2009/10/22
ＮＳＪ－ＩＰＯ情報局 上場記念号・４９６ １０月２２日発行
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ＮＳＪ－ＩＰＯ情報局 上場記念号・４９６ ２００９年１０月２２日発行
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戸松信博氏講演会とＩＲ説明会
福岡開催！
主催：日本証券新聞社
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日時：２００９年１１月１８日（水）１３：３０開演(１３：００開場)
定員：２００名 参加費：無料
（事前申し込みの必要はありません。直接会場へお越し下さい）
場所： エルガーラホール ７階中ホール
交通：地下鉄空港線天神駅 徒歩5分
地下鉄七隈線天神南駅 徒歩1分
西鉄福岡（天神）駅より 徒歩2分
http://www.elgalahall.co.jp/index.php
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http://www.kabutocho.net/news/seminar/20091118/
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コンテンツ
1.新規上場【デ・ウエスタン・セラピテクス研究所】
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デ・ウエスタン・セラピテクス研究所（ＤＷＴＩ）が２３日、ジャスダック・
ＮＥＯに新規上場する。
同社は医薬品開発の際、臨床試験に入る前の基礎研究に特化した創薬ベンチャ
ー企業。このため、臨床試験の一部段階まで手掛ける多くの創薬ベンチャーに比
べ、早い段階で研究成果、ノウハウの医薬品メーカーへの売却や、ノウハウなど
の使用を許諾することによって得るライセンスアウトによる収入（フロントマネ
ー収入）が得やすい。
売上高はこのフロントマネー収入のほか、研究成果の売却先である医薬品メー
カーへの研究指導料と売却先が臨床試験の節目で支払うマイルストーン収入があ
る。医薬品メーカーの新薬上市によるロイヤルティー収入はまだない。
同社の特徴は「薬を開発するための卵（種）から手掛ける日本で数少ない企業」
（北谷肇常務）であるとともに、その「種」をたくさん抱える企業である点。と
いうのも同社の開発研究所長の日高弘義氏が大学などで長年研究してきた成果な
どを「化合物ライブラリー」として保有しているからだ。
現在、製薬企業へライセンスアウトした開発案件（パイプライン）は、興和へ
売却した抗結小板剤（Ｋ―１３４）など３案件ある。閉塞性動脈硬化症に効くＫ
１３４は臨床第２段階に入っているが、同分野の市場規模は約１兆円あると推定
され、興和が同薬を上市した場合、ＤＷＴＩは数十億円規模のライセンス収入を
得るものとみられ、この時点、あるいはマイルストーン収入が膨らむ臨床後期で、
期間損益が黒字化すると考えられる。また、その際、基礎研究だけでなく臨床試
験の領域にドメインを拡大してくる公算がある。
＜デ・ウエスタン・セラピテクス研究所の初値予想について＞
創薬ベンチャーだがリスクを限定した業態。それでも期間収益が黒字化するに
は３年程度かかるとみられる。仮条件価格上限で公募価格が決定し前人気は高い
と想定。初値は３５０円前後か。
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