2009/02/09
確定拠出年金（日本版４０１ｋ）情報
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年金運用における資産配分のリバランス
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年金資産の運用においては、長期投資を旨とし、分散投資を行い、
時には資産配分の見直しが必要であるといわれています。
改めて、資産配分の見直し＝リバランスについて考えてみます。
１．分散投資
多くの資産に投資することにより、一つの資産に投資するときに比べて、
リスクをより小さく抑える、というのが分散投資の考え方です。
年金運用の世界でも、今後有望なアセットクラスを予測するのは
至難の業であり、分散投資によって収益機会を広げ、リスク許容度に
応じた資産配分を行っています。
この１年間に限ってみると、元本確保型の資産以外では資産の
目減りは避けられなかったと思われます。
しかしながら、年金資産運用などの長期投資においては、分散投資は
リスクの軽減に有効であると考えられています。
ひとくちに分散投資といっても分散の仕方にはいくつかの種類があります。
資産の種類の分散、投資対象国の分散、時間を分散するなどが挙げられます。
２．資産配分のリバランスとは？
リスク許容度に応じた資産配分を決めた上で、資産の運用を始めると、
時間の経過、運用実績のばらつきによって、次第にその配分割合が
崩れていきます。その配分割合を元の配分に修正することを
リバランスといいます。
増えた資産を増えたままに、減った資産を減ったままに放置しておくと、
経済循環で逆の価格変動が起こった時に、影響が大きくなります。
分散投資における資産の配分は、緻密に管理する必要はありませんが、
1年に一度見直すとか、ある資産の割合が、当初から上下に
10%以上ぶれた時に修正するなどルールを定めるのも一つの方法です。
３．具体的なリバランスの方法
具体的なリバランスの方法は、貯まった年金資産のうち割合の増えた
資産を売却し、割合の減った資産を買い増す「預替え」により行います。
通常の証券投資において、リバランスを行うためには売買に伴う
コストがかかりますが、ＤＣ制度においては、一部の資産※
を除き売買に伴う手数料は発生しません。
また、運用時には非課税の恩恵が受けられ、受給時まで税金の
繰り延べ効果が期待できますので、資産運用において大きなメリット
となっています。
現状を把握するため、そして、将来を展望するためにも一度
ＷＥＢサイトへアクセスし、運用状況を確認してみてはいかがでしょうか？
※資産別コスト（中途解約時にかかるもの）
投資信託：商品によっては信託財産留保額
保険商品：場合によっては解約控除
定期預金：中途解約金利の適用（元本を割りこむことはない）
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《リバランスの例》
当初残高 100万円−−−−→1年後残高 120万円
元本確保型 50万円(50%) → 元本確保型 50万円(42%)
株 式 型 25万円(25%) → 株 式 型 40万円(33%)
債 券 型 25万円(25%) → 債 券 型 30万円(25%)
↓
┌─────────────────────┐
│ 当初の資産配分に戻すため、株式型を売却し、 │
│ 元本確保型商品を買い増す『預替え』を行う。 │
└─────────────────────┘
↓
元本確保型 60万円(50%)
株 式 型 30万円(25%)
債 券 型 30万円(25%)
────────────
合計 120万円
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以上
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