覚える！使える！[生きてる時事用語] 

【生きてる時事用語】●クレジット・デフォルト・スワップ(ＣＤＳ)●2008.09.22★ＡＩＧ窮地を招いた？

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　■　覚える！使える！【生きてる時事用語】　　　　2008.09.22（月）
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　日経新聞の記事から最新の重要キーワードを１日１語選び、わかりやすく
  簡潔にまとめて【生きてる時事用語】として紹介します。

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　 ☆　今日の時事用語：【 クレジット・デフォルト・スワップ(ＣＤＳ) 】




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　★ＡＩＧ窮地を招いた？
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□■まずは！頭の準備体操━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━


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　◇今日の漢字クイズ◇ 書けますか？ 【 ぎしんあんき 】  答えは最末尾⇒

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　19日の欧州市場。銀行のドルの調達金利は米金融安定化策が伝わっても低下
　しなかった。効果の見極めがつかないのに加え、欧州の銀行への不安が根強
　いからだ。市場の【 ぎしんあんき 】は消えない。


　　　　 　 　　　　　　 　　　　　　　　　　　　  （ 9/21 3面 より ）

□■記事抜粋・要点整理━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━



　　　　　　　　　　　　　　 　　　　 　　日経新聞 2008.09.20 4面 より
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 《 ＡＩＧ救済要因の信用デリバティブ、国内取引残高3年で10倍超 》

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　◎茂木金融担当相は19日、米保険最大手ＡＩＧが公的に救済される要因とな
　　った、信用デリバティブの一種である【 クレジット・デフォルト・スワ
　　ップ(ＣＤＳ) 】を巡り、日本国内の取引残高が（2007年6月末時点で）
　　8128億ドルと、3年前の「10倍超」に急増したことを明らかにした。

　★世界の取引残高はこの間、8兆4222億ドル（04年末）から62兆1732億ドル
　　（07年末）に増加したとも説明した。




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■  今日の時事用語：【 クレジット・デフォルト・スワップ(ＣＤＳ) 】
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　◎企業の倒産リスクを「保険料率」の形で売買する取引。

　・Credit default swap
　　　　↓
　・直訳すれば「信用リスクをとることと、債務の不履行を交換する取引」
　　　　↓
　・ざっくりいえば「企業の倒産に備える『保険』」のような金融商品。

　・ＣＤＳの買い手は、ＡＩＧのような売り手に「保険料」を支払うことで、
　　対象とする企業が倒産した際に貸付金や売掛金に相当するお金を受け取る
　　ことができる。

　★ＡＩＧは「住宅ローンの証券化商品の元利払いを保証するＣＤＳ」を世界
　　の金融機関に販売し、その市場では中心的な存在だった。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 （ 9/18 日経 7面 Q&Aより ）
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　◎ＡＩＧ　：　アメリカン・インターナショナル・グループ

　　・米最大の保険会社。本社ニューヨーク。従業員約11万6千人。

　　・1919年に米国人のスター氏が中国・上海で創業した損保代理店が前身。

　　・1960年代後半、２代目グリーンバーグ氏の下で事業領域を広げ急成長。

　★サブプライム関連損失で2008年4−6月期まで3・4半期連続で赤字。損失合
　　計は440億ドルとシティグループに次ぐ第2位。


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　＜もう少しわかりやすく言うと？＞

　・住宅ローンなどで、ローンを支払えなかったときに保証会社が肩代わりす
　　る「債務保証」に近い。

　★違うのは「保険料」の部分が「金融商品」として機関投資家の間でやり取
　　りされる点。取引は開かれた市場ではなく、相対で行われる。

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　＜ＡＩＧで問題になったのは？＞

　・格付けの低い債券を組み合わせた債務担保証券（ＣＤＯ）などの証券化商
　　品の元利保証を投資家に対して約束したＣＤＳ。

　★ＡＩＧのような格付けの高い会社が後ろ盾となることで、商品の信用力を
　　高める効果があった。ＡＩＧは見返りに「保険料」を受け取っていた。

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　＜ＡＩＧはどれくらいＣＤＳに肩入れしていたの？＞

　・ＣＤＳの保証残高は6月末時点で4千億ドル超に達していた。

　・ざっと自己資本の５倍以上に当たる。

　★本業の生損保事業は総じて順調だったが、ここ数年は利ざや薄くなってい
　　た。そこで、自らの高い格付けを利用した証券化商品の保証業務という新
　　規事業に乗り出した。

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　＜ＣＤＳがなぜＡＩＧを追い込んだの？＞

　・サブプライム問題や米国景気の低迷の影響が大きい。

　・高い格付けだったＣＤＯの価値が下落。ＡＩＧが投資家から保証金の支払
　　いを求められるケースが相次いだ。

　・さらに経営悪化で格付け会社がＡＩＧ本体の格下げに動いた。

　★これを受け、信用低下を補うためにＡＩＧは現金担保の追加を迫られたこ
　　とも資金繰りが急速に悪化した一因となった。




□■編集後記━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

　宇宙がビッグバンで誕生してから「わずか」8億2500万年後に発生した光が
　地球付近まで届いたとＮＡＳＡなどの研究チームが発表しました。

　宇宙の進化過程を探る手掛かりとなるそうです。

　宇宙の歴史のなかでは、地球上で近年、80年周期で繰り返されるとされる金
　融危機も、あっという間の出来事でしかないのですね。




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（裏）黒木亮著「巨大投資銀行」（上・下）を遅まきながら読み始めました。
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【漢字クイズの答え】疑心暗鬼

　　　　　　　　　　疑いの心があると、なんでもないことでも怖いと思った
　　　　　　　　　　り、疑わしく感じること。

　　　　　　　　　【 疑心 】疑う心。
　　　　　　　　　【 暗鬼 】暗闇の中の亡霊。

　　　　　　　　　 「疑心暗鬼を生ず」の略。

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