世界投資探検−３分で知る世界の企業＆市場 

世界投資探検Vol.85 【長期投資考】 ＞ 株価急落時は利回りアップの好機！

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************************************** 2008/1/21（第85号）*******

こんにちは、「世界投資探検」ナビゲーターの木戸です。

皆様いかがお過ごしでしょうか。アクシデントに見舞われてはじめて健
康なことのありがたさを知ります。ぎっくり腰になり、自分の体を支え
てくれる腰と足に改めて感謝しています。

皆さまにとって今週もすばらしい１週間でありますように！  

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「本日の話題」・・今回メルマガのテーマ


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■□　　【長期投資考】 ＞ 株価急落時は利回りアップの好機！
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●米国の景気後退の可能性が高まり、世界の株価が急落しています。
昨年高値からの下落率は日本やシンガポールは20％を超え、欧米の銀行
株の中には10年来安値という銘柄も散見されます。

急激な株安は投資家を不安な気持ちにさせるもの。もっと下がるのでは
との恐怖に耐え切れなくなった投資家は株を手放してしまいます。今は
その不安感や恐怖感が最高潮に達している時間帯かもしれません。

しかし、このような時は長期的視点でみるとチャンス。平時では買えな
い安値でピカピカの優良株を仕込むことができます。今回は押し目買い
の投資効果について考えてみましょう。


・株価急落時は、優良株の絶好の仕込み場って本当？！

短期的に考えると、景気が減速すれば企業の業績も悪化する。業績が悪
化して利益が減れば、株価は下がる。多くの投資家は、このような思考
の流れの中で景気減速時に株を売り、債券を買おうとします。

これは一見妥当な投資行動に見えますが、長期的視点で捉えると必ずし
も賢明な投資行動とはいえない場合もあります。安値での株売りは長期
的にみると投資利回りを高めるチャンスを逸する投資行動だからです。


架空の事例ですが、次のケースで考えてみてください。

「配当利回り」が5％、「1株配当」が年10％ペースで成長が期待できる
ピカピカの優良株があるとします。持続的な利益成長が評価されてこの
株の株価が10年後1株200万円になると仮定します。

この株に投資する時、株価下落前に投資した場合と、株価下落後に投資
した場合とで投資成果がどう変わってくるか比べてみましょう。


●株価下落前の株価で投資した場合の投資成果

この株式を1株100万円で買ったら、この株に10年間投資した場合のキャ
ッシュフローはどうなるか。

「配当収入」はどうなるか。

この株に投資して1年目に得られる配当金は5万円です。この配当金が毎
年10％増えていく。配当金は2年目に5.5万円、3年目に6.05万円・・10年
後には11.7万円と増えていきます。10年累計の配当収入は80万円となる。

投資額を分母にした配当利回りは投資10年目には11.7％に上昇します。

「キャピタル・ゲイン」はどうなるか。

1株当たりの株価は10年後200万円になわけですから、1株100万円で投
資をしたこのケースではキャピタル・ゲインは100万円になります。

このケースの全投資収益は、初期投資額100万円に対して、キャピタル・
ゲイン100万円と累計配当収入80万円、であわせて180万円となります。

この株に1株100万円で投資した場合のトータルリターンは180％となり
ます。年平均リターン（複利）では18.8％となります。（手数料や税金
は無視しています）。


●株価下落後の株価で投資した場合の投資成果

この株式に先ほどの半値の1株50万円で投資できると、トータルリター
ンはどう変化するか？

株価が下がっても1株投資のキャッシュフローには変化がありません。
10年後のキャッシュフローは、10年後200万円の株価と累計配当収入80
万円であわせて280万円となります。

株価急落後に投資したケースではトータルリターンは460％となります。
（手数料や税金は無視しています）。年平均リターン（複利）では18.8
％となります。投資額を分母にした配当利回りは投資10年目には23.4％
に上昇します。


株価急落時は、同一銘柄でも押し目買いによりリターンを大幅にアップ
できるチャンスであることがわかります。

もちろん、どんな銘柄でも押し目買いの対象になるわけではありません。
投資対象には、ビジネスの優位性や、誠実性、成長性、収益性、財務の
安全性、ブランドの面で長期投資に耐えられる強さが求められます。


●サマリー

株価急落時は利回りアップの好機。ダウンサイドリスクが小さく、価値
ある企業をじっくり拾いたい。


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□■ 今日の名言 
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　　　　「孤立無縁」を自己の信条にする
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　作家、高橋和己



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