2009/05/29
【Weekly SBI】「SBIモーニングレポート」毎朝ライブ配信開始！
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形式でご説明いたします。8:40〜8:50 6/1（月）から平日毎朝配信開始 毎朝10分間のセミナーで相場を見る眼を養いませんか？ http://search.sbisec.co.jp/v3/ex/home_morningreport.html ☆ご好評の貸株サービスの6月金利が決定いたしました！ →6月のプレミアム金利一覧はこちら http://search.sbisec.co.jp/v3/ex/pop6040_premium_0906.html 便利なサービス満載の貸株サービス、お手持ちの株券はSBI証券でまとめて 管理をしませんか。貸株サービス詳細はこちら http://search.sbisec.co.jp/v3/ex/home_stocklending.html ☆投信注目度No.1のグローバルREIT オンラインセミナー申込受付中 →高い利回りを背景に販売金額が伸びている海外REIT、今回は気になるにつ いてわかりやすくご説明したセミナーをご用意いたしました。まずはセミ ナーから始めてみませんか。 http://search.sbisec.co.jp/v3/ex/fund_rankingcomment.html ――――――――――――――――――――――――――――――――――― 2 ★週間株式展望 6月1日〜6月5日★ 提供：モーニングスター（株） ――――――――――――――――――――――――――――――――――― ＜来週の株式見通し＞ 1〜5日の東京株式相場は、日経平均株価9,500円台固めの推移となりそうだ。 先週末に発表された4月の鉱工業生産指数の好調にも表れているように、景 気が最悪期を脱したのではないかとの期待感を背景に、市場参加者の投資心 理は改善をみせている。しかし、9,500円台回復という達成感から、利益確 定の売りが出易いことも確かだ。日経平均株価は9,400〜9,600円のレンジを 想定する。 4月の鉱工業生産指数（速報）は、前月比5・2％増で2カ月連続の前月比プラ スとなった。また、鉄鋼、半導体といった減産を継続してきた産業の根幹部 分ともいえるセクターでの生産能力引き上げの動きが浮上するなど、実体景 気の底入れを示唆する流れが広がりをみせている。 もう一つ投資家心理を明るくしているのは、世界的な投資資金の流れが改善 されてきた点だ。こうした投資資金の買い余力が、原油や非鉄金属など国際 商品市況の上昇につながっている。 需給面では、5月第3週で個人投資家が2週連続の買い越しをみせ、株価水準 の上昇とともに”買い余力”が増してきたことが見て取れる。一方、外国人 投資家は、海外ファンドの決算期末を控えて2週連続の売り越しとなったも のの、金額は小幅に止まっている。懸念されるのは、公的年金からの売買注 文が主体とされる信託銀行が7週連続で売り越している点で、今後も株価上 昇に伴って利益確定売りを継続する可能性がある。 物色の動向は、景気回復期待や国際商品市況の上昇を背景に、非鉄、海運、 商社、鉄鋼といったセクターへの買い意欲が継続しそうだ。また、外国為替 相場で円安傾向が強まれば、輸出関連の電機、自動車、精密機器にも出番が ありそうだ。 日程面では第1週とあって米国で重要な経済指標の発表が相次ぐが、中でも1 日発表の5月ISM（米供給管理協会）製造業景気指数は、景気の底入れを確認 する指標として注目を集めそうだ。 -------------------------------------------------------------------- <注目材料・為替> 米長期金利の上昇トレンドの意味合いを見極める展開 予想レンジ：１ドル＝９５円−９９円５０銭 来週（6月1日−5日）の外国為替市場では、米長期金利上昇トレンドを受け たドルの動向に注目が集まる。足元では、「米長期金利の上昇により、対円 では日米長期金利差拡大による素直なドル買いが進む一方で、対ユーロなど では米債券安への懸念でドル売りが進むという現象が起きている」（大手邦 銀）とされる。現段階では、米長期金利の上昇が米景気回復期待による「い い金利上昇」なのか、ドルの信任が揺らぐことによる「悪い金利上昇」なの か判断が難しく、来週は足元の金利上昇の意味合いを見極める展開になるだ ろう。 経済指標では、6月1日に5月米ISM（米サプライマネジメント協会）製造業景 況指数、5日に5月米雇用統計が発表される。「米国経済が成長軌道に戻った と確認できる内容となるのか」（大手証券）注目が向かいそうだ。指標の結 果によって米長期金利が低下する可能性には要注意。 ――――――――――――――――――――――――――――――――――― 3 ★来週のマーケットスケジュール★5月29日 提供：モーニングスター（株） ――――――――――――――――――――――――――――――――――― 記載されたものは、予定ですので予告なく変更される場合があります。経済 統計の（ ）は発表予定時間、市場予測値です。 30（土） 【海外】ガイトナー米財務長官訪中（〜2日） 31（日） 1（月） 【国内】5月自動車販売台数（自販連/14:00） 《決算発表》 10年1月期第1四半期＝菱洋エレク（8068） 【海外】米5月ISM製造業景気指数 ユーロ圏5月製造業PMI（確報） 中国5月PMI（中国購買部担当者景気指数） 米GMの債務再編期限 米4月個人所得・消費 26（火） 【海外】豪金融政策委員会 ゲーム業界見本市「E3」（米ロサンゼルス、〜4日） 米5月新車販売台数 27（水） 【国内】《決算発表》 10年1月期第1四半期＝積水ハウス（1928）、ピジョン（7956）、楽 天地（8842）、09年4月期＝伊藤園（2593）、09年10月期4月中間期＝くらコ ーポ（2695） 【海外】英中銀金融政策委員会（〜4日） 米4月製造業受注 ユーロ圏1〜3月期実質GDP（2次速報） 米5月ISM非製造業景気指数 28（木） 【国内】1〜3月期法人企業統計調査（財務省/8:50） 《決算発表》 10年1月期第1四半期＝東栄住宅（8875） 【海外】米新規失業保険申請件数（週次） ECB（欧州中央銀行）理事会 29（金） 【国内】《決算発表》 10年1月期第1四半期＝バルス（2738）、09年10月期4月中間期＝巴 工業（6309）、カナモト（9678） 【海外】米5月雇用統計 ――――――――――――――――――――――――――――――――――― 4 ★FXを極める！★ 5月29日（金） 提供：モーニングスター（株） ――――――――――――――――――――――――――――――――――― ――業界への規制強化、貸し金業界と同じ道！？ 金融庁のFX業界への規制強化方針に対する一般からの意見募集受け付けが29 日午後5時に締め切られた。規制強化の最大の焦点は証拠金倍率（レバレッ ジの倍率）の上限が何倍になるかだ。金融庁は20日に証拠金率の下限を4% （レバレッジの倍率は最大25倍）にする意向を示しているが、業者はもちろ ん個人投資家からの反発は依然根強い。 金融庁による規制強化の動きを受けてFX各社でつくる専門部会は25日に会合 を持ち、FX規制強化に対する部会の意見を集約、当局に提出したことが明ら かになっている。当局に対し取引の実態に即した規制を要請。また、「自主 規制が最善の策」であるとの見解をまとめた。 モーニングスターが入手した内部資料によれば、「レバレッジが仮に25倍に なった場合は取引高が6割から7割減少し、多くの業者の経営が成り立たなく なる可能性がある」との意見や、「証拠金率の下限を4%にしたとしても完全 にリスクを払しょくできない。むしろロスカット執行の実効性が重要」など の指摘があった。また、段階的な規制の導入や通貨に応じたレバレッジ倍率 の上限変更など、当局に対して柔軟な対応を求める声も多かった。一方で、 「積極的には賛成しないが、金融庁の示した考え方に有効な反論は難しい」 との意見が出るなど、一部ではあきらめムードも漂い始めている。 ただ、業界各社は今後もマスコミなどを通じ、レバレッジ倍率など一部の規 制に対し反対の意向を表明していく方針だ。 FXの規制に対しては業者側だけではなく、投資家からの反発も強い。矢野経 済研究所は26日、「レバレッジ規制に対するFX投資家2665名の声」と題した アンケート結果を公表。調査の結果、「90.5%のFX投資家が、レバレッジ20 −30倍に対し反対。同レバレッジ水準に規制された場合、21.7%の投資家が FX投資をやめると表明した」という。 半面、業界関係者の中には規制に賛成する向きもある。「ヘッジファンドな どプロのディーラーでさえレバレッジはせいぜい数倍程度。業界はバブルに あることに気付かなければならない」との意見もあった。 一般からの意見を募集しているはずの当局は証拠金率の下限4%（レバレッジ 倍率最大25倍）を推し進める。ある業界幹部はつぶやく。「当局の担当者に は06年の貸金業規制法改正でグレーゾーン撤廃に関わった者がいるようだ。 このままいけば、FX業界はグレーゾーン撤廃後の貸し金業界と同じ道を辿る かもしれない……」という。 ――――――――――――――――――――――――――――――――――― 5 ★先物・オプションを極める！★5月29日 提供：モーニングスター（株） ――――――――――――――――――――――――――――――――――― 今週（5月25〜29日）の日経平均先物はジリ高。29日終値では前週末22日終 値比280円高の9,510円となった。週初の北朝鮮による核実験・短距離ミサイ ル発射や、GM（ゼネラルモーターズ）問題などが、特に悪材料視されず、週 央にかけて方向感に欠ける展開。週末にはドレッシング買い期待から引き締 まり、終値で08年11月5日以来となる9,500円回復となった。 ただ、このまま値を保てるかは不透明だ。需給面では日経平均株価9,500円 水準に売り指値注文が控え、ここからの一段高は望みにくい。一方、経済指 標では景気悪化ペースの鈍化がうかがえ、底打ち気配が広がっているものの、 現値水準を押し上げるほど強くないのが現状だ。来週（6月1−5日）には米 国でISM景況指数や雇用統計など重要経済指標の発表を控え、先行き相場を 占う上で試金石となり得る。仮に同経済指標を受け上放れするようなら売り 方の買い戻しを巻き込み、1万円も視野に入ってこよう。 東証が27日発表した22日時点の裁定買い残は前週比2億円増の9,152億円とな り、小幅ながら2週ぶりに増加。9,000円台前半での上げ一服感が強まる中で 裁定機会が減少し、買い残の増加は限定的となったようだ。 225先物 主な建玉の状況（−が売り、＋が買い）5/22（金）〜5/29（金） (6月限月) 5/22時点 5/25 5/26 5/27 5/28 5/29 推定建玉計 [売越参加者] ドイツ -20998 +160 -305 +614 -436 +969 -19996 大和SMBC -14362 -145 +169 +1143 -62 -1355* -14612 モルガン -11259 -968 +289 -1549 -4020 -780 -18287 ニューエッジ -10761 +1054 -2634 +869 +1901 -1631 -11202 JPモルガン -1172 -1716 +461 +1533 -1268 +782 -1380 クレディスイス -450 +1367* -1471* +879 +9 +991 +1325 [買越参加者] ソシエテG +18918 -1298* -958* -1306* +15356 野村 +17491 -2047* +337 -2049* +2307 +545 +16584 パリバ +10327 -1059* +1094* -961* +9401 メリル日本証 +6065 +531 -1509* +862* +90 +138 +6177 ゴールドマン +1002 -1323 +2294 -398 +933 -77 +2431 注）*は売り玉もしくは買い玉見えず ――――――――――――――――――――――――――――――――――― 6 ★eワラントを極める！★ 提供：ゴールドマン・サックス ――――――――――――――――――――――――――――――――――― 投資資金以上の損失を出さない為替相場へのレバレッジ投資 ==================================================================== マネー誌、経済誌などではすっかりおなじみになったと言っても過言ではな い為替相場への投資ですが、eワラントにも、全207銘柄（5月28日時点）の 「為替eワラント」があります。 ==================================================================== 【為替eワラントの仕組みとメリット・デメリット】 eワラントでは現在のところ7つの対円外国為替相場に投資することができま す。 具体的には、それぞれの相場に概ね連動する投資成果を目的としたリンク債 （債券）が発行され、eワラントの対象原資産となります。例えば対円米ド ル相場に投資したい場合は、米ドルリンク債を対象原資産とするeワラント のなかから、ご自身の投資シナリオに照らし合わせて条件があいそうなもの を選び、米ドルリンク債の値動きに対してレバレッジをかけて投資すると考 えるとわかりやすいかもしれません。 eワラントを使って為替相場に投資する際の最大のメリットは、レバレッジ 投資でありながら、投資元本以上に損失がでない（手数料は別）点にありま す。どれだけ相場が想定とは逆に大きく動いても、損失を補うために追加で 資金を求められることはありません（ただし、投資元本がゼロになってしま うことはあります）。また、eワラントを用いれば、為替相場だけでなく国 内外の株式相場、コモディティ相場に同一口座にある資金で投資できるため、 分散投資を考えている場合には資金管理しやすくなると考えられます。 一方で、時間的価値の減少の影響でeワラントの価格が下がる、デルタが限 りなくゼロに近づいた場合には相場の変動に対してeワラントの価格が反応 しなくなる、取引停止となる場合があるなど、為替eワラント特有のリスク もあります。 投資をする際には、それらを理解した上で、どういったケースで為替eワラ ントを用いるべきか、他の商品との使い分けもあわせて考えてみると良いと 思われます。 【為替eワラント投資の考え方】 では実際に、以下の銘柄を例にあげて、銘柄選びの際に重要と思われる主な 用語をご紹介します。 米ドルリンク債 コール381回 満期日：2009/12/9 権利行使価格：70円 1ワラント当たり原資産数：1 http://search.sbisec.co.jp/v3/ex/warrant_us.html ☆コール：他の条件が同じであった場合、対象原資産の価格が上昇すると思 えばコール、下落すると思えばプットを選びます。この銘柄はコール型で米 ドルリンク債の価格が上がる、つまり対円米ドル相場が上がると利益を期待 できるタイプのため、今後相場はドル高（円安）に向かうと考える場合に選 ぶのが一般的です。逆にドル安（円高）が進むと思えばプット型を購入しま す。 ☆1ワラント当たり原資産数（SBI証券ウェブページでは1WRあたり株数）：1 ワラント購入した場合、対象原資産の何単位分に相当するかを示す値です。 この銘柄の場合は1のため、1ワラント＝1ドルと考えます。 ☆実効ギアリング：eワラントに投資した場合に、対象原資産そのものへの 投資に対して概ね何倍のリスクを取っているかを見る指標で、レバレッジの 程度を見る一つの目安として利用されます。ただし、実効ギアリングは刻一 刻と変化することに加え、時間的価値の減少、対象原資産の価格が大きく変 動した場合のデルタの変化、ボラティリティ（対象原資産の価格の変動の度 合い）の変化、売買スプレッド（販売価格と買取価格の差）などを考慮した ものではありません。このため、極めて短い時間内の、既に保有しているe ワラントの価格変動の概算に限定して利用されます。 ☆満期日と権利行使価格：途中で売却せず、満期日の2009/12/9まで保有し た場合は、米ドル相場（満期参照原資産価格）が70円を超えていると受け取 りが発生します。超えていない場合は投資資金はゼロとなります。 ☆売買スプレッド：eワラントは販売価格（SBI証券のホームページでは売気 配値）で購入し、買取価格（同買気配値）で売却します。販売価格と買取価 格の差が売買スプレッドとなり、相場動向によって変動します。 ご参考：売買スプレッドの決め方 www.ewarrant.co.jp/communi/1.html#2 その他主な用語や商品特性については、eワラントウェブページの「よくあ るご質問」もご参照ください。 www.ewarrant.co.jp/communi/index.html ◎ゴールドマン・サックス証券 eコマース部 近藤佐予里◎ ※上記は何らかの行動を勧誘するものではありません。投資にあたっては、 外国証券内容 説明書の内容をご確認いただき、ご自身の判断で投資いただ きますようお願いいたします。 ---------------------------------------------------------------------- eワラント、ニアピンeワラントおよびトラッカーeワラントは取引時間内で あっても取引が停止されることがある等、リスクがあります。詳しい情報は ホームページ（http://www.ewarrant.co.jp/beginner/index2.html）の「手 数料及びリスク説明：必ずお読み下さい」をご参照下さい。 ====================================================================== ◇情報満載のeワラント メルマガ登録（無料）はこちら↓ http://www.gs.com/japan/ewarrant/mailmag/mailmag4.html ---------------------------------------------------------------------- ◆━<PR>━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◆ 買う人が集まれば集まるほど安くなる『SBIギャザリング』は本日更新！ 本┃日┃新┃入┃荷┃！┃ 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