2009/05/07
証券化英語用例集（CMBS3回目）
この用例集は、用語の統一と、正確な和訳をするために、お手本として渡された和訳と原文をつき合わせて作成したものです。 4月21日付産経新聞では、バンカメ2009年１〜３月期決算では、42億ドルの最終利益を計上したという、増益のニュースが流れていました。 メリル買収により、メリル単独の収益37億ドルが全体の黒字に貢献したとのことでした。 ところが、5月6日付けニュースでは、米金融当局による特別検査の結果、バンク・オブ・アメリカが350億ドル規模の増資に追い込まれる見通しだそうです。 昨年、時価会計を放棄してもよいというお達しがあったと思いますが、まさか粉飾でもしたのでしょうか。 いったいどうなってるんでしょうか？ 昔のレポートの一部です。 Aは機関投資家がスポンサーである場合、高い評価を与える。 特に、CDOの最も後順位のトランシェに機関投資家が投資している場合、高く評価する。 経験の浅い中小機関に対しては、運用マネージャーがエクイティ・クラスに個人的な投資をすることを提案する。 CDOのパフォーマンスが運用責任者の経済的利害に合致すると考えるからである。 機関投資家がスポンサーの場合、小規模の運用チームから始めて必要に応じて担当者を増員するやり方を高く評価する。 Aが注目するのは、経済環境が良好な時にだけ対応できるチームではない。 むしろ、経済が落ち込んだ時に活躍できる人的資源に注目する。 Aがインタビューを行う際には、不良債権担当者からも必ず話を聞くようにしている。 tranche break-down 各トランシェの内訳 various leveraged funds/partnerships, which are sponsored by M, the general partner, provide the equity in this transaction. Mがスポンサーとなっている投資ファンドがエクイティ部分を保有しており、 The effective equity of M in the transaction is the difference between the aggregated allocated purchase price and the amount of the rated notes その金額は取得金額総額と債券発行金額の差額に等しい No formal amortisation schedule has been set for the notes 債券にはあらかじめ設定された償還計画はない factors promoting quick repayment include the incentive structure in the form of the TK dividend (as described below) and the ‘fast pay’ structure 早期償還を図るためのインセンティブとして、以下に述べるＴＫ配当と「ファーストペイ」ストラクチャーが本件には組み込まれている evaluated the projected cashflows, which repay the notes 債券の償還原資たる予想キャッシュフローを分析した The amortisation target for dividend payment purposes is scheduled for 3 billion yen per quarter ＴＫ配当を行うための債権元本の部分償還目標は３ヶ月毎に３０億円である If the amortisation target is met, they will be allowed to distribute dividends to TK investors, which are capped at 10% of TK investment 上記残高目標が達成されると、ＴＫ出資者への配当を、ＴＫ出資金額の１０％を上限として行うことができる total equity amount エクイティ総額 felt that the incentive of the special servicers/asset owners to quickly repay investors in full is not comprised by such dividend payments スペシャルサービサー/資産保有者に対して、回収の早期化・極大化を図るためのインセンティブを失わせるものではないと考えている The security for the notes consists of the bonds issued by I Alpha and funds in certain accounts 債券の担保はIアルファが発行するボンドと複数の銀行預金勘定である only the principal under class D is subordinated to classes C, B, and A クラスD債券はクラスＡ、Ｂ、Ｃに劣後し、 Consequently, class D is repaid only after classes C, B, and A are repaid in full クラスＡ、Ｂ、Ｃ債券が完全に償還された後はじめて償還される There is optional redemption of notes at par plus accrued interest upon the option of I after at least one year from the closing date クロージングから１年後以降、Ｉ１に期限前償還オプションが生じる There is also a call upon imposition of withholding taxes by the Cayman Islands 仮にケイマン諸島による源泉税課税が行われる場合、コールオプションが発生する Any imposition of withholding taxes by Japan must be grossed-up 日本の源泉課税が行われる場合、債券の利払い金額はその源泉税分が増額される Various events of default cause acceleration of the notes by the trustee and result in a particular payment waterfall of interest and principal to class A first, then to class B, then to class C, and finally to class D 複数のデフォルト条項が設定されており、 これらがヒットされると、受託者は債券の期限の利益を喪失させることができる。 そのような場合、クラスＡ→Ｂ→Ｃ→Ｄという返済順位に従って元利金返済が行われる 他のサイトへのリンク http://serendipity.tea-nifty.com/drama/ http://learningandlisence.seesaa.net/ http://joblisence.seesaa.net/
