OKC FX Report 

O K C FX R e p o r t

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    O K C   FX   R e p o r t     2008年5月15日発行
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□ 市 況 概 況
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5月15日(木)9：00からの東京市場ドル/円相場は、前日東京同時刻
の104.74に比べ40銭円安ドル高、 NYクローズの105.05から9銭円
安ドル高の1ドル＝105.14でのスタートとなりました。

ドル/円は、仲値にかけて105.29まで上昇したものの、105円台には
国内輸出企業の売りも厚く観測され、上値を追っていくような力強
さには欠けていました。本邦内閣府が発表した機械受注が予想を大
きく下回りましたが、影響は限定的でした。内閣府は機械受注の調
判断を「足元は弱含んでいる」に下方修正しました。午後に入って日
経平均株価が上げ幅を拡大する場面がありましたが、円売りの動き
にはつながらず、105円近辺で推移していました。２月下旬の108円
台を目指すには、今月に入って何度か試みて失敗している105円台
定着に成功するかどうかが鍵になりそうです。

メリルリンチが実施した５月ファンドマネジャー調査によると、３
分の２近くがドルは過小評価されていると回答する一方、ユーロが
過大評価されているとみるファンドマネジャーは78％で、前月の74
％から増加しました。また、金と原油は割高となっているとの見方
が強まっていました。調査はファンドマネジャー191人を対象に行わ
れました
。
また米ＷＳＪ紙は、これまで景気後退入りを確実視していたエコノ
ミストたちも、現在は遠退いたと考える向きが増えていると伝えて
いました。ＦＲＢがベアー・スターンズ救済に乗り出してからは株
式市場や信用市場は改善し、経済指標は市場の予想よりも良くなっ
ています。ＦＲＢによる利下げや政府の戻し減税による刺激策も下
振れ緩和要因になったと伝えていました。
このような市場の動向を反映して、ＦＦ金利先物市場では12月ＦＯ
ＭＣでの利上げ確率が据え置きの確率を上回っており、ＦＲＢの次
の行動は利上げとの見方が生まれています。

しかし、サブプライムローン問題の発端となった住宅価格の下落は
続いており、問題は解決していません。格付け機関ムーディーズは
フレディマック(連邦住宅貸付抵当公社)の財務格付けを「Ａマイナ
ス」から「Ｂプラス」に引き下げ、財務格付け見通しを「ネガティ
ブ」としています。さらに、モノライン大手のＭＢＩＡとアンバッ
クＦＧの格付けについて、住宅ローン担保証券に絡む08年第１四半
期の損失が予想を上回ったため「ＡＡＡ」の最上級格付けを維持で
きるかどうかをめぐり新たな懸念が生じていると指摘しました。ま
た、ローゼングレン・ボストン連銀総裁は「銀行の貸し渋りが拡大
し、米経済は大きく減速した。懸念事項は経済的リスクである」と
述べていました。過度な悲観論が後退しているとはいえ、手放しの
楽観論は禁物と思われます。

ユーロ/ドルは、1.54台後半でさえない展開が続いていました。
昨日発表されたフランス金融大手ＢＮＰパリバの好調な決算とＩＮ
Ｇグループのほぼ予想通りの黒字決算で、欧州金融機関に対する不
安が後退したにもかかわらずユーロ買いの動きは目立ちませんでし
た。

クロス円は、日経平均株価の続伸にもかかわらず軟調な展開になり
ました。

ポンド/円は、おおむね204円台で推移していました。
昨日発表のＢＯＥ四半期インフレレポートでは、インフレ率は今後
２年間目標の２％を上回るとの見方を示して、前回２月の報告の
「成長見通しに対するリスクは下向き、インフレに対するリスクは
均衡している」から「インフレリスクは上向き」に改めたことから、
当面は積極的な利下げを行う可能性は低くなったと言えそうです。
一方で、ＧＤＰ成長率は09年までに1％前後となる可能性があるとし
て急速な経済減速を予想しています。キングＢＯＥ総裁が指摘する
ように、最も困難な課題に直面していることは間違いないようです。

ＮＺドル/円は、低調な小売売上高を嫌気して売り優勢となり、79円
台前半まで軟化しました。先週発表の失業率が悪化したうえ、今回
の小売売上高も弱い結果となり、ＮＺ経済の先行き懸念が強まって
おり、ＲＢＮＺが年内に利下げに踏み切るとの観測が出ています。
ＲＢＮＺは先月の政策会合で声明文を中立寄りへと移行させ、将来
的な利下げの可能性を示唆していました。

本日はこの後、18:00にユーロのＣＰＩとＧＤＰ、21:30に米国のＮ
Ｙ連銀製造業景況指数と新規失業保険申請件数、22:00に米国ネット
長期ＴＩＣフロー、23:00に米国フィラデルフィア連銀景気指数、
26:00に米国ＮＡＨＢ住宅価格指数などの発表が予定されています。

明日は07:45にＮＺのＰＰＩ、08:50に本邦実質ＧＤＰ、13:30に本邦
鉱工業生産、16:15にスイス実質小売売上高、18:00にユーロ貿易収
支、21:30に米国住宅着工件数、23:00に米国ミシガン大学消費者信
頼感指数などの発表が予定されています。

本日の日経平均株価終値は14251円74銭(前日比＋133円19銭)。
東京時間でのドル/円の値幅104.86〜105.29の40銭。
前日ＮＹクローズから13銭円高ドル安の104.92で東京クローズを迎
えています。

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□ 為替レート
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TIME 15:20

USDJPY 104.87-92
EURJPY 162.76-81
EURUSD 1.5523-28
GBPJPY 204.25-33
AUDJPY  98.02-07
CADJPY 104.57-64
NZDJPY  79.43-50
EURGBP 0.7967-75
EURCHF 1.6315-21
ZARJPY  13.68-74
HKDJPY  13.43-46
GBPCHF 2.0476-84
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□ 経済指標カレンダー
□ http://www.osaka-kawase.jp/I_mainTable/F_todayCalendar.html
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5月15日(木)

07:45 
NZ)小売売上高 3月
   今回 -1.2% 予想 -0.1% 前回 -0.7%     
NZ)小売売上高 (除自動車) 3月
   今回 -0.5% 予想 N/A 前回 0.2%     
NZ)小売売上高 Q1
   今回-1.2% 予想 N/A 前回 0.3%     

08:50
日)機械受注 3月
   前月比 今回 -8.3% 予想 -4.0% 前回 -12.7% 改正-12.3%    
   前年比 今回 -6.2% 予想 1.0% 前回 2.4%     

14:45
加)ＳＥＣＯ消費者判断 Q2 
   今回 2 予想10 前回 14     

15:00  
独)ＧＤＰ (速報値) Q1
   前期比 今回 1.5% 予想 0.7% 前回 0.3%     
   前年比 今回 2.6% 予想 1.8% 前回 1.8%     

独)調和消費者物価指数 (確報値) 4月
   前月比 今回 -0.3% 予想 -0.3% 前回 -0.3%     
   前年比 今回 2.6% 予想 2.6% 前回 2.6%     

独)消費者物価指数 (確報値) 4月
   前月比 今回 -0.2% 予想 -0.2% 前回 -0.2%     
   前年比 今回 2.4% 予想 2.4% 前回 2.4%     

17:00 
ユーロ)ＥＣＢ月報 5月   

18:00 
ユーロ)消費者物価指数 4月
   前月比 予想 0.3% 前回 1.0%     
   前年比 予想 3.3% 前回 3.6%     

ユーロ)消費者物価指数・コア 4月
       予想2.0% 前回 2.0%     

ユーロ)ＧＤＰ (速報値) Q1
   前期比 予想 0.5% 前回 0.4%     
   前年比 予想 1.9% 前回 2.2%     

20:40 
ユーロ)トリシェＥＣＢ総裁講演    

21:30 
米)ＮＹ連銀製造業景況指数 5月 
   予想 1.0 前回 0.6     

米)新規失業保険申請件数 [万件] 
   予想 37.0前回 36.5     

加)製造業出荷 3月
   予想 -0.5% 前回 1.6%     

22:00
米)ネット長期ＴＩＣフロー [億ＵＳＤ] 3月
   予想 625 前回 725     

米)ネットＴＩＣフロー合計 [億ＵＳＤ] 3月
   予想 650 前回 641     

22:10
ユーロ)パパデモスＥＣＢ専務理事講演    

22:15
米)鉱工業生産 4月
   予想 -0.7% 前回 0.3%     

米)設備稼働率 4月 
   予想 79.8% 前回 80.5%     

米)エヴェンズ・シカゴ連銀総裁講演    

22:30
米)バーナンキＦＲＢ議長講演    

23:00
米)フィラデルフィア連銀景気指数 5月 
   予想 -15.0 前回 -24.9     

26:00
米)ＮＡＨＢ住宅価格指数 5月
   予想 21 前回 20  
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□　発　　行　　株式会社　大阪為替倶楽部

□　登録番号    近畿財務局長（金商）第39号

□　住　　所　　〒530-0044 大阪市北区東天満2-9-4 千代田ビル東
　              館9階

□　電　　話　　0 6 - 4 8 0 0 - 0 7 7 1

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