2009/10/02
ＮＳＪ－ＩＰＯ情報局Ｗｅｅｋｌｙ第３１３号
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ＮＳＪ－ＩＰＯ情報局Ｗｅｅｋｌｙ第３１３号
２００９年１０月２日発行
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コンテンツ
１、これからの上場スケジュール
２．キャンバス、３１５０円を巡る攻防
３．【金融株増資ラッシュへ】
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１、これからの上場スケジュール
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上場日 銘柄（コード） 市場
10/23 デ・ウエスタン・セラピテクス研究所 ＮＥＯ
（４５７６）
デ・ウエスタン・セラピテクス研究所 医薬品の研究開発 主幹事証券は野村で
仮条件は10月2日。10月5日から10月9日までがブック期間。公募価格は10月13日に決
定。申し込み期間は10月15日から10月20日。公募は300万株、売り出しは75万6300株。
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２、キャンバス、３１５０円を巡る攻防
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上場前にリスク資金を投じたファンド・投資事業組合がいつ売却に動くかが目先
需給の焦点となっているキャンバス（４５７５・東マ）。
大量保有報告書で一部想定通り、ロックアップ解除ルール（公開価格の１・５倍
以上＝３１５０円以上で解除）を生かして、一部ファンドが早期換金に動いたこと
が明らかになった。
具体的には２８日付の大量保有報告書によると、大和ＳＭＢＣがキャンバス株式
１４万３３００株を売却、保有割合は８・５０％から３・４０％へ低下した。
報告義務発生日は初値を形成した１８日で、大和ＳＭＢＣ系列のＮＩＦ系を中心
としたファンドもしくは投資事業組合が売却。大和ＳＭＢＣはキャンバスの幹事団
に入っておらず、他証券系列ファンドに比べしがらみが少なかったことも一因との
見方も聞かれる。
キャンバスは１８日に３７３０円で初値を形成、翌営業日に４０５０円を付け、
足元では３１００円―３２００円程度で取り引きされている。ちなみに上場前に出
資したファンド・投資事業組合の多くは、１株３０００円で取得。ファンド・投資
事業組合の合計保有株数は上場前で１００万株を超える。
大和ＳＭＢＣはグループ全体で保有割合５％を超えたためルールに則り開示した
格好だが、もともと同社上場前株主は小口分散しており５％ルール対象は限定的。
予断は許されないがセカンダリーでの出来高、株価推移を見る限り、大和ＳＭＢＣ
系列以外のファンド・投資事業組合もある程度売却した可能性もありそうだが・・。
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３．【金融株増資ラッシュへ】
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金融株の増資問題が再びクローズアップされ、復調を探る相場に影を落として
いる。日経平均が１万円どころの水準をキープする一方で、ＴＯＰＩＸは、一時
９００割れを見るなど、両指数のカイ離が目立ってきたが、その主因とも言える
のが、時価総額の大きい金融株の軟調ぶり。このセクターには、今後も大型増資
が相次ぐ可能性があり、当面、注意の怠れない場面が続きそうだ。
前週９月２４日に大型公募増資を発表した“野村ＨＤ（８６０４）ショック”
が、なお波紋を広げている。昨秋のリーマンショックを機に、財務不安に見舞わ
れた世界の金融機関が一斉に資本調達に走ったのは周知の通り。影響軽微と見ら
れた日本企業でも、昨年１２月の三菱ＵＦＪ（８３０６）を皮切りに、メガバン
ク３社や、上場大手証券２社がいずれも大型公募増資を実施している。
ところが、大手どころは大方一巡と見られた矢先、野村ＨＤが３月に続く２度
目の増資を発表。増資ラッシュの「第２ラウンド入り」が懸念される状況となっ
てきた。
メリルリンチ日本証券が、野村増資発表を受けたストラテジーレポートで、
「大和証券（８６０１）が追随するのは時間の問題だろう」と指摘するなど、
市場では「次の増資銘柄」を巡って疑心暗鬼の様相。２９日にフランスの最大
手銀行、ＢＮＰパリバが邦貨換算５６００億円規模の大型増資を発表したことも、
懸念に拍車を掛けている。
こうした流れの背景にあるのが、国際的な金融規制強化の動きだ。
奇しくも野村ＨＤが増資発表した２４日から開催されたＧ２０（主要２０カ国）
金融サミットは、自己資本規制強化の「２０１２年からの段階実施」で合意。期限
が明記されたことで、金融機関にとっては、事前想定以上に厳しい内容と受け止め
られている様子だ。
公的資金を普通株の増資で受け入れた欧米主要銀行に対し、優先株、優先出資証
券や繰延税金資産でカサ上げされた日本の銀行には“資本の質”が問われつつある。
もともと、「エクイティファイナンスは季節的に、払い込みベースで１１、１２
月に増加する傾向がある」（大和証券ＳＭＢＣ・土屋貴裕シニアストラテジスト）
とされ、発表日ベースで本格化してくるのは１０月。
メガバンクにとっては、亀井金融相提唱のモラトリアム（支払い猶予）法案対
策、アイフルなど消費者金融経営問題、消費者物価指数下落の示すデフレ状況―な
ど、資本がいくらあっても足りない状況。また、三井住友ＦＧからＳＭＢＣ株を買
い戻す大和証券や、日興アセットを買収した住友信託銀行（８４０３）など、各社
固有の事情からも水面下での増資ニーズは高まっている。
先の増資を経ても、メガバンク３社中では最も財務脆弱とみられる、みずほＦＧ
には、１２月４日の東証との誤発注訴訟の東京地裁判決を見てから決める、といっ
た思惑も生じている。
「年前半の公募増資は約４割が海外募集。日本株保有を落とし過ぎた外国人が受
け皿となったが、今後、外国人買いは期待できない」（土屋氏）。需給懸念の強い
金融株には、なお敬遠ムードが続きそうだ。
この記事は日本証券新聞に１０月１日付けで掲載されたものです。
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