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2009/11/05

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 ◆世界のリートの分配金利回りは10%超!

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 FPオフィス Work Works. ファイナンシャルプランナー(CFP)の中村宏
です。

 ひところ、世界のリートを投資対象とする投資信託が、大はやりしました。

「サブプライムローン」が問題になる前のことです。
 2007年の春先まで、強烈な勢いで一本調子に価格が上昇しました。

 グローバルリートとは、世界の住宅や商業施設など、さまざまな不動産に
投資をした投資信託です。投資先の不動産からの家賃収入の多くを収益分配
金に充て、投資家に還元します。
 かつては、不動産の値段が上昇していました。家賃収入もありました。さ
らに、円安が進行していたために、外貨で運用するグローバルリートの値上
がりの勢いはとどまるところを知りませんでした。

 野村アセットマネジメントが運用する「グローバルREITオープン」を
例にとってみましょう。

 この投信をとりあげることに他意はありません。たまたま検索エンジンで
上位に表示されていたからです。

 この投信は、2005年2月に設定され(投資信託できて)、10,000円でスタ
ート。
 その後、2007年2月までに毎月分配金を支払いながらも18,000円近くまで
価額が上昇。

 そして、現在の基準価額は、4,400円くらい(分配金含まず)です。

 ピーク時の25%程度まで下落してしまいました。マイナス75%です。

 それでも、毎月、40円ずつ(10,000口あたり)、分配金が支払われていま
す。

 この金額の分配金が続くとすると1年間で受け取れる分配金の総額は480円。

 この480円を、基準価額4,400円で割った数値が「分配金利回り」です。

 10.9%。

 つまり、この投資信託を購入すると、1年間に投資金額の10.9%に相当す
る分配金が受け取れるというのです。

 基準価額がかなり下落したおかげで、このように分配金利回りがぐんと高
くなり、魅力が増してきたといわれています。

 ただ、初めにも触れたように、グローバルリートは、不動産価格の動向、
家賃収入の状況、投資国(通貨)との為替レートなど、さまざまな要因で収
益が変化します。

「どの国のどんな不動産に投資をしているのか?」をちゃんと見ておいたほ
うがいいですね。

 たとえば、オーストラリアの物件への投資比率が高い場合、投資した円が
豪ドルに換えられて投資することになります。円と豪ドルとの関係は、比較
的リスクが高い言われているので、為替変動の影響を強く受ける可能性があ
りますね。


 また、分配金が頻繁にたくさん支払われたとしても、基準価額が下落する
中で支払われる場合には、投資家にとって何のメリットもない(自分の投資
したお金がそのまま分配金として戻されているだけ)ことを、あらかじめち
ゃんと理解しておいたほうがいいですね。

「分配金利回りが高くて魅力が出てきました」という営業トークは、場合に
よっては、単なるレトリックでしかないこともあるのです。ただ、それがわ
るのは、あとになってから。

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