【要チェック！】今週の為替スケジュール 

【要チェック！】FOMC議事録≪2008年7月17日号≫

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　　　　　　　　　　　　★★【FOMC議事録】★★

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━■議事録要旨━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
※☆今回（6月開催）、★前回（4月開催）

◎金融政策
☆次の金融政策スタンスの変化は金利の引き上げになるであろうと確信
★利下げは「きわどい決断」も内容はハト派寄り

◎成長見通し
☆経済成長の下振れリスクは残るものの幾分か縮小したもよう
★多くのメンバー第1Q・GDPのマイナスを予想、下半期に成長は回復へ

◎インフレ
☆足もとの金融政策、インフレのリスクを高める
★08年コアインフレ見通しを2.0-2.2％から2.2−2.4％に修正


━■マーケットの反応━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
※☆今回（6月開催）、★前回（4月開催）

◎為替
☆反応は薄い。議事録で利上げの可能性を確認したにも関わらず、信用不安が
　再燃する前のFOMCだったことから反応は限定的。
★ドル全面安。FOMC議事録で成長見通しが大幅に下方修正された上、インフレ
　警戒が強調されずハト派的な内容と解釈された結果、ドル売りとなった。

◎債券
☆大幅反落。株高を背景に売りが加速した。
★債券は反落。将来的な利下げの可能性が確認されず、短期債を中心に売りが
　集まった。

◎株式
☆議事録で利上げが示唆されたものの反応は薄い。株式市場は大幅高。原油価
　格の急落や米銀ウェルズ・ファーゴの決算を好感し、NYダウは276ドル高の
　11239ドルでほぼ高値引け。
★議事録で成長見通しが引き下げられ、手仕舞いが広がった。NYダウは一時
　255ドル安となり、ダウ構成30銘柄全てが下落となった。


━☆今回のポイント☆━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

　今回のFOMC議事録公表は、前日からのFRB議長議会証言もあり反応は限定さ
れた。声明文ではダラス連銀のフィッシャー総裁が利上げを求めて反対票を投
じていたことがわかっていたが、議事録では投票権を持たない参加者が利上げ
の必要性を表明していたことが明らかとなった。議事録によると「メンバーは
今後の金融政策のタイミングとその影響について不透明感を抱いているもの
の、インフレとインフレ期待への上振れリスクが拡大したことにより、次の金
融政策スタンスの変化は政策金利の引き上げになるであろうことを確信した」
という。
　同日、バーナンキ議長は議会証言で、6月時点で示した「経済成長の下振れ
リスクは残るものの幾分か縮小したもよう」との見解から一転し、経済成長見
通しに「明確な下振れリスクがある」と表明する一方で、「インフレ高進リス
クが高まっている」と述べた。
　次の金融政策スタンスは利上げになるとの見通しが示されたものの、信用不
安が再燃する前のFOMC議事録であることから反応は薄かった。インフレ警戒の
姿勢は強いようだが、経済成長の下振れリスクを抱え、金利の引き上げは難し
い決断になるだろう。金利先物市場の動向によると、次回8月5日のFOMC会合で
金利が据え置かれる確率は93％となっている。


◎マーケットカレンダー◎
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