2009/04/06
乗り心地が一段と悪化～日銀短観
■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□ 日本経済フライトナビゲーション〜経済が分からない人を全て救います ■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□■□ 〜２００９年４月６日〜 日本経済は１億２０００万人が乗る「巨大な旅客機」だ。 コクピットには総理大臣という「機長」と、 日銀総裁とういう「副操縦士」が乗り、 経済政策という「操縦桿」を握っている。 日本経済の飛行状況は？ 経済指標というフライトデータは？ 機内ではどんなトラブルが起こり、どうやって解決すればいいのか・・・。 このメールマガジンは、 「フライトナビゲーション」の形で、日本経済を分かりやすく解説、 ＧＤＰって何？と、いまさら聞けない人のためのメールマガジンだ。 メルマガ専用のホームページ http://www.keizai-navi.com/ を参照しながら、このメールマガジンを読んで下さい。 ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊ １ 飛行概況：乗り心地が一段と悪化 ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊ 日本経済という旅客機の乗り心地はますます悪化している。企業経営者に 残り心地である景況感をたずねる３月の日銀短観は、景況感を示す業況判 断指数が−５８と、第１次オイルショックの−５７を超えて、統計を取り 始めてからの最低水準に落ち込んだ。 また、大企業の非製造業の業況判断指数も−３１と９９年３月以来の低水 準、中小製造業の業況判断指数も前回調査から−２８ポイントと、過去最 大の悪化幅を記録した。 これにともなって企業業績も大幅に落ち込む見通しで、０９年度の大企業 製造業の売上高は前年度比−６．５％減、経常利益は−１９．７％と極め て厳しい状況だ。 しかし、明るい材料もある。過去気流を巻き起こしてきたアメリカ経済と いう旅客機の飛行データが、住宅や自動車販売に底打ちの気配が見え始め たのだ。また、Ｇ２０で各国首脳が景気回復に向けての強い意思表示をし たことも、安心感を与える材料だ。 アメリカ経済が少しでも持ち直せば、日本経済にも恩恵となるが、先行 きは不透明だ。日銀短観が示したのは、日本経済という旅客機の乗り心地 が過去最悪の状態にあるということ。これが改善される見通しは今のとこ ろ全く立っていない。 ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊ ２ 最新の飛行データ：生産活動の低下続く ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊ ＠飛行全体を示すデータ ・鉱工業生産指数（２月） ６８．７ 前月比−９．４％ →５ヶ月連続の低下 １９８３年３月以来の低水準 日本経済という旅客機での全体的な生産状況を示す鉱工業生産指数だが、 悪化が続いている。自動車などの輸送機械や一般機械の大幅減産が続いて いることが主因だ。 在庫は２カ月連続で減少、３月と４月の生産予測指数はともに前月比プラ スで、生産が底打ちする可能性もあるが、予断は許さない。 ＠第１エンジン（消費）のデータ ・消費支出（２月） 前年同月比−３．５％ →１２ヶ月連続の減少 消費は依然として減少が続いている。消費者の節約指向が一段と高まっ ていて、暖房器具や衣料品、食料品など広範囲にわたって消費が落ち込ん でいる。 ＠空席待ち（雇用）のデータ ・完全失業率（２月） ４．４％ 前月比＋０．３ →１９７４年１２月以来の大幅な悪化 ・有効求人倍率 ０．５９倍 前月比−０．０８ →２００３年２月以来の低水準 日本経済という旅客機に乗れないでいる人の割合を示す完全失業率は、 一段と悪化した。また、空席待ちをしている人１人に対して何席の空席が あるかを示す有効求人倍率も下がり続いている。 日本経済という旅客機に乗れずにいる人が、ハローワークという待合室 に溢れているのが現状なのである。 ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊ ３ 気流の状況〜株式相場＆円相場 ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊ ＠株式相場〜緩やかな上昇気流が継続 東京株式市場は前週に続いて緩やかな上昇基調を継続、８７００円台へ と上昇した。 ＮＹ株式市場が上昇、Ｇ２０で各国首脳が景気回復に向けた決意を新たに したことも好材料となり、過去最悪となった日銀短観という悪材料を乗り 切っての上昇だ。 しかし、このまま上昇トレンドを続ける可能性は小さい。市場ではオバマ 政権がビッグ３への救済を行うかどうかなど、市場の動静を大きく左右す るイベントが続く。３月危機がささやかれていた株式市場は、とりあえ危 機を乗り切ったが、先行きは全く楽観できない。 ＠ドル・円相場〜ドルが急反発、１００円台へ ドル・円相場はドルが急上昇した。自動車販売と住宅販売に明るい材料 が出たことから株価が反発、ドル・円相場も大きくドルが上昇し１００円 台へと突入した。 日本経済という旅客機にとっては、輸出企業が多いだけに追い風となる ドル高・円安。もうしばらく続いて欲しいというのが、輸出企業の本音だ ろう。 ＠長期金利〜１．４％台へ急上昇 長期金利は１．４％台へと大きく上昇した。政府が追加の景気対策を行う ために、赤字国債発行を表明したことから、需給が悪化するとの思惑が広 がり、長期金利は上昇してしまった。 長期金利は企業への貸出金利、さらには住宅ローンにも直結するだけに、 その上昇は向かい風となる。これ以上の上昇は、日本経済という旅客機の 高度をさらに下げる恐れがある。要警戒だ。 ＠原油価格〜５０ドル台の足場固め 原油価格は５０ドル台での一進一退が続いている。アメリカの景気回復期 待から上昇する場面もあったが、かつてのような上昇力はなく、結局５２ ドル５１セントで取引を終えた。しばらくは、５０ドル台での攻防が続き そうだ。 ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊ 発行者 玉手義朗 東京銀行（現東京三菱ＵＦＪ銀行）や外資系銀行で 外国為替ディーラーとして経験を積む。 その後、ＴＢＳへ転職、経済部などを経て、 「ＪＮＮニューズバード」の経済担当デスクとして、 ＣＳ放送にも出演。 著書：「円相場の内幕」（集英社） ：「経済入門」（共著：ダイヤモンド社）。 ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
