CarrieのFXミリオネアを夢見る日記 

CarrieのFXミリオネアを夢見る日記☆ Vol.22

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         　　　Carrieの☆FXミリオネアを夢見る日記
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o○☆○o…━━━━━━━━━━━━━ 2008.02.21.08. vol.22━…o○☆○o

　 　Contents:

 　 　　1.FOMC議事録
        (1)FOMC議事録
        (2)名目金利と実質金利
        2. お薦めブログ
　　　　3. 中国のCPI加速と中東諸国の為替制度見直しの関係
　　　　4. 台湾ドル上昇 
　　　　5. 英語でファンダメンタル・アナリシス

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♪★☆♪１．FOMC議事録♪★☆♪



こんにちは。CarrieBBです。

2月20日に発表された1月9日と20日のテレビ会議と1月29-30日のFOMCの議事録
では、米経済の減速の影響を弱めるために、当面は、比較的低い金利にする
必要がある、このことから、過去20年で最も早いペースでの利下げを決定し
たことが明らかになりました。

議事録によりますと、数人の出席者は、「経済に対する下向きのリスクは
著しい。」と指摘しました。

FOMC議事録の内容を少し見てみました。


★☆☆議事録はこちら(↓)　☆☆★


http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcminutes20080130.htm



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◆　(1)　FOMC議事録
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多くの出席者は、現在進行中の住宅価格の下落と同様に株価が下落している
ことは、消費者の資産を減少させることから、個人消費が弱まることを示唆
していることを懸念しています。

雇用者数は縮小し、製造業は低迷し、住宅市場は回復の兆しを見せていない
ことから、12月のFOMCの時点よりも、米経済はリセッション入りに近づいて
いるようです。

同時に、一部のFRBメンバーは、インフレ率が加速することを懸念し、一旦
経済が安定したら、金融政策を緩和から引き締めに反転させる必要がある、
と指摘してます。



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20日に発表された米1月消費者物価指数（CPI)の結果は以下の通りになりました。

[米 1月消費者物価指数]
予想: 前月比 +0.3％ コア：前月比 +0.2％  前年比 +4.2％  コア：前年比 +2.4％
結果: 前月比 +0.4％ コア：前月比 +0.3％  前年比 +4.3％  コア：前年比 +2.5％


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米経済の減速が短期的なもので終われば、FRBとしては、インフレ対策の
ために利上げをしたいのだろうなぁ、と思います。

ただ、当面は、経済成長を支えることが優先され、追加利下げが継続される
ことが予想されています。

20日に発表された米1月住宅着工件数は予想を上回り好感されたようです
が、住宅着工件数の先行指標とも言われる、建設許可件数は予想を下回って
いることから、住宅産業に回復の兆しが見えた、とも言えない気がします。



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2月20日に発表された米住宅関連指標です。

[米 1月住宅着工件数]
予想: 101.0万件  結果 101.2万件

[米 1月建設許可件数]
予想: 105.0万件  結果: 104.8万件


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議事録発表後、市場参加者はFRBの追加利下げ観測を強め、株価が上昇しま
した。

FRBは、民間部門への貸付の供給が不十分である可能性を恐れており、この
不十分な貸付が米国経済をリセッション入りさせることを懸念しています。

また、FRBは、第4四半期の経済成長率は前年同期比で1.3％から2.0％の
ペースで拡大することを予想していますが、10月の時点では、1.8％から
2.5％のペースで成長することを予想していました。

一方で、消費者物価指数は、10月の時点の1.8％から2.1％の予想を2.1％から
2.4％に上方修正しました。

議事録によりますと、FOMCの出席者の一部は、「経済成長の見通しが改善
したときに、最近の金融緩和の割合の一部の反転、もしくは更に速いペース
での反転が適切。」という見解を示しています。


けれども、FOMCメンバーは、現在の弱い経済成長率を考えると利下げが
インフレ率に圧力を加える可能性は低いことから、「メンバーは、インフレ
率は、今後数四半期で鈍化する可能性があるという点で合意した。」と記さ
れています。


FRBの2009年のインフレ見通しは、1.7％から2％に鈍化し、2010年もその
水準を維持する、ということです。

過去25年で最悪の住宅産業の落ち込みは、銀行の利益を減少させ、結果と
して信用収縮、そして経済成長の減速という状態に陥りました。




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◆　(1)　名目金利と実質金利
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議事録によりますと、「以前に起きたいくつかの周期的な出来事から、
比較的低い実質FFレート(政策金利）が、当面は適切のように思えます。」
ということです。

実質金利は、名目金利(この場合政策金利）からインフレ率の動向を差し
引いた金利のことです。

つまり、名目金利を1％引き下げて金融緩和を行っても、インフレ率が1％
上昇していれば、1％-1％=０％で、実質金利は変わらないことになります。

経済成長の減速を支えるために利下げを行うためには、実質金利の水準を
低下させる必要がある、ということですね。

一部の相場参加者は、3月18日に、FRBは政策金利を0.5％引き下げること
を予想しています。

議事録によりますと、「消費者や企業への信用枠は縮小していることから、
成長に制限を加える可能性があるでしょう。」ということです。

FRBは、1月22日の0.75％の緊急利下げを行う前夜にテレビ会議を行いました。

この会議は、世界の株式市場が大幅に下落をし、S&P500 が最高で5.3％下落
した後に行われました。

0.75％の利下げは、FRBが1990年にFFレートを政策金利と位置づけるように
なって以来、最も大幅な利下げとなりました。

議事録によりますと、「この利下げは、経済成長の弱まりに合わせて実質
政策金利を調整するために行われたものです。」ということです。

また、一部のメンバーは、「0.75％の利下げが最近の株価の下落をターゲット
にしたものと誤った解釈をされる可能性があることを懸念していた」、という
ことです。

一部の信用市場は、FRBの利下げの後でも、圧力がかかった状態が続いており、
企業が発行する債券を債務不履行から保護するためのコストが、上昇してい
ます。

前回のメルマガでもお話しましたが、クレディット・デフォルト・スワップ
が、上昇している状態です。

北米の投資適格企業125社で構成するマークィットCDX北アメリカ投資
適格指数は、0.13％上昇した167.25となりました。

2007年の年初から2008年1月まで、金融機関は1,460億USDの信用損失や
資産の評価損を計上しています。

また、2月9日に東京で行われたG7では、2007年からの金融機関のこれらの
損失は4,000億USDの上る、と推計していることから、まだ、あと約2/3の
新たな損失が明らかになることが考えられます。

このように損失が発生している間は、金融機関は貸付枠を縮小し、また、
貸付を行う際はより高いコストを必要とします。

このような状態を緩和するためにも、FRBは政策金利を引き下げる必要が
ありそうです。



♪★☆♪２．お薦めブログ♪★☆♪



今週は週初に「ノーザンロック一時国有化」のニュースがありましたね。

私も、テレビでダーリング財務相の会見の様子を少し見ましたが、でも、
細かいことは、ロンドン在住のN20さんのブログ、「ロンドンFX」に
行ってみよう！と思い、ページを開いたところ、ノーザンロックに関する
記事がとてもわかりやすく書かれていました。

そして、2月21日の記事では、今、英国で注目されている、英国の外国人
労働者にかかる新税法が金融センターとしてのロンドン・シティーの
存在をも危うくする危険性について書かれています。

そして、この新税が注目されているもう一つの理由には、ノーザンロック
のCEOも一枚かんでいる、という記事が書かれています。



是非、遊びに行ってみてください♪



★☆☆URLはこちら(↓)　☆☆★


http://londonfx.blog102.fc2.com/




♪★☆♪３．中国のCPIと中東諸国の為替制度見直しの関係♪★☆♪



前述のように、2月20日に発表された米1月CPIの結果から、弱い経済成長率は
依然、インフレ率を鈍化されていません。

中国では、1月に記録的な大雪に見舞われましたが、このため、農作物の収穫高
に影響を与えています。

更に、雪のため、食料の輸送機関に支障をきたしたことから、2月19日に発表
された中国1月消費者物価指数（CPI)が前年比7.1％と12月の同6.5％から加速
しました（このことは、中国人民銀行の利上げ観測が高まり、一時円が買わ
れました）。

また、1月の食料品の価格は18％上昇しました。



★☆☆詳細はこちら(↓)　☆☆★



http://carriebb.blog25.fc2.com/blog-entry-147.html


このことは、約3万人いるといわれる中国農村部の貧困層に影響を与え、
社会的な混乱を引き起こす可能性があることから、 中国が穀類の在庫を
増加させ、食料品価格や供給量を安定させるという見方が広がりました。


2月20日の商品先物相場では、原油価格が1バレル=100.10ドルまで上昇し
過去最高値を更新したことにつられたこともありますが、中国の穀物在庫
増大計画への思惑が穀物相場を大幅に押し上げました。




★☆☆詳細はこちら(↓)　☆☆★



http://carriebbforcomodity.blog66.fc2.com/blog-entry-30.html


このことを受けて、世界最大の小麦輸入地域である中東諸国のインフレ
懸念が更に高まっています。

もともと、小麦の価格上昇には、これら諸国は苦しんでいましたが、
中国のCPIの上昇→穀物の在庫上昇計画の思惑は、中東諸国のインフレ率を
押し上げるのではないか？という見方を強めています。

その結果、ドルペッグ制廃止や通貨の切り上げられる可能性がある、という
ことです。



★☆☆詳細はこちら(↓)　☆☆★




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もし、ドルペッグ制が廃止されたりすると、また、ドルの値が下落しそう
です。

実際に、為替政策の見直しがあるかどうかはわかりませんが、このような形
で相場は関連しあっているのだなぁ、改めてと思いました。



♪★☆♪4.台湾ドル上昇♪★☆♪


中国関連で気になったニュースは、台湾の新政権が中国本土に対して好意的
な姿勢を示していることで、台湾ドルが上昇している、ということです。

数年前までは、台湾の独立を支持する声が多かったようですが、好景気の
本土と友好的な姿勢を示す傾向が強まっているようです。

台湾の主な輸出先である米国経済が減速していますので、より中国との良好
な関係を維持することは、台湾経済にとって大事なことのようです。

台湾から中国本土への投資の規制も緩和されることが期待されており、
台湾の投資家にとっても良いことですね。

また、このことは、海外の投資家に好感され、台湾の株価と為替相場は堅調、
ということです。

この記事を書きながら、4〜5年前は、「私は“Taiwanese（台湾人）”で
“Chinese（中国人）”ではない。」と言っていた、台湾人の友人のことを、
ふと思い出しました。


香港も台湾も次第に中国に吸収されて行きそうですね。



★☆☆詳細はこちらこちら(↓)　☆☆★



http://carriebb.blog25.fc2.com/blog-entry-151.html



一方で、台湾ドルだけではなく、FRBの利下げに伴い、アジア通貨全般
が上昇傾向にあります。



また、日本を除くアジア諸国の中銀は、自国通貨の切り上げが加速しすぎ
ることは輸出業者に打撃をあたえることから、介入をして通貨の加速を抑制
してきましたが、FRBの利下げで、介入はコスト高になり、今後、積極的な
介入が行われない、という見方が強まっています。



★☆☆詳細はこちら(↓)　☆☆★


http://carriebb.blog25.fc2.com/blog-entry-146.html




♪★☆♪５．英語でファンダメンタル・アナリシス♪★☆♪



21日、時価総額でフランス第2位のソシエテ・ジェネラルの第4四半期
（10-12月）決算の発表がありました。

不正取引とサブプライムに関連した評価損の影響で、過去最悪の赤字
となったことが明になったと、Bloombergの記事にありました。

Bloombergのページを見ていただくとわかりますが。ソシエテ・ジェネラル
（Societe Generale）は、よくソクジェンとも呼ばれていますが、“SocGen”
のことですね。



★☆☆　URLはこちら（↓）☆☆★


http://bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=axhiBuGcX..s&refer=home




★☆☆　冒頭分はこちら（↓）☆☆★


Societe Generale SA, France's second- largest bank by market value, 
said unauthorized trading and subprime-related writedowns combined
to produce a record 3.35 billion-euro ($4.9 billion) fourth-quarter loss. 



second- largest bank：2番目に大きな銀行
by market value：時価総額で
unauthorized trading：不正取引
writedowns：評価損
record：記録的な
produce ：〜を作り出す
billion：10億


●○●　訳例　●○●

時価総額でフランス第2位のソシエテ・ジェネラルは、不正取引とサブプライム
関連の損失が、第4四半期の過去最悪の33.5億ユーロの赤字を生じさせたことを
発表しました。


最後まで読んでくださってありがとうございます。



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