http://archive.mag2.com/0000165785/index.html 2009-12-27T02:30:00+09:00 http://archive.mag2.com/0000165785/20091227023000000.html ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊<br />お早うございます、ＷＩＮＧＳ　ＣＯＮＳＵＬＴＩＮＧの山本です。<br /><br />財務戦略で、最も頭を悩ませるのが【資本政策】。<br /><br />理論書も少く、ケーススタディも表面化しないのが現状です。<br /><br />このメルマガでは理論に従い、様々なケーススタディを取り上げていきます。<br /><br />資本政策の実践的ケーススタディを学ぶのが、このメルマガの目的です。<br /><br />【本日の資本政策・ケーススタディ】<br /><br />本日は、トライステージ社の第２弾。<br /><br />先週は、３社の資本政策をみてきました。<br /><br />スピンアウトにおける主要役員の代表権と持ち株比率との関係です。<br /><br />トライステージ社、サイボウズ社、GCA社の特徴は次のようにまとめられます。<br /><br />　 　　　　　代表取締役付与 　　持ち株比率<br />トライステージ ３名同等 　　　　　　　　３名同等<br />サイボウズ 　　　　　 ３名同等 　 トップが最大比率<br />GCA 上位２名のみ <br /><a href="http://archive.mag2.com/0000165785/20091227023000000.html">続きを読む</a> 2009-12-27T02:30:00+09:00 http://archive.mag2.com/0000165785/20091220020000000.html ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊<br />お早うございます、ＷＩＮＧＳ　ＣＯＮＳＵＬＴＩＮＧの山本です。<br /><br />財務戦略で、最も頭を悩ませるのが【資本政策】。<br /><br />理論書も少く、ケーススタディも表面化しないのが現状です。<br /><br />このメルマガでは理論に従い、様々なケーススタディを取り上げていきます。<br /><br />資本政策の実践的ケーススタディを学ぶのが、このメルマガの目的です。<br /><br />【本日の資本政策・ケーススタディ】<br /><br />本日は、トライステージ社のケーススタディです。<br /><br />資本政策において、株主比率は重要な問題です。<br /><br />社長が絶対的な比率を持つべきなのか。<br /><br />それとも、パートナーがけん制しあいながら、持つべきなのか。<br /><br />本日は、パートナー持分が等しい資本政策を取り上げました。<br /><br />早速、軌跡をみていきます。<br /><br />■ 決算推移（単位：千円、株）<br /><br />決算期 H19.2 H20.2<br />期 <br /><a href="http://archive.mag2.com/0000165785/20091220020000000.html">続きを読む</a> 2009-12-20T02:00:00+09:00 http://archive.mag2.com/0000165785/20091213013000000.html ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊<br />お早うございます、ＷＩＮＧＳ　ＣＯＮＳＵＬＴＩＮＧの山本です。<br /><br />財務戦略で、最も頭を悩ませるのが【資本政策】。<br /><br />理論書も少く、ケーススタディも表面化しないのが現状です。<br /><br />このメルマガでは理論に従い、様々なケーススタディを取り上げていきます。<br /><br />資本政策の実践的ケーススタディを学ぶのが、このメルマガの目的です。<br /><br />【本日のＭ＆Ａ・ケーススタディ】<br /><br />本日は、NTTデータ・イントラマート社の第2弾。<br /><br />親会社から、資金、人材の面で大変手厚い支援があった同社。<br /><br />それらは、成長への多大な貢献を行ったといえます。<br /><br />でも、資金、人材面以外でも、親会社の力は借りられたはずです。<br /><br />その辺りを探っていきましょう。<br /><br />■ 販売方法<br /><br />事業立ち上げで最も重要なのは、販売すること。<br /><br />いくらよい商品が出来たとしても、売れないと事業になりません<br /><a href="http://archive.mag2.com/0000165785/20091213013000000.html">続きを読む</a> 2009-12-13T01:30:00+09:00 http://archive.mag2.com/0000165785/20091206011000000.html ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊<br />お早うございます、ＷＩＮＧＳ　ＣＯＮＳＵＬＴＩＮＧの山本です。<br /><br />財務戦略で、最も頭を悩ませるのが【資本政策】。<br /><br />理論書も少く、ケーススタディも表面化しないのが現状です。<br /><br />このメルマガでは理論に従い、様々なケーススタディを取り上げていきます。<br /><br />資本政策の実践的ケーススタディを学ぶのが、このメルマガの目的です。<br /><br />【本日のＭ＆Ａ・ケーススタディ】<br /><br />本日は、NTTデータ・イントラマート社のケーススタディです。<br /><br />大企業が社内ベンチャー制度を導入しております。<br /><br />社内組織の活性化や新規事業立ち上げが主な目的です。<br /><br />経営資源が大変豊富なのですが、ハングリー精神が弱いのが特徴でしょうか。<br /><br />本日は、NTTグループの社内ベンチャー制度で成功したケースを取り上げてみました。<br /><br />早速、軌跡をみていきます。<br /><br />■ 決算推移（単位：千円、株）<br /><br /&<br /><a href="http://archive.mag2.com/0000165785/20091206011000000.html">続きを読む</a> 2009-12-06T01:10:00+09:00 http://archive.mag2.com/0000165785/20091129035000000.html ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊<br />お早うございます、ＷＩＮＧＳ　ＣＯＮＳＵＬＴＩＮＧの山本です。<br /><br />財務戦略で、最も頭を悩ませるのが【資本政策】。<br /><br />理論書も少く、ケーススタディも表面化しないのが現状です。<br /><br />このメルマガでは理論に従い、様々なケーススタディを取り上げていきます。<br /><br />資本政策の実践的ケーススタディを学ぶのが、このメルマガの目的です。<br /><br />【本日のＭ＆Ａ・ケーススタディ】<br /><br />本日は、キャンバスのケーススタディ第２弾です。<br /><br />研究開発の成功が最重要経営課題の当社。<br /><br />したがって、その投資資金と優秀な人材獲得が必要となります。<br /><br />その対応策として、ＩＰＯを目指し、投資家及びストックオプションの価値を上げる戦略がとられました。<br /><br />典型的なバイオの資本政策ですね。<br /><br />が、それだけでは他のバイオ案件と違いません。<br /><br />何か、成長期待が持てる特徴があるはずです。<br /><br /><br /><a href="http://archive.mag2.com/0000165785/20091129035000000.html">続きを読む</a> 2009-11-29T03:50:00+09:00 http://archive.mag2.com/0000165785/20091122033000000.html ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊<br />お早うございます、ＷＩＮＧＳ　ＣＯＮＳＵＬＴＩＮＧの山本です。<br /><br />財務戦略で、最も頭を悩ませるのが【資本政策】。<br /><br />理論書も少く、ケーススタディも表面化しないのが現状です。<br /><br />このメルマガでは理論に従い、様々なケーススタディを取り上げていきます。<br /><br />資本政策の実践的ケーススタディを学ぶのが、このメルマガの目的です。<br /><br />【本日のＭ＆Ａ・ケーススタディ】<br /><br />本日は、バイオの株式会社キャンバスのケーススタディです。<br /><br />アンジェス社以来、バイオ案件のＩＰＯが活発になりました。<br /><br />が、期待先行で、バイオ企業は残念な評価なのではないでしょうか。<br /><br />どうしても、事業化に時間がかかり、数字がついてきません。<br /><br />この辺りにバイオ案件の難しさがありますね。<br /><br />さて、同社のＩＰＯ戦略は、どうだったのでしょうか。<br /><br />早速、軌跡をみていきます。<br /><br />■ 決算<br /><a href="http://archive.mag2.com/0000165785/20091122033000000.html">続きを読む</a> 2009-11-22T03:30:00+09:00 http://archive.mag2.com/0000165785/20091115022000000.html ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊<br />お早うございます、ＷＩＮＧＳ　ＣＯＮＳＵＬＴＩＮＧの山本です。<br /><br />財務戦略で、最も頭を悩ませるのが【資本政策】。<br /><br />理論書も少く、ケーススタディも表面化しないのが現状です。<br /><br />このメルマガでは理論に従い、様々なケーススタディを取り上げていきます。<br /><br />資本政策の実践的ケーススタディを学ぶのが、このメルマガの目的です。<br /><br />【本日のＭ＆Ａ・ケーススタディ】<br /><br />本日は、ヤフー株式会社の第３弾。<br /><br />最高のベンチャーキャピタリストであるソフトバンク孫社長が発掘したヤフー。<br /><br />アフターIPOでの成長は目覚しく、株価、時価総額も驚異的でした。<br /><br />では、投資対象としては、どのように判断できるのか。<br /><br />最終回として、まとめていきます。<br /><br />■ 株主構成<br /><br />投資案件としての判断をするにあたり、どの数字を見えればよいか。<br /><br />色々と考えましたが、やっぱり、基<br /><a href="http://archive.mag2.com/0000165785/20091115022000000.html">続きを読む</a> 2009-11-15T02:20:00+09:00 http://archive.mag2.com/0000165785/20091108010000000.html ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊<br />お早うございます、ＷＩＮＧＳ　ＣＯＮＳＵＬＴＩＮＧの山本です。<br /><br />財務戦略で、最も頭を悩ませるのが【資本政策】。<br /><br />理論書も少く、ケーススタディも表面化しないのが現状です。<br /><br />このメルマガでは理論に従い、様々なケーススタディを取り上げていきます。<br /><br />資本政策の実践的ケーススタディを学ぶのが、このメルマガの目的です。<br /><br />【本日のＭ＆Ａ・ケーススタディ】<br /><br />本日は、ヤフー株式会社の第2弾。<br /><br />最高のベンチャーキャピタリストであるソフトバンク孫社長が発掘したヤフー。<br /><br />ベストなトレジャーの成長軌跡は、どうだったのでしょうか。<br /><br />同社のアフターIPOを見ていきます。<br /><br />■ アフターIPO<br /><br />まずは、アフターIPO１０年後をみていきます。<br /><br />決算期 　　　　　　２期 １２期 　<br />期 　　　　　　H9.3 H19.3 変化率（倍）<br />売上 　　<br /><a href="http://archive.mag2.com/0000165785/20091108010000000.html">続きを読む</a> 2009-11-08T01:00:00+09:00 http://archive.mag2.com/0000165785/20091101021000000.html ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊<br />お早うございます、ＷＩＮＧＳ　ＣＯＮＳＵＬＴＩＮＧの山本です。<br /><br />財務戦略で、最も頭を悩ませるのが【資本政策】。<br /><br />理論書も少く、ケーススタディも表面化しないのが現状です。<br /><br />このメルマガでは理論に従い、様々なケーススタディを取り上げていきます。<br /><br />資本政策の実践的ケーススタディを学ぶのが、このメルマガの目的です。<br /><br />【本日の資本政策・ケーススタディ】<br /><br />本日は、ヤフー株式会社のケーススタディです。<br /><br />新興銘柄のほとんどが失速した中、本物のトレジャーはどれだったのか？<br /><br />きらりと光る銘柄は、探せばあるものです。<br /><br />その筆頭がヤフーではないでしょうか。<br /><br />本日は、トレジャーハンター垂涎の的であった同社のケースを取り上げてみました。<br /><br />早速、軌跡をみていきます。<br /><br />■ 単体決算推移（単位：百万円、株）<br /><br />決算期 １期 ２期<br<br /><a href="http://archive.mag2.com/0000165785/20091101021000000.html">続きを読む</a> 2009-11-01T02:10:00+09:00 http://archive.mag2.com/0000165785/20091025030000000.html ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊<br />お早うございます、ＷＩＮＧＳ　ＣＯＮＳＵＬＴＩＮＧの山本です。<br /><br />財務戦略で、最も頭を悩ませるのが【資本政策】。<br /><br />理論書も少く、ケーススタディも表面化しないのが現状です。<br /><br />このメルマガでは理論に従い、様々なケーススタディを取り上げていきます。<br /><br />資本政策の実践的ケーススタディを学ぶのが、このメルマガの目的です。<br /><br />【本日のＭ＆Ａ・ケーススタディ】<br /><br />本日は、マネックスグループのケーススタディ第２弾です。<br /><br />平成１３年度にIPOして、大きな転換点は３年後に訪れました。<br /><br />平成１６年、日興ビーンズ証券と共同持株会社設立です。<br /><br />その際にも、パートナー戦略がしっかりと効いていました。<br /><br />その流れを今回はみていきます。<br /><br />■ 役員構成<br /><br />共同持株会社の役員構成は、次のようになりました。<br /><br />代表取締役３名の内、２名がマネックス出身。&l<br /><a href="http://archive.mag2.com/0000165785/20091025030000000.html">続きを読む</a> 2009-10-25T03:00:00+09:00 http://archive.mag2.com/0000165785/20091018115000000.html ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊<br />お早うございます、ＷＩＮＧＳ　ＣＯＮＳＵＬＴＩＮＧの山本です。<br /><br />財務戦略で、最も頭を悩ませるのが【資本政策】。<br /><br />理論書も少く、ケーススタディも表面化しないのが現状です。<br /><br />このメルマガでは理論に従い、様々なケーススタディを取り上げていきます。<br /><br />資本政策の実践的ケーススタディを学ぶのが、このメルマガの目的です。<br /><br />【本日のＭ＆Ａ・ケーススタディ】<br /><br />本日は、マネックスグループのケーススタディ第１弾です。<br /><br />設立１期でIPO達成企業は３社あります。<br /><br />エン・ジャパン、アパマンショップ、そしてマネックス証券。<br /><br />これまでに、前２社のアフターIPOをみてきました。<br /><br />それぞれ、成長の軌跡を残していますが、課題も発見された次第です。<br /><br />IPOするよりも、IPO後の方が、益々、難しい道のりを築いていかなければなりません。<br /><br />前２社のアフターＩＰＯも、山有り、谷有りでしたね。&lt<br /><a href="http://archive.mag2.com/0000165785/20091018115000000.html">続きを読む</a> 2009-10-18T11:50:00+09:00 http://archive.mag2.com/0000165785/20091011034000000.html ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊<br />お早うございます、ＷＩＮＧＳ　ＣＯＮＳＵＬＴＩＮＧの山本です。<br /><br />財務戦略で、最も頭を悩ませるのが【資本政策】。<br /><br />理論書も少く、ケーススタディも表面化しないのが現状です。<br /><br />このメルマガでは理論に従い、様々なケーススタディを取り上げていきます。<br /><br />資本政策の実践的ケーススタディを学ぶのが、このメルマガの目的です。<br /><br />【本日のＭ＆Ａ・ケーススタディ】<br /><br />本日は、アパマンショップホールディング社の第３弾です。<br /><br />アフターＩＰＯの総括を行っていきます。<br /><br />果たして、上場メリットはあったのかどうか。<br /><br />そして、今後は、どのようになっていくのか。<br /><br />大胆に、アプローチしていきましょう。<br /><br />■ 上場メリット<br /><br />なぜ、ＩＰＯするのか。<br /><br />それは、上場によるメリットがあるからですね。<br /><br />そのメリットは<br /><a href="http://archive.mag2.com/0000165785/20091011034000000.html">続きを読む</a> 2009-10-11T03:40:00+09:00 http://archive.mag2.com/0000165785/20091004030000000.html ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊<br />お早うございます、ＷＩＮＧＳ　ＣＯＮＳＵＬＴＩＮＧの山本です。<br /><br />財務戦略で、最も頭を悩ませるのが【資本政策】。<br /><br />理論書も少く、ケーススタディも表面化しないのが現状です。<br /><br />このメルマガでは理論に従い、様々なケーススタディを取り上げていきます。<br /><br />資本政策の実践的ケーススタディを学ぶのが、このメルマガの目的です。<br /><br />【本日のＭ＆Ａ・ケーススタディ】<br /><br />本日は、アパマンショップホールディング社の第２弾です。<br /><br />アフターＩＰＯの軌跡を辿っていきましょう。<br /><br />さて、設立１年でＩＰＯを達成した同社のその後は、どうだったのでしょうか。<br /><br />■ ＳＢＩ北尾代表取締役会長<br /><br />設立１年でＩＰＯした背景に、ＳＢＩ北尾氏が代表取締役会長であったことも影響したと思われます。<br /><br />投資会社の代表取締役が、投資先の代表取締役に就任ですので、力の入れ様が違いますね。<br /><br />そして、株主構成は下記のようになっ<br /><a href="http://archive.mag2.com/0000165785/20091004030000000.html">続きを読む</a> 2009-10-04T03:00:00+09:00 http://archive.mag2.com/0000165785/20090927022000000.html ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊<br />お早うございます、ＷＩＮＧＳ　ＣＯＮＳＵＬＴＩＮＧの山本です。<br /><br />財務戦略で、最も頭を悩ませるのが【資本政策】。<br /><br />理論書も少く、ケーススタディも表面化しないのが現状です。<br /><br />このメルマガでは理論に従い、様々なケーススタディを取り上げていきます。<br /><br />資本政策の実践的ケーススタディを学ぶのが、このメルマガの目的です。<br /><br />【本日のＭ＆Ａ・ケーススタディ】<br /><br />本日は、アパマンショップホールディング社のケーススタディです。<br /><br />設立１年でＩＰＯ達成した企業が３社あります。<br /><br />人材紹介のエン・ジャパン社。<br /><br />インターネット証券のマネックス証券。<br /><br />そして、賃貸紹介事業のアパマンショップ社です。<br /><br />前回、エン・ジャパン社のアフターＩＰＯ分析を行い、他社の動向が気になりました。<br /><br />他の２社のアフターＩＰＯは、成功だったのか。<br /><br />今回は、アパマンシ<br /><a href="http://archive.mag2.com/0000165785/20090927022000000.html">続きを読む</a> 2009-09-27T02:20:00+09:00 http://archive.mag2.com/0000165785/20090920043000000.html ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊<br />お早うございます、ＷＩＮＧＳ　ＣＯＮＳＵＬＴＩＮＧの山本です。<br /><br />財務戦略で、最も頭を悩ませるのが【資本政策】。<br /><br />理論書も少く、ケーススタディも表面化しないのが現状です。<br /><br />このメルマガでは理論に従い、様々なケーススタディを取り上げていきます。<br /><br />資本政策の実践的ケーススタディを学ぶのが、このメルマガの目的です。<br /><br />【本日のＭ＆Ａ・ケーススタディ】<br /><br />本日は、エンジャパン社第３弾。<br /><br />高収益、高成長を達成し、アフターIPOを成功させた同社。<br /><br />しかし、その成功の一方、新たな経営課題が生まれていました。<br /><br />それは、後継者問題と新規事業の育成。<br /><br />オーナー経営者は、後継者を任命し、新たな歴史を作り始めました。<br /><br />しかし、その直後にリーマンショックが発生し、リストラを実施。<br /><br />社員の２５％が希望退職に応募した次第です。<br /><br />さて、同社の<br /><a href="http://archive.mag2.com/0000165785/20090920043000000.html">続きを読む</a> 2009-09-20T04:30:00+09:00