2009/09/18
ＮＳＪ－ＩＰＯ情報局Ｗｅｅｋｌｙ第３１１号
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ＮＳＪ－ＩＰＯ情報局Ｗｅｅｋｌｙ第３１１号
２００９年９月１８日発行
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コンテンツ
１、これからの上場スケジュール
２．キャンパスのロックアップに注目
３．三菱総研、４５％高発進
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１、これからの上場スケジュール
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上場日 銘柄（コード） 市場
10/23 デ・ウエスタン・セラピテクス研究所 ＮＥＯ
（４５７６）
デ・ウエスタン・セラピテクス研究所 医薬品の研究開発 主幹事証券は野村で
仮条件は10月2日。10月5日から10月9日までがブック期間。公募価格は10月13日に決
定。申し込み期間は10月15日から10月20日。公募は300万株、売り出しは75万6300株。
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２、キャンパスのロックアップに注目
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前人気が高まる本格的バイオベンチャーのキャンバス（４５７５・東マ）が１７
日に新規上場するが、そのロックアップに関心が高まっている。
通常、新規上場（ＩＰＯ）株の場合、大株主やベンチャーキャピタルなどに上場
後１８０日間（土日・祝日含む）の売却を禁止するロックアップ条項が上場会社と
幹事証券の話し合いで設定される。また、最近ではロックアップ期間のほか、上場
時の公開価格２倍を上回った場合、このロックアップが解除される条項がついてい
ることが多い。今年上場した大幸薬品やクックパッドなどもこの解除条項が付いて
いた。しかし、キャンバスは解除条項が公開価格の２倍ではなく１・５倍（３１５
０円以上）に設定されている。キャンバスの主幹事証券である三菱ＵＦＪ証券広報
担当は「公開引受部に問い合わせたところ、１・５倍の設定は日本で初めてではな
いかとのこと。この１・５倍については発行体（キャンバス）との話し合いで決ま
った。理由はご勘弁を」との回答。あくまでも推定だが、キャンバスはまだ赤字会
社であり、投資に当たってはリスクがある業態で出資したベンチャーキャピタルが
売りやすく、配慮したものと考えられる。今回のロックアップは会社関係者２名と
多数のベンチャーキャピタルが対象で、そのロックアップ対象は約１５８万株超。
上場時発行済み株式数の半数以上に当たる。
このロックアップ条項の解除価格３１５０円が意識され、初値は２７００円以上
と予想される。しかし、このロックアップ解除は初値が形成されてからであり、気
配値の場合は解除されない。あくまでも初値が形成された以降の３１５０円以上の
株価で売りが出されることになる。また、ロックアップ規模の違いがあるとはいえ、
別表のとおり、今年の多くのＩＰＯ銘柄は２倍のロックアップ解除株価から一段高
となっている。さらに、ベンチャーキャピタルの所有する発行済み株式数の多くが
市場で流動化することになれば、キャンバスの大株主構成も大きく変化する可能性
がある。
キャンバスは、その開発に成功すれば抗がん剤につながるといわれてきた「Ｇ２
チェックポイント阻害剤」のメカニズム解明を推進。そのメカニズムを世界で初め
て証明しつつあることが最大のポイント。その有用性の高さは、２００７年に武田
薬品（４５０２）がキャンバスと共同事業化契約を結んだことからもうかがわれる。
初値だけでなく、上場後の株価展開にも熱い眼差しが注がれそうだ。
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３．【三菱総研、４５％高発進】
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三菱総合研究所（３６３６・２部）が絶好のスタートを切った。１４日にＩＰＯ
（新規上場）した同社の初値は公開価格比４５％高の３２００円。その後も買い人
気を集め、堅調な値動きを続けた。
三菱グループでシンクタンク業務とシステム開発を展開する企業。同業である野
村総研（４３０７）とのバリュエーション比較などから見た割安感などを手掛かり
に、寄り付きから公開価格２２００円に対し買い気配を切り上げる展開となった。
初値を付けた後も活況で、上場初日の商いは公募・売り出し３００万株に対して、
約２８０万株だった。
このほか、直近ＩＰＯ銘柄では、新規上場２日目のＳＨＯ―ＢＩ（７８１９・Ｊ
Ｑ）が一時ストップ高となるなど人気継続。一方で、シーボン（４９２６・ＪＱ）
は公募売りがかさみ、下値模索の展開となった。
この記事は日本証券新聞に１５日付けで掲載されたものです。
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