ＮＳＪ－ＩＰＯ情報局　上場記念号・４７３ [まぐまぐ！]

2008/03/25

ＮＳＪ－ＩＰＯ情報局　上場記念号・４７３

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　ＮＳＪ－ＩＰＯ情報局　上場記念号・４７３　２００８年３月２５日発行

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コンテンツ　
1.新規上場【ＴＡＩＹＯ（６２５２・２部）】
2.新規上場【物語コーポレーション（３０９７・ＪＱ・百株）】
3.編集後記

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1.新規上場【ＴＡＩＹＯ（６２５２・２部）】
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　いよいよ明日、ＴＡＩＹＯ（６２５２）が東証２部に新規上場する。

　同社は油圧機器・空気圧機器の総合メ－カ－。油圧機器、空気圧機器の双
方を標準品から特注品まで、フルラインアップで展開する国内唯一の企業。
　１９５２年に両機器の生産を開始、業界のパイオニア的存在。特に、主軸
の油圧シリンダは国内トップシェアを占め、汎用性の高い標準品では５０％
の市場シェアを確保している。エンドユーザーは自動車メーカーがある。
　国内の油圧機器市場の規模は約３９００億円といわれ、６０％が建設機械
向け、４０％が一般産業機械向けに分かれる。ＴＡＩＹＯは、その４０％の
一般産業機械向け油圧機器分野に属する。ゆえに、資源高を追い風に世界的
な建設機械需要で伸びている建設機械用油圧機器は取り扱っていない。
　ただ、全体の油圧機器市場は、２００２年以降、毎年１０％の伸びをみせ、
今後も成長が続く見通し。同社が属する一般産業機械向けの主要顧客である
自動車業界の拡大に合わせて堅調に推移。安定した業績成長につながってい
る。
　上場に伴う公募増資で取得する資金は、全額設備投資に充当。大阪の本社
や山口県、茨城県の工場を増強する計画。

＜ＴＡＩＹＯの初値予想について＞
　公募価格１５０円ベースの今期予想ＰＥＲは６倍。参考企業（今期予想Ｐ
ＥＲ）として、ナナブテスコ（１５倍）、油研工業（９倍）、ＫＹＢ（９倍）
が挙げられる。
　属する市場全体でも毎年１０％の伸びを示すなど安定成長が期待できそう。
初値は専業最大手の油研工業を参考に１８０円前後を予想。

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2.新規上場【物語コーポレーション（３０９７・ＪＱ・百株）】
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　いよいよ明日、物語コーポレーション（３０９７・百株）がＪＡＳＤＡＱ
に新規上場する。

　同社は地元の東海と関東地区を地盤に焼き肉、専門店、中華（ラーメン）
の３部門で１０業態をほぼ全国展開している。
　大半の業態でフランチャイズ（ＦＣ）システムを導入しており、足元（１
月末）の店舗数は直営５８、ＦＣ５２。このうち、主軸の焼き肉は「焼肉一
番カルビ」など４業態で直営３２。店舗は各業態とも郊外型で客席数１００
前後の中大型店。主にファミリー客を想定した店舗づくりになっている。
　２００６年の外食産業の市場規模は２４兆３５９２億円と前年比０・１％
減と９年連続減少した（外食産業総合調査研究センター）。今後も人口減少、
可処分所得の伸び悩みなど市場が大きく成長するとは考えにくい。
　そういった中、同社の既存店は前期わずかではあるが増収を確保した。好
調の背景は、店舗の陳腐化を迎える前に業態を転換させるなど、絶えず既存
店の活性化を進めているため。今期は１％以下の減収を想定しているが、メ
ニュー政策の変更によって中華が７―８％の増収と「驚異的な水準」（山本
真弥取締役）が続いている。
　中期的には中華の「丸源ラーメン」など２業態と、専門店の中で０５年に
１号店を開設したお好み焼きの「大阪梅田お好み焼き本舗」を「成長エンジ
ンとして積極的に出店する」（山本取締役）。今期直営の出店８のうち５が
お好み焼き店だ。また、お好み焼き店はエリアＦＣ制度を採用しており、今
後全店に占めるＦＣ店のウエートが上がっていく。

＜物語コーポレーションの初値予想について＞
　公募価格２０００円ベースの今期予想ＰＥＲは７・５倍。参考企業（今期
予想ＰＥＲ）として、フジオフードシステム（１５倍）、サンマルク（１１
倍）が挙げられる。
　既存店が健闘している点が特徴の一つ。調達資金も多くない。参考企業に
比べ株価指標面で割安感がある。初値は２１５０円程度か。

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3.編集後記
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　タスポって、有害なんじゃないかと思います。何らかの形で商売する輩が
出てくるに違いありません。それより、包丁とかの凶器を買うときに身分証
明書の提示を求めた方がまだマシだと思うなあ。と立て続けに起こる通り魔
事件を見て思いましたが、そんなことでは未成年のタバコ同様、解決しない
でしょうね。何ともやり切れない気分です。

　それではまた、次回お会いしましょう。

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