投資パワーを鍛える経済クイズ 

投資パワーを鍛える経済クイズ（2008年3月14日号）

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　　投資パワーを鍛える経済クイズ　　　　　　　　2008年3月14日発行
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■今週のトピック
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☆中国の輸出額の伸びが急激に落ち込む

☆欧米５つの中央銀行が資金供給措置の緊急声明を発表

☆原油１１０ドルの時代に日本人は何をすべきか？

☆日銀次期総裁をめぐるスッタモンダの議論とは

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■今週のクイズ
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●今年２月の中国の輸出額の伸びは？

●３月１１日の欧米５つの中央銀行の声明によると、ＦＲＢは何を実施する？

●製粉最大手の日清製粉は、いつから販売価格を値上げする？

●日本銀行の福井俊彦総裁の任期はいつまで？

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■中国の輸出額の伸びが急激に落ち込む
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中国税関総署は、２月の輸出額が８７３億ドル（約９兆円）となり、前年同月に
比べ６．５％の増加に留まったと発表しています。中国の輸出額は、昨年４月か
ら今年１月まで１０ヶ月連続で２０％を超えるペースで増加していたことを考え
れば、２月の輸出額は伸びが急速に鈍化したことになります。

中国の輸出の伸びが鈍った理由として、中国政府による輸出抑制策が指摘されて
います。中国政府は、昨年７月に２８２１品目を対象に輸出時の付加価値税の還
付率を引き下げ、鉄鋼など一部製品の輸出を許可制に変更しました。こうした輸
出抑制策が、効果を発したという見方です。ただ、昨年７月から始まった輸出抑
制策が、翌年２月になって急に効果的になったというのは、やや不自然な気がし
ます。

旧正月（春節）で営業稼動日が少なかったこと、豪雪で一部商品の輸出が滞った
ことを、輸出の伸びが鈍った理由とする見方もあります。ただ、今年１、２月の
２ヶ月間の輸出額でみても、・・・・・

（続きはこちらから）
http://www.gci-klug.jp/klugview/08/03/11/post_1278.php

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■欧米５つの中央銀行が資金供給措置の緊急声明を発表
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３月１１日、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）と欧州中央銀行（ＥＣＢ）など欧
米５つの中央銀行は、各国の短期金融市場で資金供給を拡大する措置を実施する
との緊急声明を発表しました。この声明に基づきＦＲＢは、金融機関が保有する
連邦機関債や連邦機関発行の住宅ローン担保証券（ＲＭＢＳ）、民間高格付けＲ
ＭＢＳなどを引き受け、代わりに国債を２８日間貸し出す措置を実施します。金
融機関は、借り入れた国債を担保に市場から資金を調達することができ、最大で
２千億ドル（約２０兆円）の資金を調達することが可能と見込まれています。

ＲＭＢＳは、サブプライムローン問題で市場で取引が成立しにくくなっており、
格付けが最も高いＲＭＢＳですら元本の４割程度まで価格が値下がりしています
。このためＲＭＢＳを保有する金融機関は、多額の評価損を計上する恐れが高ま
ったほか、ＲＭＢＳを担保とした資金調達も困難な状態でした。今回のＦＲＢな
どによる資金供給の結果、金融機関の資金繰りは楽になり、金融システムの安定
化が進むことも期待されます。

興味深いのは、欧米５中銀の声明発表後、ドルがユーロや円などの主要通貨に対
し全面高となったことです。声明発表後、ドル円レートは１０３円５７銭まで上
昇し、・・・・・

（続きはこちらから）
http://www.gci-klug.jp/klugview/08/03/12/post_1355.php

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■原油１１０ドルの時代に日本人は何をすべきか？
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コモディティ価格の上昇に歯止めがかかる気配がみられません。３月１２日、ニ
ューヨーク・マーカンタイル取引所（ＮＹＭＥＸ）の米原油先物価格（４月限）
は、一時１１０．２０ドルまで上昇し、６日連続で史上最高値を更新しました。
シカゴ商品取引所（ＣＢＯＴ）の小麦先物価格（５月限）も、２週間ぶりの高値
（１ブッシェル＝１２．８２５ドル）で取引を終えています。銅や金などの金属
相場も上昇を続けており、いわゆるコモディティ相場は、全面高の展開を続けて
います。

食料、工業原材料の多くを輸入に頼る日本にとって、コモディティ価格の上昇は、
輸入価格の上昇を意味します。日本銀行が発表する輸入物価指数は、２月に前年
同月比で１０．９％の伸びを示しています。特に素原材料の輸入物価は、前年同
月比３５．２％まで伸びが加速しています。

日本企業全体にとって、輸入物価の上昇は、調達コストの上昇と（ほぼ）同じ意
味を示します。業種にもよりますが、国産品と輸入品の割合は、だいたい８対２
くらいですので、・・・・・

（続きはこちらから）
http://www.gci-klug.jp/klugview/08/03/13/post_1410.php

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■日銀次期総裁をめぐるスッタモンダの議論とは
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３月１９日に任期を向かえる日本銀行の福井俊彦総裁の後任人事が話題になって
います。野党が過半数を占める参議院が、政府・与党が提示した武藤敏郎副総裁
の昇格案に同意しなかったため、福井俊彦総裁の任期が切れる１９日までに次期
総裁が決まらない可能性が高まっているためです。

現行の日銀法では、総裁が空席となった場合、副総裁が職務を代行する規定があ
ります。 京都大学教授の白川方明氏が、日銀の次期副総裁になることは確定し
ていますので、仮に総裁が決まらなくても、白川氏が総裁を代行することができ
ます。

ただ、マスコミの多くは、副総裁が総裁を代行する措置に対してアレルギー的な
反応を示しているようです。総裁代行は、あくまで代行職のため、危機的な状況
で指導力を発揮できない可能性が考えられます。日本が中央銀行の総裁を円滑に
決められないために、・・・・・

（続きはこちらから）
http://www.gci-klug.jp/klugview/08/03/14/post_1510.php

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■今週のクイズの【答え】
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●今年２月の中国の輸出額の伸びは？

⇒前年同月に比べ６．５％の増加
（昨年４月から今年１月までは、２０％を超えるペースで増加していた）

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●３月１１日の欧米５つの中央銀行の声明によると、ＦＲＢは何を実施する？

⇒金融機関が保有する連邦機関債や連邦機関発行の住宅ローン担保証券
（ＲＭＢ　Ｓ）、民間高格付けＲＭＢＳなどを金融機関から引き受け、
 代わりに国債を２８日間貸し出す。

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●製粉最大手の日清製粉は、いつから販売価格を値上げする？

⇒４月２５日

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●日本銀行の福井俊彦総裁の任期はいつまで？

⇒３月１９日

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