2009/10/23
【10秒で読む日経】2009/10/23
2009/10/23 No.1846 ■━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━■ １０秒で読む日経！視点が変わると仕事と投資のネタになる ■━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━■ ＿＿＿＿＿＿＿ 今日のＮｅｗｓ ￣￣￣￣￣￣￣ ●John Meriwether, the hedge fund manager and arbitrageur behind Long-Term Capital Management, is in the process of setting up a new hedge fund -- his third. The move comes barely three months after Mr Meriwether decided to close his second fund manager, JWM Partners, which was wound down after clients saw the value of their investments fall by more than 44 per cent over the course of the financial crisis. Financial Times１０月２２日 ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿ 佐々木の視点・考え方 ￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣ ★ジョン・メリウェザー氏は１９８０年代にソロモンブラザーズで債券 ディーリングで米国債市場を我が物のように動かすほど活躍し、天才 トレーダーと呼ばれた。 １９９４年には２人のノーベル賞学者を抱えてＬＴＣＭ（The Long-Term Capital Management）を設立して活躍するも１９９８年のロシア危機で 会社を閉鎖した。 その後ジョン・メリウェザーパートナーズと言う２番目のヘッジファン ドを立ち上げたものの、昨年の金融危機で４４％のマイナスとなり、 このヘッジファンドもクロースした。 来年立ち上げる会社は同社にとって３番目。 実質的には彼が仕切っていたソロモンブラザーズも彼の運用結果により 実質的な破綻状況に陥ったわけだから、彼は過去３回大きな投資失敗を して、３つの会社の出資者に大きな損失を与えたことになる。 ３回の失敗を経験してなお、お金を集めてこれるわけだから、メリウェザー 氏の人気の高さがうかがえる。 ★今日語りたいのは彼の非難ではなく、現在のアメリカ型会社のあり方と 資産運用業界の問題点。 彼が、安値に陥ったファンドを立て直すのではなく、３つ目のファンド を新規で立ち上げたのはシンプルな理由だ。オカネ。マネー。 ヘッジファンドがファンド会社に美味しいのはその手数料方式のため。 年間運用報酬は年２％ぐらいだが、一定基準以上成績が良いと２０％の ボーナスをもらえる仕組みが一般的。 しかし、ファンドが元本割れの場合、ボーナスは支払われない。 半値の５割も下がった場合、元本に戻すには１０割上昇させて初めて ボーナスの余地が出てくる。 そんな面倒なことをするなら、１からファンドを立ち上げたほうが楽に 儲かる。だから新規のファンドなのだ。 唯一、そして最大の苦痛を味わうのが、損してクローズしたファンドの 出資者というわけ。 ファンド会社は損失した場合、マイナスのボーナス制度は無いので、 客に損させても何の痛痒も感じないのだ。 会社の経営者も同じ。 アメリカの経営者はストックオプションや金融業界の巨額の利益ボーナス 制度等で、会社に利益が出れば飛び抜けて経営者が儲かる仕組みにしてきた。 しかし、会社に巨額の損失を与えても、せいぜい失職するくらいで、 出した損失のいくばくかをマイナスのボーナスと言う形で補填する制度は無い。 さっと辞めて他の会社に転職するか、上手くいったときのボーナスで 悠々自適に遊んで暮らせばよい。 よって、経営者もファンド会社も、より高いリスクを採れば、プラスが 大きくマイナスは限定的なのだから、危険な投資先を好むようになる。 昨年来の世界同時不況やＩＴバブル崩壊などの危機は、こうした誤った 報酬制度が改善されていないせいだといっても過言ではない。 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 今週号は株価だけでは測れない運用成績の検証です。 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ★★ 有望投資情報 会員制メール倶楽部「徒然」 ★★ ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 世界中に投資をする外資系金融機関の中で、著者は外国株、 新興成長国株投資を長年にわたって経験を積んできました。 その積み重ねの結果、運用成績世界ランキングの上位に評価され、 世界中の魅力的な世界の株やファンドに投資するための実践的な アドバイスを提供しています。 会員制メール倶楽部で、紹介する株やファンドは、売らない投資が できる魅力的なものを世界中から厳選し、徒然会員が安心して 投資が出来るようにビジュアルに、そしてじっくりとその魅力や リスクを解説してます。 配信サンプルはこちらのURLよりご覧下さい。 http://www.cantan.co.jp/report/vol045_sm.htm ★★定期購読のお申込みはこちらのURLからお願い致します。★★ http://www.cantan.co.jp/report/kaiinnmaillclub_apply.htm --------------------------------------------------------------- 投資等のご判断は、自己責任にてするものです。発行者は、当マガジン のご利用により生じた損害は、その責を負いません。 メールには署名をお願いいたします。お名前、フッタの無いメールや お問い合わせには返答しませんのでご了解下さい。 ---------------------------------------------------------------- 発行/編集 ：かんたん株式会社 かんたん株式会社はあなたの資産作りを簡単にする会社です。 http://www.cantan.co.jp E-mail: info@cantan.co.jp-XX （メールをお送りの際は-XXを除いて下さい） 定休日：土・日・祝日、 発行人/編集人：佐々木 洋 (c)2002-2009 Cantan Co．,ltd． All rights reserved． 転載・転写・コピー・転送等は禁じます -----------------------------------------------------------------
