富裕層階級の資産形成大研究！ 

原油高騰は商品インデックスが原因

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《富裕層の資産形成大研究！》　【2008/06/07】
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本日のテーマ【原油高騰は商品インデックスが原因】

エネルギー・農産物の監視強化に関連して、米上院の公聴会では
投機的な取引を抑える目的で、取引に必要な証拠金を再度、引き
上げる案が出ている模様で、市場原理先行的な現在の環境に公的
規制をどこまでかけていくのかが注目されます。

その中で、インデックスファンドの功罪とでも言うべき、今回の
商品市場における影響を鋭く指摘したジョージ・ソロス氏の視点
が目に留まったのでご紹介します。

市場メカニズムと商品市場を十分熟知している人ならでは指摘で、
インデックスファンドの存在は優れもの？とは、今度ばかりは言
えないようで、実は投機を助長する存在になってしまっていると
いう皮肉な点を突いた指摘です。

2008.6.4　HFK、ヘッジファンドニュースより以下、本文紹介。

3日のダウ・ジョーンズによると、著名な投機家ジョージ・ソロ
ス氏が、米上院商業委員会での公聴会で、商品インデックスファ
ンドが最近の原油高騰の要因になっているとした上で、原油先物
市場への参加を制限するよう主張した、と報じている。

ソロス氏は、議会証言で、原油高騰は産油国の供給削減や、アジ
アや中東などからの原油需要の増大といったファンダメンタルズ
の問題のほかに、商品インデックスファンドが市場のボタティリ
ティを高め、価格バブルを引き起こしている、と述べた。

さらに、同氏は、原油価格のバブル崩壊はすぐに実現化しないと
しても、商品インデックスによる原油価格の吊り上げは発展途上
国にとって、リセッション（景気後退）の危険性があると指摘。

その上で、同氏は、機関投資家が、資源株への投資とは区別して、
商品先物に投資させないようにすることが必要だと述べている。

米議会や規制当局は、商品インデックスファンドや米国の先物売
買をおこなっている海外の電子取引に対する取引制限など市場監
視措置の強化策を検討している。

しかし、同氏は、市場参加の制限によって、年金基金などの市場
参加者は、規制がなく透明性が低い市場へと投資先を変える可能
性があるとして、慎重に対応すべきだとした。

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