2009/06/01
【10秒で読む日経】2009/6/1
2009/6/1 No.1775 ■━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━■ １０秒で読む日経！視点が変わると仕事と投資のネタになる ■━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━■ ＿＿＿＿＿＿＿ 今日のＮｅｗｓ ￣￣￣￣￣￣￣ ● 「牛角」などを展開するレックス・ホールディングスの経営陣による 企業買収（ＭＢＯ）をめぐり、株主らが株式買い取り価格が低すぎるな どと申し立てていた許可抗告審で、最高裁第三小法廷（近藤崇晴裁判長） は29日、レックス側の許可抗告を棄却する決定をした。1株約33万円を公 正な価格とした東京高裁決定が確定した。最高裁が会社法に基づく株式 の買い取り価格について判断を示したのは初めて。 日本経済新聞 ５月３０日 ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿ 佐々木の視点・考え方 ￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣ ★このＭＢＯ案件を詳細に覚えておられる方は少ないと思うので、とりあ えず事件の概要。 レックスＨＤの経営者と投資ファンドが、レックスをＭＢＯしようと企図。 投資ファンドが一般の株主の株式を株式公開買付によって、買い上げ るのだが、その直前にＭＢＯの当事者でもある経営者が業績の下方修正 をした。 当然株価は下がる。そして、ＴＯＢ価格もかなり安くなる。 多くの一般投資家はＴＯＢに応じたのだが、一部投資家がこの情報の 流れと割安なＴＯＢ価格で持ち株を売らざるを得なくなったことを不服 として提訴したもの。 この裁判、一審はＭＢＯ側が出した安いＴＯＢ価格を支持し、２審では 業績の下方修正する前の価格をＴＯＢ価格とするよう示した。 最高裁は、２審の価格を正しいとする決定を下したわけ。 http://www.asahi-net.or.jp/~ty6m-ymgc/rexfinal.pdf この最高裁決定は、ＭＢＯが株主とバイアウト側に構造的な利益相反 状況にあることを認め、その手続きにはバイアウト側が透明性や公平性 に最大限の配慮を義務付けた点に意義がある。 日本のこれまでのＭＢＯが株主にとって著しく不利でああったが、この 高裁決定によって判例となり、次第に改善されるものと考えられる。 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ★★ 有望投資情報 会員制メール倶楽部「徒然」 ★★ ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 世界中に投資をする外資系金融機関の中で、著者は外国株、 新興成長国株投資を長年にわたって経験を積んできました。 その積み重ねの結果、運用成績世界ランキングの上位に評価され、 世界中の魅力的な世界の株やファンドに投資するための実践的な アドバイスを提供しています。 会員制メール倶楽部で、紹介する株やファンドは、売らない投資が できる魅力的なものを世界中から厳選し、徒然会員が安心して 投資が出来るようにビジュアルに、そしてじっくりとその魅力や リスクを解説してます。 配信サンプルはこちらのURLよりご覧下さい。 http://www.cantan.co.jp/report/vol045_sm.htm ★★定期購読のお申込みはこちらのURLからお願い致します。★★ http://www.cantan.co.jp/report/kaiinnmaillclub_apply.htm --------------------------------------------------------------- 投資等のご判断は、自己責任にてするものです。発行者は、当マガジン のご利用により生じた損害は、その責を負いません。 メールには署名をお願いいたします。お名前、フッタの無いメールや お問い合わせには返答しませんのでご了解下さい。 ---------------------------------------------------------------- 発行/編集 ：かんたん株式会社 かんたん株式会社はあなたの資産作りを簡単にする会社です。 http://www.cantan.co.jp E-mail: info@cantan.co.jp-XX （メールをお送りの際は-XXを除いて下さい） 定休日：土・日・祝日、 発行人/編集人：佐々木 洋 (c)2002-2009 Cantan Co．,ltd． All rights reserved． 転載・転写・コピー・転送等は禁じます -----------------------------------------------------------------
