富裕層階級の資産形成大研究！ 

バイアンドホールドかリバランスか

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《富裕層の資産形成大研究！》　【2008/07/19】
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本日のテーマ【バイアンドホールドかリバランスか】

アセットアロケーションは時とともに見直す必要があると言い
ますが、その一つに市況の変化によって従来のアセットアロケ
ーションにひずみが生じたときに判断を迫られる状況が出てき
ます。その時、リバランスする戦略と現状維持するバイアンド
ホールド戦略が対極にあります。

年金基金などの大きな資金を扱うプロの運用では、トリガー
（乖離の幅や期間）を決めて、機械的にリバランスすることが
多いと言われています。

では、個人も同じように考えて良いでしょうか？

問題は、ひずみとはどれくらいのレベルに達したときを言うの
か、また、人によってその時のポートフォリオの内情が異なり、
含み益がある状態と含み損がある状態とで、判断が異なってく
る可能性があることです。

より具体的には、ポートフォリオの中に含み益の出ている銘柄
がある一方で、含み損がある銘柄がある場合に、画一的にポー
トフォリオを変更して良いか？という点とリバランスに関わる
手数料を加味する必要がある点です。

また、ドルコスト法などによって定期的な資金追加を想定する
場合と、そうでない場合においても戦略の判断が異なってくる
ことが想定されます。

つまり、個人の場合は、機関投資家の運用と違って、画一的に
リバランスすべきとは言えない点がポイントです。


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