2006/02/09
井出保夫の不動産証券化教室 第124回
〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓 井出保夫の不動産証券化教室 第124回 平成18年2月9日 ★明日２/１０(金)午前９：４０からブルンバーグテレビにコメンテーターとして出演 します。 主に不動産市況とＪ-ＲＥＩＴ相場について取り上げる予定です。 〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓〓 好調だった２００５年の米国ＲＥＩＴ市場 ２００５年の米国ＲＥＩＴの投資収益は依然として好調だったようだ。昨年の米国 ＲＥＩＴの総合利回りは１２.１％と、同時期のＳ＆Ｐ５００の総収益率（４.９％） を６年連続で上回った。堅調な個人消費や雇用拡大を背景に、リテール（小売関連） ＲＥＩＴやオフィスＲＥＩＴの収益が好調に推移し、それがＲＥＩＴ株上昇を支えた のは明らかだ。 ＲＥＩＴの主要指数であるモルガン・スタンレーＲＥＩＴ指数の昨年１年間の総合 利回りが１２.１％なのに対して、同時期のＳ＆Ｐ５００のほか、店頭株のナスダック 総合指数や、小型株のラッセル二２０００などの主要株価指数は軒並み低迷した。 メリルリンチの著名なＲＥＩＴアナリストは、「雇用増で賃貸アパート需要が拡大し たり、消費拡大で小売り関連ＲＥＩＴの収益が好調だった」と分析している。 さらに、企業業績の向上でオフィス需要が拡大し、オフィスビルの空室率が低下した ことで、オフィスＲＥＩＴの収益率が押し上げられたと分析できる。 メリルリンチによると、物件種類別の昨年の総合利回りをみると、個人向け貸倉庫 ＲＥＩＴ（ストレージ）が２６.７％と最大で、次にショッピングモールＲＥＩＴ （１９.５％）、アパートＲＥＩＴ（１４.６％）、オフィスＲＥＩＴ（１４.１％）の 順だという。主要ＲＥＩＴの総合利回りは軒並み２ケタとなった。 ただ、今年は個人消費の減速を背景に小売りＲＥＩＴを中心に収益の伸び悩みが予想 され、ＲＥＩＴ全体の収益率を抑えるとみられている。２００３年以降続いてきた ２ケタ総収益率を確保するのは難しく、メリルリンチは総合利回りが８％前後に鈍化 すると弱気の予想をしている。 ◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆ 本教室のバックナンバーは井出不動産金融研究所のＨＰ上で公開しています。 ＵＲＬ http://www.hi-ho.ne.jp/idex/ 井出保夫の不動産証券化教室の解除は下記のページからおこなえます。 http://www.kaijo.com/ ◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆◆
