マネーパートナーズ為替分析　武市レポート [まぐまぐ！]

2008/07/22

マネーパートナーズ為替分析　武市レポート

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　　　マネーパートナーズ為替分析　武市レポート

　　　                          発行元　株式会社マネーパートナーズ
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◇1)『外為っちゃ、おもしろい！』07/17(木)夕刊・07/18(金)朝刊掲載分より
◇2) 今週の為替相場、武市君はこう見る
◇3) 今週の主要経済指標発表予定と事前予想
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◇日本証券新聞：07/17(木)夕刊・07/18(金)朝刊掲載分より

　FRB（米連邦準備制度理事会）は米金融政策運営において、さらに難しい舵
取りを迫られることになりそうです。16日に発表された米消費者物価指数は
…（中略）…前月比＋1.1％と2005年8月以来となる高い伸びを見せました。
これは米国のインフレが上昇傾向を辿っていることを明らかにするものであり
、米景気失速懸念を一段と高める警戒水準へと完全に入ってきた格好といえま
す。

　（中略）…しかし米景気の先行きについては、金融市場の混乱から一層の悪
化を見せ始めています。15日に発表された米小売売上高は、戻し減税効果があ
るにも拘わらず前月比＋0.1％と伸び悩んでおり、インフレによる消費減退が
広がり始めていることが示唆されています。今回の金融市場の混乱と米経済の
下振れリスクは、ドルの下落リスクを益々拡大させたともいえそうです。

　こうした状況下でバーナンキ議長は「一定の状況下では為替介入は正当化さ
れる」という、いわゆる口先介入を行っています。…（中略）… 日本などが
これまで行ってきた口先介入に対して最も批判的だったのが、他ならぬ米国で
す。それが手のひらを返したように行った今回の口先介入からは、インフレと
景気下振れに挟まれて行き詰まっている、FRBの姿が…（後略）

◇今週の為替相場、武市君はこう見る

　米国タイム・日曜日夕刻という異例のタイミングで発表されたGSE（米政府
系住宅金融：ファニーメイ・フレディマック）への支援策でスタートした先週
は、週末にはウェルズファーゴやJPモルガンなどの第2四半期決算が事前予想
を上回ったことから金融収縮懸念が後退、高騰していた原油はポジション調整
の動きから下落、そしてバーナンキFRB議長の為替に対する口先介入などを背
景にして、ドルは上値を模索する動きとなりました。一時107円ラインを回復
する動きも見せたドル円でしたが、しかし107円超ではすかさずドル売りが散
見されるなど、上値の重い動きを続けています。

　そして今週ですが、昨日のバンカメ（バンク・オブ・アメリカ）と本日のワ
コビアを終えると、金融機関の決算は欧州に移っていきます。このため今週の
注目は、ポールソン財務長官が画策するGSE改革を含めた包括的な住宅支援法
案の採決がある23日に注目が集まるところです。GSEの債券発行額は米国債の
実に30％強を占めており、GSEの破綻はすなわちそれら債権を抱える日本や中
国などを含めた世界的な金融の混乱につながることも、避けられないと見られ
ます。さらには、経常赤字を埋め合るための外貨流入の主体としてGSE債を用
いている米国の破綻にもつながりかねないだけに、より注目が集まっていま
す。

　仮にGSEの破綻懸念がさらに後退すれば、ドルのセンチメントは大きく改善
することになります。ただし上値を押さえ続けている200日移動平均線（22日
現在は107.09円付近に展開）を突破するほどの勢いがあるかは未知数であり、
根強い米景況の先行き悲観論が上値を限定的なものに留めそうです。一方で
円キャリートレードに絡んだ円売りも根強いことから、一方的に下値を試す
動きに発展もしづらいと見られます。22日現在、104.40円に展開する90日移
動平均線、104.10円に展開する100日移動平均線を割り込むとマーケットの雰
囲気もガラッと転換するところですが、まだ目先はこのレンジ内での動きに留
まると思っておいたほうがいいかもしれません。ただしレンジ内の中とはいっ
ても、激しく乱高下する可能性は否定できませんので、注意しておきたいとこ
ろです。

◇今週の主要経済指標発表予定と事前予想================================

*日付   *経済指標                      *時間        *予想
22日（火）
日5月全産業活動指数                  【08：50】　　　0.4％
スイス6月貿易収支                    【15：15】　　　N/A
加5月小売売上高                      【21：30】　　　0.5％
※米ワコビア第2四半期決算　　

23日（水）
豪第2四半期消費者物価指数            【10：30】　　　1.3％
仏6月消費支出                        【15：45】　　 -0.6％
欧5月製造業受注                      【18：00】　　　N/A
加6月消費者物価指数                  【20：00】　　　0.5％

24日（木）
RBNZ政策金利発表                     【06：00】　　 8.25％
日6月通関ベース貿易収支　            【08：50】　　 4840億円
独7月IFO業況指数                     【17：00】　　　100.0
英6月小売売上高                      【17：30】　　 -3.0％
米週間新規失業保険申請件数           【21：30】　　　N/A
米6月中古住宅販売件数                【23：00】　　　494万件
※クレディ・スイス第2四半期決算

25日（金）
日6月全国CPI                         【08：30】　　　1.9％
日7月東京都区部CPI                   【08：30】　　　1.6％
日6月企業向けサービス価格指数        【08：50】　　　0.6％
米6月耐久財受注                      【21：30】　　　0.2％
米7月ミシガン大消費者信頼感指数確報  【23：00】　　　56.4
米6月新築住宅販売件数                【23：00】　　　504万件

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