2009/10/31
ドットコモ通信 第185号 ～ 流動性拡大のためのスパン証拠金 ～
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ドットコモ通信 ＜第185号＞ 2009/10/30
http://www.commodity.co.jp/index.html
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┃Ｉ┃Ｎ┃Ｄ┃Ｅ┃Ｘ
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１．車田のつぶやき ～ 流動性拡大のためのスパン証拠金 ～
２．ドットコモディティホームページ内ニュースリリース更新状況！
３．2009年11月、ついにトレードコンテスト開催。
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┃１ ★☆ 車田のつぶやき ～ 流動性拡大のためのスパン証拠金 ～ ★☆
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取引所で行われた取引参加者(取引所の会員)間の取引について、その取引の
履行を確実に行うために、クリアリングハウス(清算機構)が存在します。簡
単に説明しますと、売りと買いのすべての取引を、抽象的に売りの取引参加
者と買いの取引参加者との契約関係から、各取引参加者とクリアリングハウ
スとの契約関係に置き換えてお金のやり取りをします。商品取引において具
体的にクリアリングを行っているのは、（株）日本商品清算機構(JCCH)です。
顧客が取引参加者に預け、取引参加者がそれをJCCHに預ける証拠金について、
現在は、金1単位について105,000円、限月（げんけつ、取引の最終期限のこ
とです）が異なる金1単位の売りと買いの組み合わせなら105,000円×2=
210,000円という方式になっています。
この証拠金を、取引のリスクをより正確に反映したスパン証拠金に変更しよ
うと検討が進んでいます。スパン証拠金によりますと、金1単位の売りと買
いの組み合わせ(スプレッドまたはサヤといいます)の場合は、たとえば、金
1単位の105,000円に加えて8000円＝113,000円となります。
スパン証拠金ですと、スプレッド取引のために必要な証拠金が下がりますの
で、スプレッド取引が増えることにつながります。スパン証拠金はアメリカ
やイギリスにおいても導入されている証拠金の仕組みですので、海外の投資
家が日本の取引所で商品取引をする際に同じ仕組みだとわかりやすいとの利
点もあります。
スパン証拠金導入の目的は、日本の商品取引所の流動性（同じ価格に対する
売りと買いの注文の数）を拡大し、利用者にとって便利なものとすることに
あります。
このため、スプレッドでない1単位の取引のための証拠金が現在の水準より
上がって、流動性が減ってしまっては元も子もありません。また、「流動性
の低下→商品取引会社の収益低下→商品取引会社の廃業→流動性の低下→・
・・」との負のスパイラスに陥っている現状を考えますと、システム改修に
費用のかかるスパン証拠金をすべての取引会社に強制した結果廃業する会社
が続出してしまったら、本来の狙いと逆の結果になってしまいます。
また、海外の投資家に魅力ある市場となるためには、現金を証拠金にして預
けたらクリアリングハウスが金利をつけるアメリカやイギリスと同じように、
現金の証拠金に金利をつけることの方が意味があります。
商品市場の再生を真剣に考え、スパン証拠金の導入を考える際には、流動性
拡大との本来の目的が果たせる案を考えなければなりません。
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┃２ ★☆ ドットコモディティホームページ内
┃ ニュースリリース更新状況！ ★☆
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今週1週間で、更新されたニュースリリースは以下の通りです。
10月30日 「マンガで学ぼうCFD」第3回を掲載
http://online-cfd.jp/cfd_news/?p=275
10月30日 「マンガで学ぼうCFD」第2回を掲載
http://online-cfd.jp/cfd_news/?p=250
10月29日 「2010 World Cup Championship of Futures Trading
日本予選」開催のお知らせ
http://www.commodity.co.jp/news/release/20091029a.html
10月28日 WEBセミナー「10月29日：本日夜のコモディティマーケット
情報」開催のお知らせ
http://www.commodity.co.jp/seminar/w20091029a.html
10月27日 WEBセミナー「10月27日：本日夜のコモディティマーケット
情報」 開催のお知らせ
http://www.commodity.co.jp/seminar/w20091027a.html
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┃３ ★☆2009年11月、ついにトレードコンテスト開催。
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大きな損失を生じることがあります（証拠金を上回る損失を生じることもあり
得ます）。商品取引では、「損切り」と「取引量の絞込み」によるリスク管理
が必要です。
・口座開設のお申込みにあたっては、事前交付書面を十分にお読みください。
【免責事項】
本メールに掲載する全ての内容の無許可転載及び転用を禁止します。
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その内容により発生した損害について、当社及び情報提供者は一切の責任を負
いません。
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商品取引は、証拠金に比べて約19 倍（※）の金額の取引を行います。
このため、利益や損失が証拠金に対して大きくなります。相場の変動により、
大きな利益を生ずることがある一方、証拠金を上回る大きな損失を生じること
もあり得ます。
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・例 証拠金 総代金 レバレッジ
金 105,000円 3,063,000円 約29倍
金ミニ 14,000円 306,300円 約21倍
東京ガソリン 195,000円 2,499,500円 約13倍
（1枚あたり、期先限月の終値で試算）
※約19 倍は、東京主要7商品(金、金ミニ、白金、ゴム、東京ガソリン、
トウモロコシ、Non-GMO大豆）の2009年10月13日取引終了時における
レバレッジの平均です。
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