2009/02/28
【売買減る為替市場と株式市場】[hitokabu]果たして今週の市況は！
………………………………………… 果たして今週の市況は！ 第506号 ２００９年 ２月２８日 ………………………………………… 【売買減る為替市場と株式市場】 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ―◆ＩＮＤＥＸ◆――――――――――――――――――――――――――― -■ 今日の論点 ■- --◆円が階段を降りるように円安へ、その先には --◆株式市場の売買減り、債券市場に資金集まる 【今後のポイント】 ◇付録 [kabu104.com]-―――――――――――――――――――――――――――― --◆円が階段を降りるように円安へ、その先には ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ さて、アメリカでは新たしい大統領が生まれ、次々と政策を打ち出している。 その自信に溢れた大統領の姿は、徐々にマスコミの露出を増やして、合衆国民 のみならず、世界中の人々の注目を集めている。 年始からアメリカドルは信認を失い、世界中の通貨に対して安くなっている。 貿易赤字が膨らみ、失業者が溢れ、自動車業界が佳境を迎えて、様々な清算を 進めようと、あらゆる方面に手を打っている。 そのような最中、日本でも景気悪化が進行しているが、過去に例を見ない、 非常に速いペースでの悪化が進んでいる。 生産における上流工程といわれる鉱工業生産指数は大幅な悪化を示し、今後 の先行きに非常に深い闇を思わせる。 ＧＤＰ（国民総生産＝国民が国内や国外で価値を作ったその総合計）はマイ ナス１２％というショッキングな数値も出てきている。 とある見方では、日本は完全に輸出に頼っていた構図が浮かび上がっており、 輸出先の国がモノを買うことが出来ないために輸出がストップ、輸出産業は大 きな痛手をこうむっている。自動車産業を見ても良く判ると思うが、人員削減、 設備の停止などを急いでいる。バブルの崩壊後にうとまれていた「設備過剰」 「債務（借金）過剰」「人員過剰」の整備を進めている、という見方。 一方では、日本の経営者はバブル崩壊を経験しており、急いで損を確定させ てこれ以上傷を広げないように、必要以上に資産の圧縮を進めている。これを 見た外国人は、何故そんなに損を出してまで確定させる必要があるのか、と、 いぶかしがらせるほど。世界でもこれほど急いで損を確定させる動きは見せて おらず、ＧＤＰの大きなマイナスは、日本の社長が進めた、ある意味当然表れ るべき数字だった、という見方。 様々な見方があり、どれも一概に否定できないと思うが、様々な検証を終え て判ることと思うのでいまはどれも謙虚に受け止めておきたい。 折も折り、麻生政権が末期状態を示しつつあり、予算案をめぐる攻防が日々 の報道を賑わせている。 アメリカの新政権からはクリントン国務長官を迎え、また、首相がアメリカ 大統領に手厚く迎えられるという厚遇で、政権末期状況を覆すか、とも見える。 さて、ＧＤＰに代表される各種の経済指標は、数十年ぶりという悪化を示す 数字が続き、日本経済の先行きは大変厳しいものになると思わせるものばかり が並び、外国人が資金の逃げ先として買っていた円を手放しつつある。 円ドルや円ユーロは円高が進行し、ドルについては９０円を切って８０円台 だった時間が相当期間続いていた。ところが２月にはいって９０円台を復活さ せ、さらに９７円まで円安が進んだ。そのグラフは階段を下りるよう（上るよ うに）に見え、どこまで進むのか見当が付かない状況となっている。 円安進行の見方としては、日本経済の先行きが見えないというのもあると思 うが、政治不安が台頭して外国人が円を売り続けているとも思うが、個人的に は投機的動きなのではないかと見ている。 円ドルも円ユーロもその出来高は徐々に減らしてきており、様々な報道が流 れてもさほど為替市場では反応が限られていた。 だがここへ来て、閑散相場の間をぬって誰かの売り煽りが功を奏して、円安 が進んでしまったのではないか、と見ている。それがファンドなのか、機関投 資家なのか、はたまた年金か、その煽り主は判らない。 円安が進むということは、ドルが買われている事を示す。だが相変わらず、 ドルは世界中の通貨に対して忌避されているのは変わりない。アメリカの住宅 市場の下落はとどまるところを知らず、先日発表の不動産価格調査では、カリ フォルニア州の多くの地点で、前年比マイナス１０％以上の下落が進んでいる。 フロリダ州、ネバダ州でも下落は止まっておらず、バブル震源地の崩壊速度は 緩まっていない。 昨年末にマガジンでも触れたが、銀行が保有する損失が確定しないと、銀行 の経営状況について株式市場などではいつまでもビクビクして過ごさなければ ならない。銀行自身も経営が危ぶまれるのに、経営の危ない会社へお金を貸す ことは出来ず、負の連鎖が始まりかねない。 まだ模索段階だが、銀行が保有する不良債権の確定と切り離しについて、１ 月からやっとその動きが出てきている。アメリカの報道官は、銀行の損失を確 定させ、今後、銀行が貸し渋りを行なわないよう手当てしていくと発表してい る。国と民間でファンドを組成して買い取って・・などと言われているが、ま だ市場が受け入れられる形とはなっていない模様で、その先行きには非常に注 目すべきである。 この動きは、日本のバブル崩壊後の手当てに似ていないだろうか。 さて、結論として、こういった施策を評価してドルを買い向かう潮流が出て きているのか、はたまた投機筋がこの機会に乗じて、円を大量に売る戦略を出 したのか、それはもうしばらく様子を見ないと何とも言えないだろう。 市場参加者が少ないために、行き過ぎの動きが出てきても、それを修正する 勢力（売りには買い圧力）が生まれにくい。タイミングとしても円は避難先と して様々な投資家が保有していたと考えてもおかしくなく、さらに円を買い増 しする勢力も少ないのだろうと推測する。 いまの円は不安定である。ドルを評価したドル買いであれば、円安は徐々に 進行するだろう。投機筋であれば、どこかで反転、円高が進行するだろう。 --◆株式市場の売買減り、債券市場に資金集まる ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 株式市場では売買数を減らし、売買代金も非常に先細りの状態となっている。 メガバンクも株価を下げ、様々な銘柄は２月に最安値を更新しているようだ。 信用取り組みでは信用売りがだいぶ整理され、今後の株価上昇を見込んで信用 買い残が積み上がっている銘柄もいくつかある。 先日、平均株価がバブル崩壊後の最安値を、一瞬でも下回ってしまった。こ れは、株式市場も末期症状と見て良いのではないだろうか。 前回号の付録で個人的には株の買いは２〜３月頃、もしくは４〜５月か、と 書いた。現時点でも確かに長期（３年〜５年）の視点では今が買いなのだと思 う。株式市場に悲壮感が漂えば漂うほど、上昇期待の圧力は圧縮されていく。 だが、経済大国第１位のアメリカ景気抜きには、今後の展開は見通せないだ ろう。住宅ローン市場の下落の歯止めを掛けなければ、不良債権の損失を確定 させなければ、銀行の機能が働かないだろう。 さて、株式市場が閑散とする中、債券市場では活発な売買が続いている。 債券は、金利の動向をどう見るか、で債券価格が変わり、途中で売却するの か、満期まで保有する目的で買うのか、でも投資家の動向は変わる。 一般論として聞いていただきたいが、債券を満期まで保有する目的で機関投 資家が買ったとする。満期まで保有するということは、満期になったら額面で お金を返してくれる、ということだ。債券を保有する間は金利が付く。その金 利を目当てに買うのであるから、金利の上昇を見込んでいる、とも言える。 一方、満期まで保有せず、途中で売却する目的で買う債券は、売却益を目的 にしているといえる。つまり金利の動向はあまり関係なく、安値で買い、高値 で売る。つまり金利が今後安くなる（債券価格が高くなる）と見込んでいる、 とも言える。 さて、日本などではこの債券（国債）を中央銀などが担保として預かり、お 金を貸す（もしくは買い取る）仕組みを活用している。政策金利はほぼゼロパ ーセント。これ以上、金利が下がる見込みはほぼ無い。つまり、満期まで保有 する、あるいは長期で保有する目的で債券を買う動きが出てきている。 だが今後、しばらく金利は低いままで動かないと見る向きも多く、途中売却 目的の売買も入り乱れながら１０年もの国債は１４０円台を伺っている。 この債券市場の活況が収まったとき、株式市場も本格上昇を示していくだろ う。 [kabu104.com]-―――――――――――――――――――――――――――― ■今後のポイント アメリカは新大統領を中心に結束しつつあります。 矢継ぎ早に出される政策が、市場の熱い注目を集めていますが、必ずしも市 場の期待する政策ではなく、オバマ氏も強気の姿勢を崩しません。 イギリスでは上位２銀行は国有化しなければ立ち行かないのではないか、と いった憶測やドイツでも大幅な赤字を示す銀行が出るのではないか、といった 懸念する声が相次いでいます。 まだ経済の鈍化は進んでいくと思われます。まだ始まったばかりとも言える でしょう。皆さんも今後を睨んで、自衛策を立てる必要があるかもしれません。 ◆―――◆◆―――◆◆―――◆◆―――◆◆―――◆◆―――◆◆―――◆ 付 録 １． 大変ご無沙汰しています！ 為替の動きは急ですね。何故ここまで円安が進行したのか、麻生政権を嫌気 した、だけでは説明が付かないと見ています。日本経済の先行きを不安視した、 という観測も判ります。各種の経済指標が示すとおり、昨年１０−１２月期か ら始まった、突然すぎる非常に悪い数字は、誰でも驚くと思います。 今度の年度末は、どこの企業も非常に悪い数値を見せるのではないでしょう か。 株式市場もだいぶ痛んできましたね。東京三菱ＵＦＪやみずほなどをチェッ クしますが、三井住友などの信用取り組みは他の銀行と違っていて面白いです ね。ソニーや東芝、三菱商事や住友商事、重工業、化学、小売等々、どの銘柄 も目移りしますね。 会社の人に何を買えば良いの？と聞かれれば、私は日経平均連動投信はどう かな？と薦めています。 日経平均が盛り返すのに時間は掛かると思いますが、倒産の心配はありません。 短期間で売ると手数料も馬鹿にならないのでオススメしませんが、長期で見た 場合は、個別銘柄を買ってハイリスクを被るより、日経平均連動、あるいは、 金融機関連動などの投資信託も視野に入れてはどうでしょうか。 ただ、上場されている投信（ＥＴＦなど）は少々事情が変わり、売買が少な い投信は売値が希望通りにならない可能性があり、さらに上場廃止基準に抵触 する恐れもあるため、注意が必要です。ですがＥＴＦのメリットは、手数料が 安いことですね！ ２． ＊果たして今週の藍（あい）は！ ９月２８日生まれ ７歳５ヶ月 「英語とピアノの発表会迫る」 さてもうすぐ小学校１年生を終え、２年生になろうとしています。１年生は 何をやっても初めてなので、色々と家内は気を張っていたようです。 そんな中、習い事も１つの区切りを迎え、ピアノも英語も発表会があります。 どちらも練習にいそしみ、本人は必死に色々と練習しているのですが、私は 殆ど英語を教えることは出来ません。宿題は書き取りのみなので、せっせと簡 単な単語を覚え始めています。 ピアノは今年も先生の計らいで、８パートあるうちのメロディパートを担当 することになりました。藍も大張りきりで練習しています。前回は堂々と間違 えたのに涼しい顔。それを踏まえて私は藍に「ここを弾いてるのは藍しか居な いから、間違えたら絶対ばれるぞ」と、おどかしています。 私も、今の会社に入って５年と半年。私の所属する部署の売上が、会社全体 の売上の約４０％を占めるに至りました。 夜遅くに帰ることが日常で、藍にも色々と本の読み聞かせ、ピアノ、英語も 教えて上げたいのですが・・・。 せめて藍とのコミュニケーションを絶やすことなく、気を付けて行きます。 ◇━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◇ ┃◆◆ ┃◆◆<一人で出来る！株投資株貯蓄> ┃◆◆ ┃ ┃資産運用についての根本的な解説を、平易な言葉で時事に沿って提供 ┃資産運用について長期運用の理解を深めていくメールマガジン ┃￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣ ┃ ■発行者：斉藤直樹 magazine@kabu104.com ┃ 苦情・激励・ご意見など歓迎です。 ┃ いたずらメールとの判別をするために、メールの件名をそのまま（メール ┃ マガジン名）にしておいて頂くと開封率がグンと高まります。 ┃ ◆ブログ完成しました（市況のみ）。 http://ameblo.jp/kabu104com/?mm ┃ ┃ ■HomePage << 一人で出来る！株投資株貯蓄 >>（←リメイク意欲驀進中） ┃ http://www.kabu104.com/?mm ┃ ■バックナンバーはこちらでどうぞ！(2001〜) ┃ http://blog.mag2.com/m/log/0000056072/ ┃ ■原稿の執筆依頼をお受けします。ご相談はこちらまで。 ┃ writing@kabu104.com ┃ ◇━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◇ ◇━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◇ ┃■個別に批評していますが投資判断は各自でお願い致します。筆者はいか ┃ なる場合でも損失保証を持てません。 ┃■数値には正確性を期していますが、必ずしも正確でない可能性もありま ┃ す。ご了承下さい。 ┃■掲載内容の転載、マガジンの転送を歓迎します。 ◇━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◇ ┃■購読解除はこちらです。メールマガジンが届くメールアドレスを入れて ┃ 解除ボタンを押してください。 ┃ ┃ ◆ まぐまぐ http://www.kabu104.com/magmag.html?mm ┃ ◆ ＭＥＬＭＡ！ http://www.melma.com/backnumber_29267/ ┃ ◆ めろんぱん http://www.kabu104.com/melon.html?mm ┃ ◆ カプライト 下のほうの【解除はこちら】よりお願い致します。 ┃ ┃ ※「ちょっと待て！長期購読、解除一瞬」 ┃ ◇━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◇ Copyright (C) 1998-2008 Naoki Saitoh,んゃちおな All Rights Reserved. 皆さんの投票をお待ちしています！クリックで投票できます。 ■為替市場は今がもっとも面白い時だ、と思う人 → http://clap.mag2.com/treaslaewr?kawaomo ■為替より株式市場だ！と思う人 → http://clap.mag2.com/treaslaewr?kabuomo ■投資は懲りたので様子見 → http://clap.mag2.com/treaslaewr?yousumi ■投資はしていないけどやりたい！ → http://clap.mag2.com/treaslaewr?yaritai ちなみに前回の回答数は・・・・ ■為替情報を沢山ね！ → 239 ■株の話が多いほうがいいな → 112 ■海外市場の話が欲しい → 198 ■目先スタンスの話が欲しい → 151 ■半年以上の長期の話がいい → 87 みなさんありがとうございました！
