2006/12/06
再送：ハゲタカ株式会社と三角合併 □セミリタイヤ資産運用心得帖<第４９回>□
◆□◆ 南山宏治の”セミリタイヤ資産運用心得帖” ＜第４９回＞ ◆□◆ 図がうまく表現されていなかったので再送します。 ＜＜ハゲタカ株式会社と三角合併＞＞ 2004年の終わりごろから数年先には、世界的なM&Aの波に日本企業も 大きな影響を受けるだろうと予想していました。 その根拠は、 「IT技術の先進化により、資本の移動が容易に出来るようになった」 ことを実感していたことにあります。 私がロンドンでディーリング業務に従事していた1990年代前半は、ようやく 日本とイギリスのテレビ電話がつながるかつながらないか、社内電子メール システムが導入されたか、されないかといった水準のインフラが”最先端” だったのです。 もちろんその当時でも、金融機関の決済はSWIFT（http://www.swift.com/） という決済システムを使っていましたが、その情報の伝達方法はテレックス （電話線を介したタイプライティング・システム）を使うような水準だった のです。 そこから数年後、インターネットが爆発的な勢いで広がり、金融機関同士の 決済や資金移動もWEBベースが常識になり、インターネット・バンキングや ネット証券は当然のインフラとなりました。 インターネットを介せば、国外の金融機関にもアクセスできますから、WEB 内では、事実上国境はなくなってしまったのです。 そうなると、資本の移動も物理的な国境はなくなり、より収益を稼げるとこ ろに資金は流れていきます。日本もその潮流に逆らうことが出来ません。 さて、2007年5月にいわゆる「三角合併」が解禁されます。 これは、外国企業が日本の子会社を通じて、日本企業を合併（買収）できる 事を指します。 ＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝ 〔三角合併〕 <<海外>> 外国企業 （ハゲタカ株式会社） ￥ \ ￥ \ ------------------------------------------------------------------- ￥ \ <<国内>> ￥ \ ￥ \ ￥ \ 外国企業の子会社 ← −−−−−−−−− 日本の会社 （存続：ハゲタカの子） （羊株をもらう） （消える：あわれな羊） −−−−−−−−−→ （ハゲタカ株をあげる） 外国企業”ハゲタカ株式会社”が、”ハゲタカ株”と”羊株”を交換するこ とで、日本の優良企業を買うことができるようになる！ 日本の会社の株主には、”ハゲタカ株”が割り当てられる。 ＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝ とまあ、外国会社の株式が現金の代りになり、日本の会社を変えることが 出来るようになるということです。 言い換えれば、規模の大きな会社は株券を発行して、日本の株式と交換 するだけで、日本の会社を変えるわけです。 買収ファンドのように、投資家から資金（現金）を募って、市場で株式を買 い集める必要はないということですね。 実際、グーグルはユー・チューブをこの手法で手に入れています。 もちろん、株券が買収に使えるといっても、株主の同意がないといけませ んので、コトはそんなに簡単に進むとは考えられません。 しかしながら、資本力（時価総額）という観点では、トヨタ自動車がデカイ といっても、世界レベルではベスト１０にも入っていないのです。 ＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝ 世界の大企業トップ20 （時価総額ベース 2005/12現在） 1. エクソンモービル (約50兆円） 2. GE 3. シティグループ 4. マイクロソフト 5. BP（ブリティッシュ・ペトロリアム） 6. HSBC 7. ファイザー 8. P＆G 9. J＆J 10. AIG 11. JP Morgan Chase 12. ノバルティス 13. アルトリア 14. グラクソ・スミスクライン 15. トタル 16. トヨタ自動車（約22兆円） 17. ネスレ 18. シェブロン 19. UBS 20. ボーダフォン（約15兆円） ＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝ 資本力では、欧米企業が圧倒しますので、ある意味いかなる企業も、この 世界的なM&Aの潮流には、逆らうことが出来ないでしょう。 巨大企業も、大きいだけでは株主の理解を得られません。収益力や株価の 上昇が期待されているわけですから、それを達成するためには、内部成長 するのか、外部の会社を買収するのか、分割するのか、あるいは非上場化 するのかという選択を、常に迫られているわけです。 それも本国内だけではなく、世界中の投資家から。 好む好まざるに関わらず、グローバル化は止まりません。個人投資家とし ても、この大きな潮流がどのような方向を向いているのかを、五勘で感じ て、資産運用のアイデアに生かす時代になってきました。 2007年も面白くなりそうです。 バックナンバーはこちら↓↓ http://www.grosscreate.com/kokoroe/index.html 「無料お試し相談室」はこちら↓↓ http://www.grosscreate.com/inq.aspx グロスクリエイト 南山宏治 info@grosscreate.com http://www.grosscreate.com http://ameblo.jp/to11017/ （ブログ） 【ご注意】このメール上及びリンク先の情報、記事、レポート等はす べて、運用判断の参考となる情報提供を目的としたものです。運用 の最終決定はご自身で判断なさるようお願いいたします。無断転載 使用を禁じます。 Copyright(C) 2004−2006 Grosscreate All Rights Reserved.
