かゆいところに手が届くネットと金融の知識！ 

かゆいところに手が届くネットと金融の知識 2008/05/16

No.180
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　2008年5月16日発行

　5月10日のニュースによると、米銀最大手シティグループは９日、収益性の向
上を目指し、総資産の約２０％に相当する４０００億ドルの資産を２・３年間で
売却する方針を明らかにしました。

　サブプライム住宅ローン問題の影響で不採算部門の売却なのですが、そのシテ
ィグループにも政府系ファンドは出資しています。世界中に投資しているので良
く分からないとう感じですね。

　今回のテーマは、この「政府系ファンドの動向」について考えてみます。

　今後もaster-netを宜しくお願い致します。

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＜執筆者紹介＞

執筆者　星　武志

略歴　元金融機関出身でバブル時には多くの不動産案件を手掛ける。
　　　その後、コンサルティング会社で経営戦略・財務戦略、マルチメディアのイ
　　　ンターネット事業の立上げを行う。金融専門雑誌でネットバンキングやIT営
　　　業をテーマした連載を行っている。
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＜本文＞【　政府系ファンドの動向　】
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　世界の政府系ファンド、2008年１〜２月の出資額は244億ドルといわれていま
す。最近政府系ファンドという言葉をききますし、日本でも日本版政府系ファン
ドも議論されていますが、そもそもどんなものか？ご存知でしょうか？

　SWF(Sovereign　Wealth　Fund)のことですが、政府が自国の資産を増やすため
に運用するファンドです。有名どころですと、アラブ首長国連邦（アブダビ投資
庁、最近の投資は米銀シティグループへ75億ドル）、クウェート（クウェート投
資庁、最近だと米銀メリスリンチへ20億ドル）、中国（中国投資有限責任公司、
最近だと米証モルガンスタンレーに50億ドル）あたりはニュースでお聞きになっ
たのではないでしょうか？

　原油で得たお金や、輸出拡大でたまった外貨などを運用している訳ですが、20
01年の同時多発テロのころから目立ってきています。最大の理由は「米国債や米
国市場の不安、突然米国内で資産凍結など方針変更の不安」といわれ、世界中に
資産の分散を図られて目立つ存在となった訳ですね。

　しかし、アブダビ投資庁など米国金融機関には投資しています。そうはいいな
がらも、中東なども未だにドル建て資産が多いのでドル安を望んでいないための
米国金融機関への投資といわれています。

　今、おおよそですが世界に40以上の政府系ファンドがあり、その規模は2兆50
00億ドルといわれています。日本円にするとなんと、約250兆円ですね。国際通
貨基金（IMF）の見通しでは、5年以内の現在の3倍程度になるといわれています。

　日本の東証1部の時価は、約400兆円位ですからその半分以上買えるということ
になりますね。

　ただ、政府系ファンドの特徴である「運用資産額、投資先などの情報公開をし
ない」ということで脅威論もあります。情報公開は進んでいくと考えられますが
、さて日本版政府系ファンドの議論はどうでしょうか？

　弊社には元ストラテジス・アナリストがおりますが、一応に「日本のファンド
マネージャーは欧米に右倣えだよ」「政府関与なんてなれば、これまでの年金の
運用と同じことになるよ」「中国は外貨準備を切り崩して政府系ファンドをやっ
ていて、日本も世界2位に外貨準備高だからなんて分かっていない政治家が言っ
ているようだけど、日本は過去に政府が為替介入の時に購入したドルが大量にあ
る。ここの購入では政府短期証券の発行＝国債なので、攻めの運用は難しい性質
の資金というそもそも論が分かっていないんじゃないの？」という意見でした。
私も同感です。正直、こうした関連のことは「なにもしないで欲しい」というの
が本音です。

　更には、日本版政府系ファンドの議論チームに、TVでよく見るタレント議員、
チルドレンも入っていますので、どうなの？っと思うところです。ただ、今後は
政府系ファンドを見ると世の中のお金の流は？どんなところに投資したら何を狙
ってのものなの？という視点で見ていくとネットで株、FXをやっている方は参考
になるのではないでしょうか？

　皆さんのご意見をお待ちしております。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（次回2008年6月6日配信予定）
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