2009/09/18
エース証券の週刊アナリストメモ
http://www.ace-sec.co.jp/━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 【ＮＯ．３６】 『ウィークリー』2009/ 9/18 ▲エース証券の週刊アナリストメモ 〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓 本資料のご利用にあたり、お客様にご確認頂きたい事項を、終わりに記載させ て頂きました。ご確認の程、よろしくお願い致します。 ≪目次≫ ┏━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ┃１．フォーカス：新政権の発足と決算シーズン入りに投資機会を窺う ┃２．アナリスト取材メモ ┃３．商品のご案内 ┗━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ┏━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ┃【１】フォーカス：新政権の発足と決算シーズン入りに投資機会を窺う ┗━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ■□■ 新政権の発足と決算シーズン入りに投資機会を窺う ■□■ 金融危機の発生から１年が経過し、日本では初めて本格的な政権交代が実現 した。市場は当面、新政権の動向に敏感に反応する動きと、新政権の目指す政 治主導が如何なるものかを冷静に見極めようとする動きが混在することになる だろう。そうした中で、秋の決算発表シーズンが始まる。 今週から１０月中旬にかけては、大手小売業など国内消費関連が中心とする ２月期決算企業の第２四半期が発表される。不況に伴う消費低迷、夏場の天候 不順などを受け、既に下方修正を発表する企業が増えている。高品質を維持し つつ、低価格で販売しても利益も確保できる仕組みを構築している一部の企業 を除き、大半が厳しい決算を余儀なくされたと見られる。国内消費の低迷が改 めて確認され、景気の二番底懸念が強まり、新政権に景気対策を催促する相場 展開の可能性もある。さらに、１０月最終週から１１月中旬にかけては、日本 企業の大半を占める３月期決算企業の第２四半期実績が発表される。なかでも、 世界景気の動向や商品市況の影響が大きい製造業の動向に注目したい。世界的 な在庫調整の一服を受けて、第１四半期に比べて第２四半期の生産水準は相当 改善しており、期初計画を上回る企業が増加していると推測される。殆どの企 業は通期業績の見直しに慎重な姿勢を崩さないだろうが、株式市場では業績回 復期待が強まってくると思われる。 今年も余す所３ヶ月、海外市場や為替の動向、経済指標、政治日程など相場 変動要因は多いが、年内一勝負と考える時、決算発表スケジュールにも注目し てみてはどうだろう。 ┏━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ┃【２】アナリスト取材メモ（２００９年 ９月 ８日～ ９月１４日） ┗━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ※株価は ９月１５日終値。 －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ ●ミライアル（ＪＱ：４２３８ ２４５５円 時価総額２４８億円） 半導体シリコンウェハ容器メーカー、主力の３００ミリ容器（ＦＯＳＢ）は世 界トップ。ＦＯＳＢの主要顧客別シェアはＳＵＭＣＯ５０．７％、信越半導体 １３．３％、その他国内１６．８％、海外１９．２％。 １０／１期第２Ｑは４９％減収の４３億円、８０％経常減利益の４．２億円、 純利益８０％減の２．３億円だが、売上高で１０．８億円、経常利益で８．６ 億円の計画過達。主力のウェハ容器が前４Ｑを底に緩やかな回復傾向にあるほ か、コスト削減が寄与。なお、子会社・山城精機は赤字継続。 第２Ｑ（３ヶ月）は第１Ｑ比３２％増収の２４．６億円、経常利益５．６億 円（＋７億円）。ウェハ容器の売上高は前４Ｑ▲５６．３％→第１Ｑ＋３０． ０％→第２Ｑ＋４７．６％と在庫調整一服。ただ、前年同期比では第２Ｑ（累） で▲３９．２％と厳しい状況が継続としている。成形機も設備投資抑制が直撃。 通期計画を上方修正、売上高＋６億円、経常利益＋７．３億円、当期利益＋ ６．４億円。なお、３００ミリウェハ需要を０９／７月２８０万枚→０９／１ ２月２４０万枚／月と想定（０３／１２月４５０万枚／月）と想定。３００ミ リウェハ容器の生産を工場集約で前期の１１万個／月→今期は６万個／月に減 産。４５０ミリウェハ関連投資は継続するが、全体の投資を大幅に圧縮。足下 は計画を上回っている模様。 今後の製品戦略として、オートドアＦＯＳＢの拡販、ＦＯＳＢリユースへの 取り組み、４５０ミリ容器開発の加速、光分野やバイオ分野など新たな提案開 発の強化を計画。 －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ ●大日本住友製薬（東１：４５０６ ９６７円 時価総額３８４７億円） ２００５年１０月に大日本製薬と住友製薬が統合して誕生、国内７位。住友 化学が発行株式の５０％超を保有。現在は消化器領域で主力品を持つが、大型 化が見込める統合失調症薬ルラシドンが開発後期段階。同薬の米国販路を強化 するために最大２６億ドルを投じる米社買収を発表。 ９月３日、睡眠導入剤や喘息吸入薬を主力品とする米中堅製薬会社セプラコ ア（ナスダック上場）を買収すると発表。今期のセプラコアの概算業績は売上 高１２００億円、営業利益２６０億円。実現すれば国内ランクは中外製薬を抜 いて６位に浮上。買収資金は現金５００億円と借入金で賄う。 現在、フェーズ３段階にある統合失調症薬ルラシドンはピーク時の世界年商 が１０００億円に達する可能性があり、２０１０年前半にも米国で申請される 見通し。承認目標は翌２０１１年。 セプラコア買収で海外比率は４割まで高まるほか、現地ＭＲ（医薬営業担当） を多数抱えることになり、ルラシドンの米国販路が一気に構築できる。セプラ コアの年商の８割以上をカバーする主力２品の特許が２０１３年までに切れる が、これに代わる新薬候補も開発途上。 年商にほぼ匹敵する買収額（２５００億円）、時価を２８％上回る買収価格 は割高だが、迅速な海外展開には必要。 －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ ┏━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ┃【３】商品のご案内 ┗━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ------------------------------------------------ ■□■ 短期豪ドル債オープン ■□■ ------------------------------------------------ 金利水準が魅力的な豪ドル建ての債券等に分散投資します。 【分配金が魅力です】 ２００９年９月の収益分配金は、税引前１万口あたり１００円でした。 ■詳細はこちら http://www.ace-sec.co.jp/index_gdo.html ※インターネット取引にて、ご購入いただけます。 ---------------------------------------------------------------------- 【金融商品取引法に基づく表示事項】 ◆本資料をお客様にご提供する金融商品取引業者名等 商号等 ：エース証券株式会社 金融商品取引業者 近畿財務局長（金商）第６号 加入協会：日本証券業協会、社団法人日本証券投資顧問業協会 ■□■金融商品取引契約に伴う手数料等諸費用とリスク事項等について■□■ 金融商品へのご投資には、各商品等に所定の手数料等諸費用（株式投資の場合 は約定代金に対して最大１．２０７５％（１００万円以下の場合、最低手数料 ２，６２５円）（税込）外国債券の場合は円貨と外貨を交換する際には外国為 替市場の動向をふまえて当社が決定した為替レートを使用、外国口座管理料と して（１年分３，０００円または３年分７，２００円、等）、投資信託の場合 は銘柄ごとに設定された販売手数料及び信託報酬等の諸経費、等）をご負担い ただきます。 各商品等には価格や為替の変動等による損失を生じるおそれがあります。 商品毎に手数料等諸費用及びリスクは異なりますので、上場有価証券等書面、 当該商品等の契約締結前交付書面や目論見書またはお客様向け資料をよくお読 みください。 【エース証券免責事項】 ●「▲エース証券の週刊アナリストメモ」は、信頼できると考えられる情報 に基づいてエース証券（以下、「当社」）が作成し、お客様にご提供致しま すが、当社が基にした情報及びそれに基づく当社の要約または見解の正確性、 完全性、適時性などを保証するものではありません。「▲エース証券の週刊 アナリストメモ」に掲載された内容は資料作成時点におけるものであり、予 告なく変更される可能性があります。 ●「▲エース証券の週刊アナリストメモ」に基づき投資を行った結果、お客 様になんらかの損害が発生した場合でも、当社は理由の如何に問わず、一切 責任を負いません。 ●「▲エース証券の週刊アナリストメモ」は当社が発行するメールマガジン です。当社が提供する情報について、当社の許可なく転用・再配信する事は できません。 ---------------------------------------------------------------------- このメールマガジンは、インターネットの本屋さん『まぐまぐ』を利用して 発行しています。 http://www.mag2.com/(マガジンID:0000218018) ---------------------------------------------------------------------- ””””””””””””””””””””””””””””””””””” ●発 行 者 ：エース証券株式会社 ●ホームページ：http://www.ace-sec.co.jp/ ●お問い合わせ：trade@ace-sec.co.jp ●登録・解除 ：http://www.ace-sec.co.jp/mail_index.html ”””””””””””””””””””””””””””””””””””
