ファンド買い方マニュアル 

『ファンド買い方マニュアル』 #103

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　　　　　　　　　　　ファンド買い方マニュアル　　　　　　　　　　　

　　　　　　　　　　２００７年１１月１６日（金）　　　　　　　　　　

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　　　　　　　　　　　　　 分配金の前と後　 　　　　　　　　　　　　
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【　質　問　】
　決算日の基準価額が大きく下がるファンドを見かけますが、決算日の
　前日に売って、決算日に買い戻すと差益を得られるのでしょうか。

【お答えします】
今回は分配金と基準価額の関係について。何度か触れたこともありますが、
ご質問の多いテーマなので、改めて考えてみましょう。

ところで、みなさんは投資信託を購入するときにどんなことを調べますか。
運用方針や純資産残高、コストなどポイントはいろいろあると思います。
基準価額や分配金を気にする人も多いのではないでしょうか。

たしかに、基準価額の高い安い、分配金の多い少ないは気になるところ。
しかし、結論から言えば基準価額や分配金の大小は今後の投資信託の運用
成績と関係ありません。
そして、残念ながらご質問のような売買で収益を上げることもできません。

それはなぜか？
ちょっと難しいかもしれませんが、大切なポイントなのでしっかり理解
しておきましょう。

まず、金融商品に投資したときの収益には２種類あります。一般的に、
インカムゲインとキャピタルゲインと呼ばれます。インカムゲインは、
投資（保有）している期間に対応して受け取れる収益で、預金の利息や
株式の配当、投資信託の分配金が該当します。一方、キャピタルゲインは
値上がり益で、株価や基準価額の上昇によって獲得することできます。

投資信託で得られる収益は分配金と値上がり益の２種類になりますが、
この２つは切っても切れない深い関係があります。それは、分配金の源泉
が基準価額の一部であるという事実。預金の利息や株式の配当金のように
インカムゲインが外からやってくるものではありません。

簡単な例で考えてみます。基準価額10,000円でスタートした投資信託の
運用が順調に推移して、１年後の決算日に基準価額は12,000円。決算で
分配金を2,000円支払ったとすれば、翌日の基準価額は10,000円です。

つまり、決算後に基準価額が下がるのは分配金を支払った結果です。
ご質問の売買をしても、分配金をもらうかもらわないかの違いだけで、
差益を得ることはできません。もちろん、実際には手数料も発生します
から、売買を繰り返した方が不利益は大きいでしょう。

なお、分配金を預金の利息と同じように考えて、たくさんもらえるほど
よいと考える方もいます。これも何度かご紹介している内容ですが、
今の話を発展させると分配金の多い商品が一概によいとはいえません。

いずれにしても、投資信託は運用方針に期待して長期投資を行うのに
適した商品なので、短期売買で収益を得るには不向きといえるでしょう。


（イーピー代表　橋本幸士）


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