３２倍！人生を楽しむ♪サラリーマン投資家は？ 

★３２倍！人生を楽しむ♪サラリーマン投資家は？★〜自社株買いの目的〜

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★３２倍！人生を楽しむサラリーマン投資家は？★　　　　2008/3/19(Vol.106)
→自社株買いに期待している！<===ここのテーマが毎回変わります

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【ご挨拶】

こんにちわ。
ＭＡＸです。

初めての方は、初めまして。
今週もよろしくお願いいたします。


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【本日のテーマ】
３２倍！人生を楽しむサラリーマン投資家は、
自社株買いに期待している！


★初めて、他力本願的なテーマとさせていただいております。

　ここ最近、急激な円高・ドル安も手伝って、
　世界中の株式市場から、米国景気後退懸念を理由に、
　資金が逃げていますね。

　そのため、
　債券市場や、金市場が好況なようです。

　しかしながら、
　私は、株式市場に留まるつもりです。

　なぜならば、
　債券市場や、金市場が好況なのは、
　歴史的にみても、一時的な現象に過ぎないからです。


★さて、
　本日のテーマは、「自社株買い」です。

　一昔前（１０年ぐらい前）は、
　「自社株買い」をする企業は、稀でした。

　最近は良くニュースでもご覧になるかと思います。

　この「自社株買い」の本質に迫ります。


★「自社株買い」の反対は何でしょうか？

　それは、「増資」です。

　増資は、
　株式を発行し、資金を会社に取り込みます。

　「自社株買い」は、
　会社の資金で、株式を買い取ります。

　ただし、買い取っただけではダメです。
　消却する必要があります。

　消却するとは、
　株式を無くしてしまうということです。

　株式を買い取り、無くしてしまうことにより、
　増資とは全く逆の動きとなります。

　「自社株買い」の目的としては、
　消却以外にも、
　金庫株化というものがあります。

　これは、
　株式を無くすのではなく、
　「自社株買い」を実施した企業自体が保有するということです。

　金庫株化された株式は、
　将来、ストックオプションという形で従業員に渡ったり、
　企業買収時の支払通貨として使用されたり、
　結局は消却されたりする場合があります。


★「自社株買い」について、少しご理解いただけましたでしょうか？

　さて次は、
　自社株買いの本当の目的について、書いてみます。

　例えば、
　Ａ社は資産として100億円持っていたとします。
　この100億円を使って、10億円の利益を稼ぎ出すとします。

　まだまだ未開拓市場が残っている場合・・・

　成長スピードを速めるために、
　100億円の増資を行い、資産を200億円とします。
　200億円を使って、20億円の利益を稼ぎ出せるとします。

　これが、増資の目的ですね。
　
　逆に、市場が飽和状態の場合・・・

　このまま100億円を使っても、8億円しか稼ぎ出せなくなるとします。
　効率が悪くなりますよね。
　そこで、資本効率を高めるために、
　20億円の「自社株買い」と「消却」を行います。
　資産は80億円となり、8億円の利益を稼ぐとします。

　これが、「自社株買い」の本当の目的です。


★重要なことは、
　企業は常に成長していくモノだ。

　という幻想ではなく、

　企業は市場に合わせて効率的に資本を使うモノだ。

　という理想を追い求めるということです。

　先進国は、市場は常に飽和状態。
　もちろん、いろいろなイノベーションにより、
　新たな市場を作り出していく場合もあるでしょう。

　しかし、
　市場は常に存在し、変化している中で、
　ある意味、無理をせずに、今使わない資金は株主に返す。

　これが、株主に対する最大の配慮なのです。

　必要なときに、また調達すれば良いのです。


★株式市場は、株式を売買するだけでなく、
　資金の調達と、資金の返還といった役割を持つのです。

　このことを理解しておくと、
　単純な売買ゲームではなく、資本効率の競争の見極めゲームへと、
　一歩高い視点で、株式市場を見ることができるのではないでしょうか。


★株式市場の役割を理解し、
　「自社株買い」の目的と実施を把握することで、
　もっと楽しい人生♪に近づくことができるのではないでしょうか。


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