2010/05/21
ソフトウエア関連のブルーチップ、金蝶国際
////////////////////////////////////////////////////////////////
2010年5月21日 第103号
「中国株投資レッスン」
ＴＳ・チャイナ・リサーチ株式会社 田代尚機 発行
////////////////////////////////////////////////////////////////
目次
1. ソフトウエア関連のブルーチップ、金蝶国際
2.お知らせ
1.ソフトウエア関連のブルーチップ、金蝶国際
１４日、金蝶国際（００２６８）を取材した。
この会社、ある意味で非常にわかり易い会社である。ＥＲＰ
（Enterprise Resource Planning：統合基幹業務パーッケージ）と呼ばれる
経営資源を最適化するためのソフトの開発・販売、アフターケアを行う
会社である。事業内容はいたってシンプルである。
一方、商品が何であるかはわかりにくい。一般に企業では、計画、設計、
受注、調達、生産、販売、物流といった業務の流れがあり、そうした流れを、
管理会計、財務会計できちんと把握しなければならない。ＥＲＰとは、
あらゆる経営活動をデータベース化して、Webサービスなどもひっくるめて、
業務統合するためのソフトである。
顧客数は国内外合わせ約８０万社。顧客層は大企業から中小企業まで広い。
商品は大企業向けのＥＡＳ、中小企業向けのＫ／３、小規模企業向けの
ＫＩＳ/ＳａａＳなど、大きく分けて３つ。商品のタイプは３つだが、
企業ごとに細かくカスタマイズするため、価格は様々である。最も高いもの
では、日本円で１億円を超す商品もある一方、汎用型の最も安いものは
数万円で買える。
こうした特殊な商品の将来性を予想することは簡単ではない。客観的事実を
羅列すると、まず、純然たる民営企業であり、創業は１９９３年８月、
創業者は４７歳と若い。２００９年１２月期の自己資本は１２億５２０６万元
（約１６６億円）、しかもほぼ無借金（ただし、短期借入金５７３８万元を
含む流動負債―主に買入債務―が５億１１０６万元）。非常に堅実な会社
である。
２００９年１２月期の業績は１３．９％増収、１７．０％増益を達成。
９億９７００万元の売上高に対して２億１２００万元の純利益を稼ぐ、
高収益会社である。ちなみに０７年、０８年の増益率はそれぞれ、４０．２％、
３３．０％。高成長が続いている。
ＩＢＭと資本、業務提携をしていること、中小企業向けＥＲＰではここ数年
トップシェアを維持し続けていること、中国政府がソフトウエア産業支援策を
打ち出していること、潜在需要が大きいこと・・・。まだこれから発展の
余地はありそうである。
ちなみに、ＥＲＰの市場規模は、今年、来年は２０％程度、３～５年先は
２０～２５％拡大するだろうと同社は予想している。
評価が難しい場合は、株主構成をみると良い。フィデリティが１０％、
ＪＰモルガンが５％、インベスコ３％、モルガンスタンレー３％など、
欧米の機関投資家が発行済み株式総数の約３割を占めている。世界の投資家が
中国ソフトウエア関連のブルーチップと評していることは確かなようだ。
５月２０日現在、株価（終値は）２．５１ＨＫドル。昨年来高値は
４月１２日の場中で記録した３．４５ＨＫドル。この間、２７．２％下落
している。株主構成からわかるとおり、欧米機関投資家の好む銘柄である。
ＥＵの財政問題悪化により、投資家がリスク資産を減らす行動をとり続ける
ようだと、株価は強い売り圧力を受けそう。内容が良いだけに、下げた
ところをじっくりと拾いたい。
----------------------------------------------------------------------
2.お知らせ
【セミナー】
【中国株二季報発売】
「中国株二季報 2010年春号」（Ｔ＆Ｃフィナンシャルリサーチ発行）」
が発売されました。内容の豊富さ、正確性、使いやすさなど、
どの点から見ても、この「中国株二季報」は業界最高水準だと思います。
中国株投資をするうえで、欠かせない一冊といえるでしょう。ちなみに、
私も原稿（巻頭特集、専門家に聞く相場見通し）を提供しております。
【マネックス中国レポート】
マネックス証券ホームページ上の中国株欄にて毎月中国レポートを配信、
投資戦略、注目５銘柄などを紹介しております。月初めをめどに更新されます。
【サーチナコラム】
毎週月曜日、サーチナ社中国情報局コラム欄（Yahoo!ニュース、
Yahoo!ファイナンスにも転載）にてレポートを発表しています。内容は、
マクロ経済、株式市場、投資戦略、注目銘柄の紹介などです。
---------------------------------------------------------------
中国株投資レッスン
発行システム：『まぐまぐ！』 http://www.mag2.com/
配信中止はこちら http://www.mag2.com/m/0000265585.html
---------------------------------------------------------------
