世界投資探検Vol.98 【割高感なくなった中国株】＞将来の成長性は不変！ [まぐまぐ！]

2008/04/21

世界投資探検Vol.98 【割高感なくなった中国株】＞将来の成長性は不変！

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************************************** 2008/4/21  （第98号）*****

こんにちは、「世界投資探検」ナビゲーターの木戸です。

皆様いかがお過ごしでしょうか。この時期はハナミズキ（花水木）が美
しく花を咲かせています。色はホワイト、ピンクの二色。ハナミズキの
原産国は北アメリカ。1915年東京市にアメリカのワシントンD.C.から桜
を贈った返礼として贈られた話は有名です。

皆さまにとって今週もすばらしい１週間でありますように！

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「本日の話題」・・今回メルマガのテーマ

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■□　　【割高感なくなった中国株】＞将来の成長性は不変！
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●ハイインフレや毒入り餃子問題、チベット問題で不安感高まる中国株。
今や中国株には悲観論が蔓延しています。

しかし、市場センチメントを脇にやり、バリュエーションをみますと過
去6ヶ月の間に株価が4割前後（香港H株指数でみると）下落したこともあ
りすでに割高感はなくなってきています。

今や中国株は再び投資できる環境に戻ったといえます。

・成長性は不変、成長株投資としての中国株投資を再開すべき？！

年初大雪の影響で大混乱した中国、1－3月期のGDP成長率が急減すると
思いきや10.6％増と堅調さを保っています。米国の経済減速で輸出が鈍
化しても、消費と投資が支える、中国経済の底力はすばらしい。

先週ご紹介しましたが、最新のIMFの世界経済見通しでも、米国をはじ
め先進国の経済成長率が大幅に引き下げられましたが、中国やインドな
どの新興国の経済成長率はあまり落ち込まない構図となっています。

先進国と新興国との成長率格差は以前にも増して拡大しそうな雲行きで
す。このようなファンダメンタルズが予想される環境では中国株は持つ
リスクより持たざるリスクの方が大きいと判断せざるを得ません。

本年1月15日の本誌で中国株の下落リスクに警戒すべきとしたコラムを
配信させていただきましたが、警戒警報は不要となったと判断します。
逆に中国株投資を再開すべき時期に入ったと考えます。

●今回の記事関連情報

・中国の1-3月ＧＤＰ、10.6％増
　http://www.nikkei.co.jp/kaigai/asia/20080416D2M1601B16.html
  →NIKKEI NETより

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□■ 今日の名言
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　　いちばん卑怯な暴君は

　　百万の卑怯者がいっしょになった時です。

　　　　　　　ロマン・ローラン『魅せられたる魂』より　

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