世界投資探検Vol.95 【割安株となった米国株】＞　長期投資家の視線 [まぐまぐ！]

2008/03/31

世界投資探検Vol.95 【割安株となった米国株】＞　長期投資家の視線

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************************************** 2008/3/31 （第95号）******

こんにちは、「世界投資探検」ナビゲーターの木戸です。

皆様いかがお過ごしでしょうか。先週末東京はさくらが満開となりまし
た。さくらで有名な近くの公園は今山一面がさくら色で覆われています。
この時期必ずある花冷え。天上の神様のさくらへの嫉妬でしょうか。

皆さまにとって今週もすばらしい１週間でありますように！

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「本日の話題」・・今回メルマガのテーマ

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■□　　【割安株となった米国株】＞　長期投資家の視線
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●「ドル安で米資産の割安感が強まっているため、今後対米投資を拡充
する」。これは日経新聞記者のインタビューを受け、先週政府系ファン
ドで世界で5番目に大きいクウェート投資庁の総裁が語ったコメントです。

同総裁に限らず米ドル・ベースで世界への投資を考える投資家からみる
と今米国資産は魅力的に映っているに違いありません。長期的な米ドル
安で欧州や他地域の資産に比べ割安感が強まっているためです。

・ドル安効果で米国資産はどれくらい割安となったか？

皆さまもよくご存知と思いますが、各国の株式市場のリターンをみる場
合、二つの方法があります。一つは現地通貨ベースのリターンをみる方
法であり、もう一つは米ドル・ベースのリターンをみる方法であります。

米ドル・ベースのリターンでは株式市場の変動に為替相場の変動も加味
したリターンとなります。期間中ドル安・現地通貨高が進行すれば、そ
の分米国以外の国の米ドル・ベースのリターンは高くなります。

下の表をご覧ください。各国の株式市場がこの5年でどれくらい上昇した
かを示すためにざっくりと現地通貨ベース、米ドルベースで試算しました。
5年前を100として指数化してあります。表中「ドル安押し上げ効果」とあ
るのは株式市場上昇分以外の為替相場変動による価値上昇分を示します。

＜各国株式市場の株価位置と現地通貨高の押し上げ効果＞

　　　　　　　　　　現地通貨ベース　　米ドル・ベース　　　ドル安　
各国株式市場　　　　　株価指数　　　　　株価指数　　押し上げ効果　
------------------------------------------------------------------
・ドイツ（ユーロ）　　　　234　　　　　　　343　　　　　　＋46％　　　　　　　
・スイス（スイスフラン）　173　　　　　　　238　　　　　　＋37％
・英国（ポンド）　　　　　152　　　　　　　193　　　　　　＋26％
・豪州（豪ドル）　　　　　183　　　　　　　281　　　　　　＋53％　　　　　　　
・日本（円）　　　　　　　157　　　　　　　189　　　　　　＋20％
・米国（米ドル）　　　　　153　　　　　　　153　　　　　　＋ 0％
------------------------------------------------------------------
※（）内は各国株式市場の現地通貨を示します。指数は5年前を100とす
る、2008年3月28日基準。
　　　　　　
米ドル・ベースでみますと、この5年間で米国以外の株価はドル安効果も
あり米国株以上に大きく押し上げられました。ドイツはユーロ高、豪州
は豪ドル高を受け、平均株価は米国比2倍前後の株高になっています。

ドル安は先進国通貨に対してだけではありません。ここに示しませんで
したが、新興国通貨に対しても同様です。中東やアジアの政府系ファン
ドがなぜ米国の金融機関に積極投資するのか、この表をみると頷けます。

●今回の記事関連情報

・クウェート投資庁の総裁コメント（日本経済新聞による）
→ http://www.nikkei.co.jp/news/kaigai/20080325AT2M2300824032008.html

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　　優柔不断こそ最大の過ちである。

　　　　　　　　　　　　　　　　デカルト　

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