世界投資探検Vol.106 【米国株弱気相場入り？！】＞「まだ」か「もう」か？ [まぐまぐ！]

2008/07/07

世界投資探検Vol.106 【米国株弱気相場入り？！】＞「まだ」か「もう」か？

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************************************** 2008/7/7 （第106号）******

こんにちは、「世界投資探検」ナビゲーターの木戸です。

皆様いかがお過ごしでしょうか。草木にとっては恵みの雨も、男女の逢
瀬の邪魔をするとなると無粋ですね。今日は七夕。織姫と牽牛は１年ぶ
りで無事出会えるのでしょうか。
　　
皆さまにとって今週もすばらしい１週間でありますように！

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「本日の話題」・・今回メルマガのテーマ

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■□　　【米国株弱気相場入り？！】＞「もう」か「まだ」か？
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米国では平均株価の高値からの下落率が20％を超えると公式に弱気相場
入り、と判断されるそうです。

米投資家向け週刊誌バロンズは、「The Bear's Back」のタイトルで今
週カバーストーリーで米国の弱気相場入りに関する記事を掲載しました。
米国の過去の弱気相場に関する興味深いデータも掲載されています。

・底値はもう近いとみるか、まだ七合目とみるか？

バロンズの記事によれば、米国株式市場の1940年以降計11回の弱気相場
の平均をとると、米国株式市場（S&P500株価指数でみて）の高値から底
値にいたる平均下落期間は386日、平均下落率は30.4％だったそうです。

先週末のS&P500の水準は1262ドル、昨年10月9日の高値からの下落率は
20％、現在までの経過期間は269日。平均的な弱気相場と比較すると、
下落率、下落期間とも約7割レベルのところにいることになります。

過去11回の弱気相場をみると、高値からの下落率の最大値は－48.20％、
最小値は－20.57％。下落期間の最大値は630日、最小値は101日だそう
です。その時の経済状況や株式市場の過熱度により程度はさまざまです。

今回の弱気相場が過去の平均的なものであれば底値まであと3割、最も穏
やかなものであればすでに底値、最も厳しいものであれば底値まであと6
割。株式を所有するものにとっては厳しさの程度はかなり違ってきます。

しかし、どの弱気相場にも共通なのは底値をつけた後は上昇トレンドに
必ず戻っていること。－48.2％と一番下落率が大きかった弱気相場の時
でさえその天井で買いましても36年で10.6倍（配当含まず）になってい
ます。（株価の回復には8年の年月を要していますが）

楽観的に捉えるか、悲観的に捉えるか、短期で捉えるか、中長期で捉え
るかにより投資スタンスは大きく変るものと思います。

あなたは「もう」派ですか、「まだ」派ですか？

●今回の記事関連情報

・Barron's
http://www.barrons.com/
→2008年7月7日号最新号のカバーストーリーは「The Bear's Back」です。

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□■ 今日の名言
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　　・「もうはまだなり　まだはもうなり」

　　　　　　　　　　　　　　　　日本の相場格言

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