2009/05/08
【Weekly SBI】今週の東京株式市場は、大幅高！9,400円台に/大好評「CFD」オンラインセミナー！申込受付中！
━━━━━━━━━━━━━━━━━━ Vol.453(2009年5月8日発行)━━━ SBI証券の提供するメールマガジン【Weekly SBI EXPRESS】 じっくり投資を研究したい方をサポート。 http://www.sbisec.co.jp ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ☆-------------------------------------------------------------------☆ 目次 ☆-------------------------------------------------------------------☆ 1 週間株式展望 2 先物OPを極める！ 3 FXを極める！ 4 eワラントを極める！ 5 来週のマーケットスケジュール 6 SBIギャザリング ☆-------------------------------------------------------------------☆ -----PR--------------------------------------------------------------- ☆★ジャパンネット銀行で予想いらずのくじBIGが買える！★☆ 〔POINT1〕インターネットで試合開始10分前まで購入OK！ 〔POINT2〕当せん金は預金口座に自動入金。受け取り忘れナシ。 〔LUCKY!〕10万円＆1万円のチャンス。Wキャンペーン実施中。 --> http://www.japannetbank.co.jp/mail14/jnbmail78.html -----------------------------------------PR「ジャパンネット銀行」----- ★【定期・臨時システムメンテナンス】のお知らせ http://search.sbisec.co.jp/v3/ex/pop6040_maintenance.html ◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇ 商品・サービス最新情報 ◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇◇ ●○●☆━＊━━━＊━━━＊━━━＊＊━━━＊━━━＊━━＊━━● ○● ━━━━━━━━━━━ ● ┃注┃目┃情┃報┃ ☆ ━━━━━━━━━━━ ┃ ┃ ◆ 大好評申込み受付中！5/15（金）話題の「CFD」オンラインセミナー！ ┃ 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不透明要因が多いため、想定範囲の下限に近い水準の業績予想を公表してく るケースが目立ちそうだ。ただ、その多くの部分は既に株価に織り込まれて いる。 もう一つ注目したいのは、原油、金、銅などの非鉄金属、穀物といった国際 商品市況の上昇だ。これは国際的な投資資金の流動性回復を裏付けており、 株式市場にとっても歓迎すべき状態といえる。また、日経平均株価が年初来 高値を更新してきたことで、個人投資家の買い余力も増してきた。物色対象 はメガバンクに加え、トヨタ、ホンダ、キヤノン、三菱商などの主力株が中 心となり、材料株ではGSユアサ、日製鋼から目が離せない。 日程面では、3月景気動向指数、米3月貿易収支（12日）、中国3月国際収支 状況（13日）、米4月鉱工業生産（14日）、3月機械受注（15日）が焦点。 <注目材料・為替> 来週の外国為替市場見通し＝ドル・円は100円乗せか 予想レンジ：1ドル＝97円50銭−101円 来週（11日−15日）の外国為替市場で、ドル・円は上昇基調をたどると予想 する。99円台後半に控える実需のドル売りをこなせれば、100円台乗せもみ えてくる。 世界的な景気の底打ち期待から世界各国の株式市場も戻り歩調となっており 、投資家心理は改善傾向にある。相場の不透明要因として意識されていた米 大手金融機関に対するストレステスト（資産査定）を通過したことから、フ ァンダメンタルズ面でのドル売り圧力がいったん後退、ドル・円は上昇しや すい環境にある。クロス円には急ピッチの上昇で売り圧力がかかりやすいも のの、原油先物価格など市況の戻りを受けて資源国通貨買い・円売りの流れ が続けばドル・円をサポートしそうだ。 日本主要企業決算が日経平均株価の動向に波乱をもたらす可能性には注意が 必要。 ――――――――――――――――――――――――――――――――――― 2 ★先物・オプションを極める！★5月8日 提供：モーニングスター（株） ――――――――――――――――――――――――――――――――――― 今週（5月7、8日）の日経平均先物は大幅上昇。 8日終値では前週末1日終値比430円高の9,460円となり、中心限月で1月7日の 年初来高値9,240円（終値ベース）を更新した。米経済指標の改善や米大手 銀19行のストレステスト（資産査定）に対する楽観的な見方などを背景に、 ゴールデンウイーク中の米国株が急上昇。日本株の出遅れ感が強まり、買い 戻しなどを誘う格好となった。8日に算出された日経平均株価オプション5月 物SQ値（9,389円55銭）も上回っており、先行きは強い相場展開が期待される。 注目を集めたストレステストの結果は、対象となる米大手銀19行のうち10行 に合計746億ドル（約7兆4000億円）の増資が必要と発表された。「市場参加 者の疑問が全て払拭されるわけではない」（銀行系証券）ものの、「不透明 感払拭に一定の効果がある」（大手証券）とし、とりあえずは無難に通過し た格好だ。ただ、ここからの一段高にはファンダメンタルズの裏づけが必要 と見られ、発表が相次ぐ10年3月期業績予想に注目が集まる。来週末15日は 決算発表のピークを迎え、主要企業の決算が全体相場を左右しそうだ。一方、 需給面ではCTA（商品投資顧問業者）など一部の外国人投資家が「ドル買い （売り）・日本株買い（売り）」といった為替と連動した取引を実施してい ると聞かれており、ブレが大きくなる展開も想定されよう。 -------------------------------------------------------------------- 225先物 主な建玉の状況（−が売り、＋が買い） 5/1（金）〜5/8（金） (6月限月) 5/1時点 5/7 5/8 推定建玉計 [売越参加者] ドイツ -18841 +370 -4075 -22546 大和ＳＭＢＣ -12359 +2251 +3520 -6588 モルガン -11318 -2062 +485 -12895 ＵＢＳ -8766 -160 -38 -8964 ＪＰモルガン -6318 -105 -299 -6722 ゴールドマン -4588 -615 +1817 -3386 クレディスイス -872 +1086 +1160* +1374 [買越参加者] 野村 +15620 -1318 +1564 +15866 ソシエテＧ +14054 -869 -1591* +11594 パリバ +11037 -1064 -1017* +8956 メリル日本証 +7839 -1015* +6824 ニューエッジ +1604 -1201 -702 -299 注）*は売り玉もしくは買い玉見えず ――――――――――――――――――――――――――――――――――― 3 ★FXを極める！★ 5月8日（金） 提供：モーニングスター（株） ――――――――――――――――――――――――――――――――――― ――買うなら豪ドル！？ 豪ドルに先高感が強まっている。豪ドル・円は7日に75円74銭まで上昇。08年 10月14日に付けた高値74円49銭を上抜き、強含んでいる。テクニカルのフシ として意識されてきた200日移動平均線を明確に上抜いており、さらなる上 昇の可能性が高まってきた。世界的な景気悪化の底が見え始めていることや、 世界各国の株価上昇で投資家のリスク許容度が拡大、他に積極的に買う通貨 が見当たらない中、豪ドルが消去法的に選好されている。 豪ドルの急伸にはいくつかの要因が指摘されている。原油先物価格の上昇が 第一の要因だ。期近の原油先物価格はザラ場ベースで08年12月19日の32.4ド ルを底に5月7日の高値58.57ドルまで8割上昇している。先進国の中で相対的 に高水準を維持している政策金利の高さも豪ドルのサポート要因だ。主要中 銀が利下げや量的緩和に踏み切る中、RBA（豪準備銀行）は5日に政策金利を 3％で維持している。ファンダメンタルズが良好なことも豪ドルに追い風と なっている。7日発表の4月豪雇用統計では、就業者数が前月比2万7,300人増 加、失業率は5.4％に低下した。市場予想は就業者数が2万5,000人減、失業 率5.9％だった。さらに、主要な貿易相手国の中国経済の復調も豪経済、豪 ドルにポジティブな材料となる。 豪ドル・円は08年10月24日の安値55円11銭から直近高値まで4割近く急激に 戻しており、高値警戒感が広がりつつある。直近のRSI（相対力指数）は90％ に迫る。ただ、他の通貨にポジションを傾けにくい今、豪ドルへの見直し買 いは継続する公算が大きい。 ――――――――――――――――――――――――――――――――――― 4 ★eワラントを極める！★ 提供：ゴールドマン・サックス ――――――――――――――――――――――――――――――――――― 大型連休をまたいだeワラントの値動き ==================================================================== 大型連休があったため、直前の5/1の夕方以降はポジションを外す動きが活 発にみられました。一方で、あえてeワラントを持ち越し、連休明けに売却 した方もいたようです。 ==================================================================== 【ギャップリスク】 大型連休中に米国市場が大きく動いたこともあってか、連休明け5/7の東京 株式市場は寄付きから高く、11：00時点ではさらに上昇して日経平均は9,300 円台後半をつけています。 レバレッジ投資においてオーバーナイトのリスクをとり、相場水準に大きな ギャップがでた場合、金融商品によっては追証が発生する可能性があります。 一方でeワラントであれば、仮に相場が予想と反対に大きく動いても投資し た金額以上に損失が出ない（手数料は別）ためか、あえてeワラントを持ち 越した方もいたようです。 そこで日経平均を対象とするeワラントの5/1終値と5/7始値（いずれも買取 価格ベース）をいくつかのケースごとに比較してみると、以下の通りとなり ました。 ◎◎日経平均参照原資産価格◎◎ 5/1 終値（23：50） 9,027.38円 5/7 始値 9,372.38円 前日比 ＋345円（+3.82%） ☆ケース1 満期日が同じで、かつ権利行使価格が5/1の参照原資産価格終値に近いコー ルとプット 銘柄 5/1 5/7 前日比（金額） 前日比（%） コール 649回 9000円 2009/11/18 11.75 13.63 1.88 +16.00% プット 468回 9000円 2009/11/18 11.45 9.85 -1.60 -13.97% ☆ケース2 満期日が同じで、かつ5/1の参照原資産価格終値を基準に1000円程度アウト ・オブ・ザ・マネーのコールとプット 銘柄 5/1 5/7 前日比（金額） 前日比（%） コール 650回 10000円 2009/11/18 7.32 8.73 1.41 +19.26% プット 467回 8000円 2009/11/18 7.36 6.22 -1.14 -15.49% ☆ケース3 満期日が同じで、かつ5/1の参照原資産価格終値を基準に1000円程度イン・ ザ・マネーのコールとプット 銘柄 5/1 5/7 前日比（金額） 前日比（%） コール 633回 8000円 2009/9/9 15.87 18.26 2.39 +15.06% プット 451回 10000円 2009/9/9 14.80 12.53 -2.27 -15.34% ・価格はそれぞれ5/1終値と5/7始値を買取価格ベースで比較したもの（スプ レッドの変動の影響を排除するため）。 上記を見る限りは、コール型を持ち越していた場合に、利益（含み益）が出 た可能性が高いと考えられます。ただし、一般に、満期日直前のものやファ ー・アウト・オブ・ザ・マネー（対象原資産の価格が権利行使価格と著しく 離れ満期決済金額が発生する可能性が極めて低い）の状態にある銘柄は、対 象原資産の変動がeワラントの価格変動に与える影響より、時間的価値の減 少の影響が相対的に大きくなるケースがあります。この場合、例えばコール 型とすると対象原資産の価格が上昇してもeワラントの価格が上昇しない、 もしくは下落する場合があるので注意が必要となります。また、eワラント 価格が極めて低いものなど、デルタがゼロに近い場合は、対象原資産の価格 が変動してもeワラントの価格が反応しない場合があります。さらに、参照 原資産価格と権利行使価格の乖離の程度、対応するボラティリティの変化や 残存日数の変化に影響の程度も一様ではないので、投資の前に理論派シミュ レーターで概算を出すなどして、さまざまなシナリオを想定してみることが 有効と思われます。 同様の手法は次回9月の連休前や年末年始に利用できる可能性があります。 連休明けに備えてeワラントであえてギャップリスクをとる投資法も、投資 手法のひとつとして引き出しに入れておいてみてはいかがでしょうか。 ◎ゴールドマン・サックス証券 eコマース部 近藤佐予里◎ ※上記は何らかの行動を勧誘するものではありません。投資にあたっては、 外国証券内容説明書の内容をご確認いただき、ご自身の判断で投資いただき ますようお願いいたします。 ---------------------------------------------------------------------- eワラント、ニアピンeワラントおよびトラッカーeワラントは取引時間内で あっても取引が停止されることがある等、リスクがあります。詳しい情報は ホームページ（http://www.ewarrant.co.jp/beginner/index2.html）の「手数 料及びリスク説明：必ずお読み下さい」をご参照下さい。 ====================================================================== ◇情報満載のeワラント メルマガ登録（無料）はこちら↓ http://www.gs.com/japan/ewarrant/mailmag/mailmag4.html ---------------------------------------------------------------------- ――――――――――――――――――――――――――――――――――― 5★来週のマーケットスケジュール★ 5月8日（金） 提供：モーニングスター（株） ――――――――――――――――――――――――――――――――――― 記載されたものは、予定ですので予告なく変更される場合があります。 経済統計の（ ）は発表予定時間、市場予測値です。 10（日） 【海外】BIS（国際決済銀行）主要国中央銀行総裁会議（バーゼル、〜11日） 11（月） 【国内】《決算発表》 09年3月期＝マルハニチロ（1334）、帝人（3401）、東レ（3402）、住友化 （4005）、三井化学（4183）、武田薬（4502）、日製鋼（5631）、三菱マ （5711）、ローム（6963）、スクリーン（7735）、セコム（9735）、09年12月 期第1四半期＝ライオン（4912）、旭硝子（5201） 【海外】中国4月消費者物価指数 12（火） 【国内】3月景気動向指数（内閣府/14:00） 《決算発表》 09年3月期＝三越伊勢丹（3099）、旭化成（3407）、三菱ケミHD（4188）、 第一三共（4568）、ガイシ（5333）、日立（6501）、NEC（6701）、カシオ （6952）、日産自（7201）、オリンパス（7733）、09年12月期第1四半期＝ ヤマハ発（7272）、KNT（9726） 【海外】米3月貿易収支 米4月財政収支 中国4月都市部固定資産投資 中国4月貿易統計 《海外決算発表》 アプライド・マテリアルズ 13（水） 【国内】3月国際収支状況（財務省/8:50） 2008年国際収支状況（財務省/8:50） 4月景気ウォッチャー調査（内閣府/14:00） 《決算発表》 09年3月期＝国際帝石（1605）、大和ハウス（1925）、ヤクルト（2267）、 三菱レ（3404）、クレハ（4023）、アステラス薬（4503）、ニコン（7731）、 NTT（9432） 【海外】中国4月小売売上高 中国4月鉱工業生産 14（木） 【国内】《決算発表》 09年3月期＝石油資源（1662）、味の素（2802）、日清食HD（2897）、王子 紙（3861）、エーザイ（4523）、住友電工（5802）、GSユアサ（6674）、ソ ニー（6758）、太陽誘電（6976）、東エレク（8035）、09年12月期第1四半期 ＝三井海洋（6269）、09年6月期第3四半期＝アルバック（6728） 【海外】米新規失業保険申請件数（週次） 《海外決算発表》 ウォルマート・ストアーズ、フレディ・マック 15（金） 【国内】3月期機械受注（内閣府/8:50） 4月企業物価指数（日銀/8:50） 《決算発表》 09年3月期＝日水（1332）、大成建（1801）、大林組（1802）、清水建 （1803）、鹿島（1812）、NIPPO（1881）、日ハム（2282）、東洋水産 （2875）、横河ブHD（5911）、パナソニック（6752）、三井住友（8316）、 みずほ（8411）、東急（9005） 【海外】米4月消費者物価指数 米4月鉱工業生産 ◆━<PR>━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◆ 6 買う人が集まれば集まるほど安くなる『SBIギャザリング』は本日更新！ ◆━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━◆ 本┃日┃新┃入┃荷┃！┃ 〜限定アイテムを速報でご紹介！〜 ━┛━┛━┛━┛━┛━┛ (5月12日（火）13：00まで期間限定販売) ◇ 今週のイチオシ ◇ ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ >>・クールにキメる！センツァクラバッタ 半袖Yシャツ 5枚セット 【オープンプライス→底値：5,800円（税込6,090円）】 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