【海江田万里の政経ダイアリー】2008.1.20号　F.A.2月号　2008年、中国は世界経済を牽引する存在になれるか [まぐまぐ！]

2008/01/20

【海江田万里の政経ダイアリー】2008.1.20号　F.A.2月号　2008年、中国は世界経済を牽引する存在になれるか

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【海江田万里の政経ダイアリー】2008.1.20号　F.A.2月号　2008年、中国は世界経済を牽引する存在になれるか

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☆　F.A.2月号　2008年、中国は世界経済を牽引する存在になれるか　☆

２００８年は中国から目が離せない年になりそうです。２００８年
８月８日午前８時には北京オリンピックの開会式が行われます。
８年８月８日８時と縁起のいい「８」の字を並べたあたりが、いか
にも中国らしいと思いますが、サブプライムローン問題で大きく傷
ついたアメリカ経済の傷口を中国経済が癒すことになるのか、世界
経済を牽引するエンジンに中国経済はなれるのかどうかが、大いに
注目されます。

◆自由主義の国ではなく社会主義市場経済

しかし、中国経済について考える時に、忘れてはならないのは、
中国は完全な自由主義の国ではなく「社会主義市場経済」という
社会主義の尻尾を引きずった国だということです。

例えば、自由主義諸国では、金融政策は中央銀行が政府から独立し
て決定しますが、中国の場合は政治主導です。

中国の２００８年金融政策は引き締めの強化ですが、この方針は、
２００７年１１月２７日の共産党中央政治局会議の席上で決まりま
した。

中央政治局会議とは、中央政治局の２５人の委員によって開催され
る会議です。主なメンバーは胡錦濤主席や温家宝総理などの政治家
や軍人で、政府の財務部長や人民銀行の行長は正式なメンバーには
なっていません。

中央政治局という名前自体も、旧ソ連共産党の政治局「ポリトビュ
ーロー」を輸入した組織で、それが現在の中国の最高意思決定機関
になっているのです。

この中央政治局会議で、２００８年の経済政策を「景気過熱とイン
フレの防止」に定め、その後１２月３日から５日までの３日間、
北京で「中央経済工作会議」を開催して、ここで金融引き締めの具
体的な方針を決定しました。この会議には、もちろん政府の財政部
長や人民銀行の総裁も出席しますが、中心になるのは先ほどの政治
局委員の中の常務委員と呼ばれる９人の政治家です。

◆上海株の値下がりには金銭引締め政策が影響

中国には特別行政区の香港以外に上海と深センに株式市場がありま
す。一般の外国人は中国の株を直接買うことができませんから、
株式投資信託を通じて購入することになります。読者の中にも中国
株の投資信託を購入した経験のある人はいると思いますが、この３
年間で２倍から３倍にも値上がりした投資信託がいくつもあります。

問題は、今後の株価の値動きです。上海株について言えば、ピーク
は２００７年１０月で、上海総合指数が６０００ポイントを上回り
ましたが、現時は５０００ポイントを下回る水準になっています。
いわゆる「バブルの崩壊」ではありませんが、目一杯膨らんだ風船
が徐々に萎むように値下がりが続いています。

中国の株価がこうした動きを辿ったのも、前述した共産党の金融引
き締め政策の発表の影響があります。

現在までのところ、上海の株は調整局面です。これがなだらかな下
げならショックもそれほど大きくはならないでしょうが、急激なク
ラッシュになる可能性はゼロとは言い切れません。また、中国の景
気を支える個人消費については株価の値上がりによる、いわゆる
「資産効果」で高額商品がよく売れていましたが、これが「逆資産
効果」になって、消費の冷え込み、景気の後退にならないかを心配
するところです。

２０００年が北京オリンピックの年であるということは、同時に
北京オリンピックが終わる年でもあるということを忘れてはいけま
せん。

◆中国の外貨準備金が日本株に流れ込むと・・・

中国には「中国投資有限責任公司」という名前の政府系ファンドが
あり、運用資金は中国の外貨準備金約１５０兆円のうち、約２２兆
円といわれています。この資金が今後、日本株へ投資されるのかど
うかが大いに注目されます。

２００７年１１月末に、このファンドが日本株のファンドマネージ
ャーを募集し始めたというニュースが日本に伝えられると「すわ中
国ファンドが日本株を買い出動する」という噂になって東京市場が
値を上げた事実があります。

中国ファンドの日本株買いはまだ本格化していませんが、大量の資
金が日本株に流れ込むと、最近いい話題のなかった東京市場には朗
報になります。今年は中国ファンドの動向からは目が離せません。

前衆議院議員　海江田万里

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