退（一退一戻？）を続け、現在はも はや下落の一途をたどっています。 つまり当時、私がブログで懸念していたとおりの展開になってしまったわけで す。私は日銀の性急な追加利上げに反対していました。しかし、結局いまだにデ フレからの脱却ができていない。 『これだけ物価高なのにデフレ脱却ができていないというのか？』とおっしゃ るかもしれませんが、現在見られる原油や穀物などの海外からの輸入産品の上昇 が原因での物価高は、生産品への価格転嫁を難しくするだけで、デフレからの脱 却にはつながりません。デフレ脱却の有無は具体的にはGDPデフレーターで判断し なければなりません。 《例えば石油製品の価格が引きあがっても、それは他の製品と比較した場合の価 格（相対価格）が引きあがっただけで、ただちに一般物価（生活する上で必要な 商品の総計でみた価格）が上がることを意味しないからです。例えば、「ガソリ ンの値段がリッター150円になったから、ちょっと今度の週末に遊園地にいくのは やめておこう。」となったら外出をやめたことによって、食費や遊園地での支出 が減ってしまい、結果としてガソリンの上昇分とそれ以外の下降分の差し引きが、 物価を引き下げる方向に働くことが考えられます。》（消費動向調査：物価上昇 予想、初の８割台に ） と昨年12月に書いたとおりの状況になってしまっています。 現在の日本の経済は、海外からの輸入物価の上昇を、製造業者が価格に転嫁で きない状態です。これはまさにデフレの状態に他なりません。そして、消費者物 価指数が上昇しているのだから金利を引き上げればいいのか、それともコストア ップ分が価格に上乗せできないのだから金利を引き下げればいいのか、今の日本 の状況での最適な金融政策がどのようなスタンスであるべきなのか、大変判断が 難しいです。二兎を追うものは一兎も得ずの典型的な例になってしまいました。 白川方明日銀総裁の舵取りは、これまで危惧していたよりは明らかにまともな ものとなっていますが、とはいうもののやはり、いまさら悔やんでも仕方ありま せんが、日本国内も米国経済も調子がよかった平成18（2006）年中までにきちん としたデフレ対策を打っておくべきだったのです。 （今回は本当におおざっぱな書き方ですがこのくらいで失礼します。また、前 回の中華人民共和国の経済に関するエントリーはまた次回に書かせてください。） 画像、リンク入りブログのURLは http://blog.guts-kaneko.com/ です。 これまでに約400件ほどのエントリーがあります。 トラックバックもできますので、ぜひご覧下さい。 ┏━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┓ ・発行者 金子洋一 ・画像入りブログ http://blog.guts-kaneko.com/ ・携帯用 http://guts-kaneko.com/x/mt/mt4i.cgi ・ホームページ http://www.guts-kaneko.com/ ご意見、ご希望などのご連絡は、こちら↓の電子メールフォーム からお送り下さい。（しばらく故障しておりましたが直りました。） http://blog.guts-kaneko.com/2003/10/post.php ┗━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┛
