「マネーのまぐまぐ！」日刊マーケット情報 

「マネーのまぐまぐ！」日刊マーケット情報 2008/7/20号

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        「マネーのまぐまぐ！」日刊マーケット情報  2008/7/20号
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みなさん、こんにちは。
日曜日のMoneyLife提供記事は、最新の取材記事をご紹介いたします。
どうぞお楽しみください。

━━━━━━━━━━━ ≪今週のダイジェスト≫━━━━━━━━━━━━━
本日の最新特集記事は、
★株式 [ QUICK短期経済観測調査 ]７月
★「投信フォーカス」『ＨＳＢＣ ロシア オープン』
★「投信フォーカス」「三菱ＵＦＪ投信 日本株アクティブオープン
    (愛称：ファーブル先生)」

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┃■株式 [ QUICK短期経済観測調査 ]７月                   [提供：QUICK]
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業況判断指数  製造業はマイナス２  
                       〜６月から４ポイント低下、「先行き」はプラス３

ＱＵＩＣＫが実施した「ＱＵＩＣＫ短期経済観測調査」によると、７月の製造
業の業況判断指数（ディフュージョン・インデックス、ＤＩ＝景況感が「良い」
と答えた企業の割合から「悪い」と答えた割合を引いた指数）はマイナス２と
なった。

６月調査のプラス２から４ポイント低下した。今後３カ月までの間に景況感が
どのように変化するのかを聞いた「先行き」では、プラス３だった。ＱＵＩＣ
Ｋ短観は上場企業を対象に業況判断などを毎月調査し、20日ごろに結果を公表。
日銀短観の業況判断ＤＩの先行指標になることを目指す。

ＱＵＩＣＫ短観は毎月公表することで、景況感の微妙な変化を読み取ることが
できる。また、３カ月間の平均値についても公表し、日銀短観と比較しやすく
した。 


＜第20回：2008年７月調査＞調査の概要
調査期間：2008年６月30日―７月15日
  回答社数：421社
  ※調査に参加の承諾をいただいている上場企業は939社です。
   （７月15日現在）
  ※第21回：2008年８月調査の公表予定日は８月20日（水）です。 


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┃■「投信フォーカス」『ＨＳＢＣ ロシア オープン』       [提供：QUICK]
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原油先物価格の高騰を受けてロシアなど産油国の株式相場の動向が注目される
中、ＨＳＢＣ投信が『ＨＳＢＣ ロシア オープン』の運用担当者によるセミナー
を開いた。

Ｈａｌｂｉｓキャピタル・マネジメント(ＵＫ)リミテッドのダグラス・ヘルファー 
シニア・ファンド・マネジャー（写真）は、「ロシア株市場は他の新興国株市
場と比較して出遅れ感があるうえ、割安」との見方を示した。 

ヘルファー氏はロシアの2008年の予想ＰＥＲは11倍と新興国の中で最も低い水
準に放置されている半面、高い利益成長が見込めるため、ロシア株には割安感
があると述べた。さらに、同氏は「５年前までは一日の出来高が３億〜４億ド
ルだったが、昨年は30億〜50億ドルと急拡大している」と、流動性も高まって
いるという。 

マクロ経済についてはエネルギーの輸出だけでなく、所得増加に伴う消費の拡
大もロシア経済のけん引役となるとの見方を示したほか、メドベージェフ大統
領がプーチン首相（前大統領）の路線を継承したことで政治も安定していると
いう。 

原油先物相場からの投機資金流出による産油国への影響が懸念されるところだ
が、同氏は、「ＷＴＩ(ウエスト・テキサス・インターミディエート)の期近で
１バレル80ドル台になってもロシアの財政は赤字にならない」としている。 


                           ▼続きはこちら▼
           http://money.quick.co.jp/fund/selection/83.html 


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┃■「投信フォーカス」『ＨＳＢＣ ロシア オープン』       [提供：QUICK]
┃  「三菱ＵＦＪ投信日本株アクティブオープン(愛称：ファーブル先生)」
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三菱ＵＦＪ投信の『三菱ＵＦＪ 日本株アクティブオープン(愛称：ファーブル
先生)』は先月、1998年６月30日の運用開始から満10年の節目を迎えた。長期
運用のポイントなどについて同社・株式運用部グロースグループの伊藤潤一次
長に話を聞きました。  

Ｑ：長期間運用することの難しさは何か。

伊藤氏：
当ファンドはチーム運用で私は３代目のファンドマネージャーとして、このファ
ンドを担当してからまだ２年程度しか経っていない。ただ、これまでの年金運
用などを含めた私の運用経験から述べると、どんな株式相場であろうとも中長
期的にベンチマークを上回る運用成績を積み上げ、受益者の期待に応え続ける
ことはハードといえる。 

Ｑ：『ファーブル先生』の設定騰落率は３６％(６月末時点)と、ベンチマーク
    のＴＯＰＩＸを約29％アウトパフォームしている。継続的に運用成績を上
    げるためのポイントは。

伊藤氏：
運用スタイルに一貫性を持たせること、そして相場の下落局面でのリスクコン
トロールの２軸で対応していることだ。当ファンドの運用スタイルは、企業業
績を重視したボトムアップ・アプローチによる成長株投資となっている。企業
分析ではグループである三菱ＵＦＪ信託銀行のアナリストの定量分析と、運用
担当者による経営者との面会などの定性評価で業績の予想値を落とし込んでい
く。アナリストとは毎朝やり取りしているうえ、週次および月次ベースでミー
ティングを行うなど人的交流は深い。 

下げ相場ではＰＥＲの高い銘柄ほど大きく下落する傾向があるのでバリュエー
ションに注視するうえ、業績予想の確信度合いに基づく組入銘柄の比率調整で
リスクをコントロールする。 

                           ▼続きはこちら▼
           http://money.quick.co.jp/fund/selection/82.html 


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