2008/10/31
浪漫飛行 Market Breath 『農産物』
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▲▽▲ 浪漫飛行 RichLife『農産物』 ▲▽▲
情報提供元：日本ロビーインダストリアル
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2008年11月3日号
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<< 今週の予想 >>
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【大豆】今週トレンド：[やや強気](11/3)
[投機筋のポジション整理もいよいよ終盤か]
大豆相場はいよいよ反騰体制に入りそうだ。これまでシカゴ市場からのファンド
資金流出が続き、底値が見えない状況へと追い込まれていたが、ファンド筋の撤退
もそろそろ終わるのではとの期待感を込めた見通しが出始めた。
米商品先物取引委員会（CFTC）が発表した10/21 現在の投機筋の建玉
状況は、23,943 枚の買い越しにまで減少しており、1 週間で16,00
0 枚超の削減が見られた。今年のピークである2/5 時点では15 万枚を突
破していたことを考えれば、もはや投げる玉も尽きたかという感じである。今後、
インデックスファンドが完全になくなるというなら別であるが、一定量の資金が市
場に留まるとすれば、売り越しに転じるまで売られる公算は小さい。従って、売り
圧力は自ずと低下するという見方が成り立つ。
これを側面支援しそうなのが、米農務省による10 月需給報告の修正である。
詳細を述べれば、作付および収穫面積が110 万エーカー引き下げられ、イール
ドは据え置かれたことから、総供給高が4,500 万ブッシェル（bus）下方
修正された。需要面の引き下げは3,000 万bus に留まっており、これは
輸出需要の見通しが低下したことによる。ドル高地合いが続いたことが影響した様
子。結局、2008 . 09 年度の期末在庫率予想は7.0％となって、修正
前からは0.3％のダウン。
コーンにも同等の修正が加えられ、米農務省データの信頼性が揺らぎかねない事
態であるが、同省によれば過去のデータには問題ないという。発表を受けてシカゴ
市場は乱高下に見舞われているが、円安・株高もあって徐々に相場は上向くものと
見る。
【コーン】今週トレンド：[やや強気](11/3)
[米農務省が需給報告を修正、外部環境好転もプラスに]
米農務省が10 月需給報告の内容を修正発表した。原因は基礎データベースと
発表データベースの不一致とのことで、まさに異例のことであるが、過去データの
整合性は確保されているとされ、市場は11 月10 日に発表予定であった11
月需給報告を先取りしたものと判断したようだ。発表直後には混乱めいた動きも
見られたが、もともと金融不安から大きく売り込まれていた状況もあり、在庫率の
下方修正はプラス材料と受け止められている。
修正内容の詳細は以下の通り。まず供給面においては、作付および収穫面積が1
00 万エーカーの下方修正、イールドは0.1 ブッシェル（bus）低下の1
53.9bus で、総供給は1 億6,600 万bus の下方修正となって
いる。一方の需要は1 億bus の下方修正で、内容は輸出が5,000 万b
us、飼料・その他が5,000 万bus それぞれ引き下げられている。この
結果、2008 . 09 年度の期末在庫率の見通しは8.6％となり、修正前
の9.0％から小幅低下という内容になっている。
この発表内容に対しては、今後のエタノール需要の下方修正リスクと、イールド
の上方修正の可能性の2 点から、見た目ほどには買い材料とは考えられていない
節がある。実際、最近のクロップ・プログレスでは作柄状況は2 ポイントの改善
を見せ、「優」と「良」の比率は62 ポイントとなっている。海上運賃指数（バ
ルチック・ドライ・インデックス、BDI）は1,000ポイント割れからまだ下
げ止まりを見せていない。これをもってまだ売りと見ることは可能である。
しかし、株式および為替市場が安定感を取り戻しつつある。投資家マインドの改
善を期待するなら買いだ。
【小豆】(11/3)
[今週のレポートはございません。ご了承下さい。]
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<< サポート情報 >>
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【ワシントン28 日ロイターES ＝時事】
シェーファー米農務長官は、ロイター通信に対し、農務省が10 月の需給報告
を一部修正したことに関して、同省のデータに対する信頼が打撃を受けることはな
いだろうとの認識を示した。農務長官は、農務省は正確なデータを作成・公表して
きた歴史があると指摘。その上で、今回の需給報告修正は幅広い問題にならないも
ようだと強調した。農務省当局者らによると、今回の問題は10 月の需給報告に
限定されるとみられ、それ以前の見通しは有効で確かなものだという。
【ハンブルク28 日ロイターES ＝時事】
ドイツの油実専門誌オイル・ワールドは28 日、EU の大豆ミールの需要が
今後数カ月間で大幅に減少する見通しを示した。
【シカゴ28 日時事】
米農務省は28 日、今月10 日発表した10 月需給報告について、基礎デ
ータベースと発表データとの間に不一致があったとして、トウモロコシ、大豆、ソ
ルガムについて作付面積や生産高などを修正したと発表した。同省は主要穀物の需
給報告を毎月10 日ごろに発表しているが、この定例発表以外で修正を行うのは
初めてとみられる。同省が需給報告を発表した後、同省農業サービス局（FSA）
のアナリストが、同局の原データと、需給報告発表のために全米農業統計サービス
（NSAA）に提供したデータとの相違に気づいたという。農務省はこの件を監察
局に報告、市場監督当局である商品先物取引委員会（CFTC）と証券取引委員会
（SEC）にも連絡したとしている。
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<< 今週のスケジュール >>
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【国内・海外商品のお知らせ】
[１１月３日]
日本休場（文化の日）
ＵＳＤＡ（米農務省）週間輸出検証高、週間作物生育進度・作柄報告
[４日]
ゴム品質検査請求（前検）締切日（前期、東工取）
[５日]
原油・石油製品供給統計週報
シカゴ・エタノール１１月限納会
ＡＰＩ（米石油協会）・ＥＩＡ（米エネルギー情報局）週間石油統計
[６日]
ＵＳＤＡ週間輸出成約高
ＬＩＦＦＥコーヒー指定倉庫在庫
[７日]
１ヵ月天気予報（気象庁）
ＣＦＴＣ（米商品先物取引委員会）建玉明細
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<<セミナー情報>>
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■11/8(土) [埼玉] 大宮
内容： 日銀OBが語る 「資源価格上昇経済と資産運用」
時間：13:00〜16:00
参加：無料（限定30名様）
http://sakimono.hsfutures.com/seminar_info/seminar081108_saitama.html
■11/8(土) [東京] 恵比寿（女性限定セミナー）
内容： 若林史江氏が語る”投資の神髄” 〜私はこうして投資を楽しんでいる〜
時間：13:00〜16:00
参加：無料（限定50名様）
http://sakimono.hsfutures.com/seminar_info/seminar081108.html
■11/15(土) [福岡] 博多
内容：「新・エリオット波動による日米の株価予測」
時間：13:00〜16:00
参加：無料（限定10名様）
http://sakimono.hsfutures.com/seminar_info/seminar081115.html
セミナーに関するお問合せはこちら→kikaku@hsfutures.com
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当レポートは、情報提供を目的としたものであり、勧誘を目的としたものでは
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しく大きな額になります。また取引証拠金等は、その後の相場の変動によって追
加の預託が必要になることがありますので注意が必要です。またその額は、商品
や相場の変動によって異なり、一様ではありません。
※上記取引証拠金は2008年10月1日現在の金額です。
［取引手数料について］ 取引手数料について 商品先物取引の委託には委託手数
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※サポートトレードの委託手数料は最低取引単位（1枚）あたり1,050円（往復）
から7,350円（往復）となります。
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