★中国企業投資リサーチ！★　銘源医療　0233.HK [まぐまぐ！]

2007/09/28

★中国企業投資リサーチ！★　銘源医療　0233.HK

━━━━━━━━━━━━━━━ Vol.006━2007.09.28━発行部数 104部━
　★中国株の本当の価値がわかる！中国企業投資リサーチ！★
　　銘源医療（マイ・メディケア、0233.HK)
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運営：『中国株投資リサーチ！』 http://www.chinastock-research.net/
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　でひでひです！

　毎回、具体的な企業を取り上げて、
　その企業の過去の投資リターンを見ていきます。
　
　初めての方は、こちらをご覧ください。
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　これを見ることで、あなたが妥当な価格で株式を購入しているなら、
　あなたの得たい収益以上のリターンを長期的にあげる企業かどうかが、
　過去の業績から判断できるようになりますよ。

　毎回取り上げる銘柄は、私がランダムに選んでいきます。
　そのため、最悪な会社を紹介する場合もあるし、
　掘り出しもの銘柄も出てくると思います。

　もし、自分が知りたい銘柄があれば、私にメールで連絡をくださいね。
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　では、スタートしましょう。

　■投資の知識：投資は理解できてから、始めるのが鉄則です。
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　銘源医療は、プロテインチップの製造・販売、ＩＴ機器・周辺装置の販売、
　不動産投資を行っています。

  企業銘柄コードは、０２３３．ＨＫ

  主たる上場取引所は、香港メインボード

  会社名は英語が、 Mingyuan Medicare Development Co. Ltd.

  同じく中国語名が、銘源医療発展有限公司

  同じく日本語名が、銘源医療

  同じく略式名が、マイ・メディケア

  業種は、電子・精密機器等になり、

  取引銀行は、DBS Bank (Hong Kong) Ltd., HSH Nordbank Hong Kong
  Branch, HSBC等

  監査法人は、Deloitte Touche Tohmatsu

  本社は、香港です。

  会社サイトのＵＲＬは、http://www.mymedicare.com.hk

  決算期は、毎年１２月末です。

  最低購入株数（単元株数）は、１０，０００株で、

  最低購入必要額は、最低で１３，７００ドル必要です。

  時価総額は、５３３億円で、

  配当利回りは、年率１．４７％です。

　では、過去の投資リターンの成績である、
  税引後投下資本利益率（ＲＯＩＣ）を見てみると、

　　　　　０６／１２　０５／１２　０４／１２　０３／１２　０２／１２
　運用側　１９．７％　３５．２％　２５．６％　１５．３％　　　　　－
　調達側　１０．０％　１２．８％　１７．０％　１１５．４％　　　　－

　今日は、ＲＯＩＣの分母である投下資本を計算するときに貸借対照表の左
　側、つまり運用側を使って出す方法です。

　貸借対照表って何って言われたら皆さんなんて答えますか？

　ある一定時点の財政状態や、財産帳簿なんて答え方がでてくるかもしれま
　せん。

　しかし、ファイナンスの世界では、

　その会社がある時点で、どこからどんな種類のお金をどの程度あつめ（調
　達）、そのお金を現在どのように使っているのか（運用）をまとめたもの
　になります。

　こっちのほうがわかりやすくないですか？

　そして、前回説明した方法は、調達のほうから計算する方法でした。

　調達したお金は、経営者がうまく本業に振り向けて運用することができな
　ければ、本業の利益を維持したり、拡大させることはできません。

　しかし、経済の状況や重要な投資テーマの有無によって、投資家からあつ
　めたお金を１００％使い切ることは、ほとんどの会社ではできていません。

　そのことが、上記数値にみられる運用側と調達側のＲＯＩＣの差につなが
　ってきます。

　では、具体的に貸借対照表の左側（運用側）からどのように投下資本を計
　算するのでしょうか。

　ポイントは、本業で経常的に使われている代表的な部分を抜き出します。

　本業から利益を生むために、経営者は最初、投資をします。

　製造業であれば工場を作ります。

　サービス業であれば、店舗、システムを作ります。

　金融業やソフト業界であれば、情報投資をします。

　持株会社であれば、企業を設立したり、買収します。

　
　このような投資は、貸借対照表ではどこにあるでしょうか？

　有形固定資産、無形固定資産、投資有価証券のような形ですべて固定資産
　の部にあります。

　まず、その数値を拾いましょう。

　貸借対照表は、大きく２つに分かれます。

　流動資産と固定資産の２つです。

　そのうち固定資産が投下資本の一部になります。

　その部分については、次回にしましょう。

　なぜか、わからなくてうずうずするかたは、
　私のサイトのレポートをみてくださいね！
　
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　■雑談
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　北京に帰ってきてから、

　風邪の症状がまだ残っているんですが、

　じっとしたり、暇な時間ができたり、ぼっとしてしまいそうになると、

　自然とそれを振り払おうとするんですね。

　いわゆる悪いパターンの中断ってやつです。

　セミナーで理解しているわけではないんですが、体が自然と覚えてしまっ
　ています。

　知らず知らずのうちに、自分にとってプラスな習慣がみについているのっ
　ていいですね。

　それは、先日のセミナーでより

　■自分のミッション
　
　■この状態から何ができるのか

　■何がほしいのか

　■なぜほしいのか
　
　■ありえる方法は何か

　■最も現実的な方法は何か

　■思い切った行動ができているか

　■変化を受けれいれているか

　という意識なり、質問が自分の頭にインストールされているからですね。

　明日から、中国は国慶節(建国記念日）をあわせると再来週月曜日までお休
　みになるので、私は自分のビジネスの準備にめいいっぱい力を注ぎまーす。

　企業の財務や、価値算定、財務諸表の読み方でわからないところあったら
　あったらおしえてください。

　中国や中国でわからないことや、
　メルマガの内容の質問や感想なんでもかまいません。

　どんどんメールで教えてくださいね。
　アドレスはこちら、magmag@chinastock-research.net

　どれだけ時間がかかっても、返事しますので、よろしくです。

　それか、メルマガで皆さんにシェアしますね。
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　＊発行人：松本英晃
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