2007/02/02
東京外為市場情報（平成19年2月2日号）
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東京外為市場情報 （平成19年2月2日号）
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“高金利通貨を買い、低金利通貨を売る”アービトラージ（裁定取引）戦略第二回
ハーベストフューチャーズ国際部の笠井です。
先月上旬、各国の金利差を利用したアービトラージにおいて、具体例としてユーロ
買い、スイス売りによる戦略をご紹介した。金利の高い通貨を買うことでスワップ
ポイントを多く受け取り、金利の安い通貨を売ることで、スワップポイントの支払
いを安く抑える戦略である。
第二回として、その後の検証つまり２００７年１月の実績をお伝えしたい。
２００７年１月におけるユーロ円とスイスフラン円の相関係数は、0.9589 であり
以前と変わらず相関関係が高い。
（売買例）
2007年1月2 日 新規建玉 EUR 3枚（買） CHF 5枚（売）
2007年1月30日 決済 EUR 3 枚 (売） CHF 5枚（買）
EUR/JPY CHF/JPY
2007年1月2日（終値） 157.77 97.93
2007年1月30日（終値） 157.71 97.16
スワップポイント(参考) JPY135 JPY47
必要証拠金 JPY150,000 JPY150,000
利益計算：
EUR/JPY ＝（157.71 – 157.77）*10000*3 = - 1,800
CHF/JPY ＝（97.93 – 97.16）*10000*5 = + 38,500
粗利益：
- 1,800 + 38,500 ＝ + 36,700
スワップポイント計算：（2007年１月2日から1月30日分）
ＥＵＲ（受け取り）＝ + 3,769 * 3 = + 11,307
ＣＨＦ（支払い）＝ −1,282 * 5 = −6,410
利益＝ + 4,897
純利益：
+ 36,700 + 4,897 ＝ + 41,597
利益率（一ヶ月）：
(41,597/300,000) * 100 ＝ 13.87 %
検証：
前回に引き続き、ユーロ買い、スイスフラン売りの裁定取引により計算上、利益を
得ることとなった。
（但し、手数料については考慮していないのでご注意願いたい）
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