浪漫飛行 RichLife『為替、他』 [まぐまぐ！]

2008/08/29

浪漫飛行 RichLife『為替、他』

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　　　　　　　　　▲▽▲ 浪漫飛行 RichLife ▲▽▲

　　　　　『為替・日経平均・商品銘柄(不特定)・今週の予定』

情報提供元：日本ロビーインダストリアル
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2008年9月1日号
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<<　セミナー情報　>>
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<<　今週の予想　>>
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【日経平均】
[ポスト・オリンピック (09/01)]
　北京オリンピックが無事終了した。この機会に中国について考えてみる。今回の
オリンピック。中国の強さが目立つ大会だった。金メダルの獲得数は中国が51。米
国が36。ロシアが23。中国の金メダル数51 は、1988 年ソウルオリンピックでのソ
連の金メダル数55 以来の高水準。ただ、ソ連はその後ほどなくして崩壊してしま
ったが。一方、中国の株価。北京オリンピック開会直前の上海株価指数は2727.58
。オリンピック終了時は2405.23。大会期間中2 週間での下落率は11.8％。また、
昨年秋の高値からオリンピック終了時までの下落率は6 割を超えた。過去に倣えば
、おそらく日本のバブル崩壊くらいしか比較対象とならないほどの株価崩落と言え
る。中国にとって、北京オリンピックがひとつの時代の区切りとなることは間違い
ないだろう。1964 年の東京オリンピック。当時の日本は今の中国と同様、「所得
倍増」の時代だった。その「所得倍増計画」を打ち出した池田勇人首相。辞意を表
明したのは東京オリンピック閉会式の翌日だった。時代のひとつの区切りとなった
。オリンピックで圧倒的強さを見せつけた後のソ連の崩壊、株価大暴落後の日本の
失われた15 年、オリンピック閉会式翌日に辞意を表明した「所得倍増」の象徴・
池田勇人首相。北京オリンピックの後の中国は、いかなる道を歩むのだろうか。

【為替】
[質の悪いドル高の可能性 (09/01)]
　8 月中旬以降、急激なドル高は一服しているものの、ドル堅調地合いが続いてい
る。市場参加者の中には、ここにきてのドル高傾向に違和感を持つ方も多いのでは
ないかと思う。よく耳にするドル高の要因としては、(1)ユーロ圏の経済減速、(2
)原油価格の下落、(3)米国の景気回復期待だ。しかし、(1)に関して、ユーロ圏の
経済減速がドル堅調の背景とするならば、豪ドルやポンドがユーロに歩調を合わせ
て売られる理由はない。また、(2)について、そもそも今春以降原油高に伴ってド
ルは売られていない。むしろ円に対しては原油高の中でドル高が進んだ。さらに、
(3)の米国の景気回復期待は一部にはあるのかもしれないが、相場を動かすように
確固とした根拠はない。ドル高の要因は欧州経済でも原油価格でもなく、もしかす
るとドル自身にあるのかもしれない。金融市場などにおいて、金融機関が資金供給
を絞り始め、そのために米国から海外へ資金が流れにくくなっている可能性がある
のではないだろうか。NY ダウの年初来安値は7 月15 日。米証券取引委員会（SEC
）による空売り規制発動と同時に底値を形成したことになる。これは、信用供給が
相場形成にいかに大きな影響力を持つかを示唆するものだ。ここにきてのドル高が
米国の信用供給の縮小によるものとすれば、予想もしないドル独歩高、株安、商品
安という可能性も否定できない。非常に質の悪いドル高なのかもしれない。

【ゴム】今週のトレンド：[やや強気](09/01)
「危険な水準の在庫」を背景に反発が続く
　9 月のゴム相場は、国内在庫の低水準が見直されるのではないか。別項に掲載し
たとおり8 月10 日現在の全国生ゴム在庫は6,361トン。月末在庫としてはこれまで
の最低水準だった2007 年9 月末の7,511トンを下回り、記録的な低水準在庫だ。ち
なみに今年1 月以降の月末在庫のピークは3 月末の1 万2,606 トンであるが、7 月
末在庫は50％の水準に減少している。なお東工取が発表した8 月10 日現在の指定
倉庫生ゴム在庫は3,642トンと、今年のピークである2 月10 日現在の8,907 トンか
ら41％に減少している。
　東京ゴム8 月限納会での受け渡し数量は212 枚、1,060 トン。受け方は某商社と
見られるが、高納会（344.0 円）まで持ち上げて現受けしたのは、すでに実需に売
却しているため、現物を調達する必要があった( 取引員) とする見方があり、近々
に出庫する可能性が強い。そうなれば8 月10 日現在の指定倉庫在庫が減少するこ
とになり、『浮動玉薄』が一気にクローズ・アップされるだろう。一方では、「8
月限納会で渡した海外のR 社、S 社は手持ち在庫が無くなった」( 取引員) とす
る見方があり、この見方が事実なら9 月限の渡し物が無いということになる。『需
給関係が、いずれの材料よりも優先する』ということからすると、納会で受け渡し
される現物が薄れたことは、『値で解決する』しか方法が無い。すなわち、高値を
つけて現物が渡されてくるようにならなければ解決しない。9 月限は8 月限納会値
を上回ることも考えられる。東京ゴムは、高値(356.9 円) から60 円幅強下げた。
安値からの半値戻りが入っても良いのではないか。

【コーヒー】今週のトレンド：[やや強気](09/01)
上放れ相場と見て強気で対処！！
　NY コーヒーは131.2 セントまで下げたが、その後もち合ったがあと27 日に147
.85 セントと一気に戻り高値を更新した。戻り高値を更新したことで「150 セント
台相場が見えてきた」との声が高まった。
　ただこの上伸は、天候(熱帯低気圧・グスタフの発生) がはやされて、ポジショ
ン調整によるショートカバーが原因とみられ、今後も買い気が継続するかを見極め
る必要がある。
　ブラジル・コーヒー豆の収穫は終盤に差し掛かった。これまでは好天に恵まれて
順調に推移してきた。もしこの場面で天候が悪くなっても、「収穫量を大幅に減ら
すことにはならない」と見通されている。
　しかし一部のコーヒー業者は、「前年の乾燥した天候の影響で、生育障害が出た
地域では収穫が遅れている。このため生産量が下方修正される可能性がある」との
見方があるが、ブラジル国営配給公社が5 月に発表した4,550 万袋(1 袋＝ 60 キ
ロ、民間業者は5,000 万袋の予想) 前後は達成される見通しだ。
　こうした状況にもかかわらずNYコーヒー相場は、上値を窺う展開をみせている。
強い相場と見てよいのではないか。ただ、ファンド筋が買い残を減らして、売り残
を積み上げている(8 月19 日現在で差し引き約9,000 枚の買い越し) ので、この面
からは急伸期待が薄れる。しかし戻り高値を更新すれば、売りを手仕舞ってくるだ
ろうから、急反発に転じる可能性がある。
　東京アラビカは、23,280円(8/19)安値を付けたあと急反発に転じた。そして27
日に25,440 円と一気に上昇して戻り高値を更新した。上放れとみて押し目買いが
よい。

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<<　サポート情報　>>
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【生ゴム在庫】
　日本ゴム輸入協会が発表した7 月31 日現在の全国営業倉庫生ゴム在庫は、前旬
(7 月20 日) 比968 トン減少して6,820 トンとなった。この期の入庫は前旬比29
トン増加して996 トン、出庫は同583 トン増加して1,964 トンだった。地区別では
東京が798 トン、横浜は3,368トン(全旬比458トン減)、名古屋が294 トン、大阪が
905 トン（同453 トン減）、神戸が1,276 トン( 同157 トン減)、門司が179 トン
。
　東洋ゴムは、米国の市販用タイヤ価格を10 月1 日から値上げする。値上げ幅は
最大で10.0％としている。原材料( 生ゴム) 価格の高騰や燃料費、物流費の高止ま
リが続いていることで、生産性の向上やコスト合理化では吸収できないため?とし
ている。

【3.96％増】
　グアテマラ・コーヒー生産者協会(ANACFE) が発表した、中央アメリカ諸国( グ
アテマラなど5 ヵ国)、メキシコ、コロンビア、ペルー、ドミニカ共和国の9 カ国
の、7 月のコーヒー豆輸出は前年同月比1.58％増の272 万7,000袋(1 袋＝ 60 キロ
) となった。2007 ‐08 年度(07 年10 月‐ 08 年9 月) の7 月までの累計輸出高
は、前年同期比3.96％増の2,454 万1,000 袋。
　ブラジルの買い付け業者によると、同国ではコーヒー豆の収穫に適した天候もか
かわらず、産地からの着荷ペースが低水準.という。一部では昨年の干ばつの影響
で、生産高が当初予想を下回る可能性があるとしている。ブラジル国営食料供給公
社の今年度のコーヒー豆生産高見通しは4,550 万袋。

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<<　今週のスケジュール　>>
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【主要経済指標の発表予定】
[９月１日]
　７月の毎月勤労統計調査速報（厚生労働省）
　８月の新車販売台数（自販連）
[２日]
　８月のマネタリーベース（日銀）
　７月の米建設支出（商務省）
　８月の米ＩＳＭ景況指数（製造業）
　７月のユーロ圏生産者物価指数
[３日]
　７月の米製造業受注指数（商務省）
　８月の新車販売台数（オートデータ）
　米地区連銀経済報告（ＦＲＢ）
　米大規模小売店売上高（レッドブック）
　英中銀金融政策委員会（４日も同様）
　２００８年第２四半期のユーロ圏ＧＤＰ（国内総生産）１次改訂
　７月のユーロ圏小売売上高指数
[４日]
　２００８年第２四半期の米労働生産性改定（労働省）
　８月の米ＩＳＭ景況指数（非製造業）
　米新規失業保険申請件数（労働省）
　ＥＣＢ（欧州中央銀行）理事会
[５日]
　２００８年第２四半期の法人企業統計調査（財務省）
　８月の米雇用統計（労働省）

【国内・海外商品のお知らせ】
[９月１日]
　米国、カナダ休場（労働感謝の日）
[２日]
　原油・石油製品供給統計週報
[４日]
　ゴム品質検査請求（前検）締切日（前期、東工取）
　シカゴ・エタノール９月限納会
　ＡＰＩ（米石油協会）・ＥＩＡ（米エネルギー情報局）週間石油統計
[５日]
　穀物指定倉庫在庫
　１ヵ月天気予報（気象庁）
　ＵＳＤＡ週間輸出成約高
　ＣＦＴＣ（米商品先物取引委員会）建玉明細

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しく大きな額になります。また取引証拠金等は、その後の相場の変動によって追
加の預託が必要になることがありますので注意が必要です。またその額は、商品
や相場の変動によって異なり、一様ではありません。
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