浪漫飛行 RichLife 『農産物』 

浪漫飛行 RichLife『農産物』

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　　　　　　　▲▽▲ 浪漫飛行 RichLife『農産物』 ▲▽▲

情報提供元：日本ロビーインダストリアル
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                                                        2008年8月18日号
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<<　今週の予想　>>
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【大豆】 今週のトレンド：[やや強気](08/18)
外部環境悪化で売られるも、需給はしっかり
　最近の商品市場はドル高を背景とした投機筋のポジション調整売りに水準訂正を
余儀なくされており、穀物も例外なく売りが先行していた。原油安は代替エネルギ
ーの需要低下懸念をもたらし、また投機規制を巡る不透明感は資金流出の疑念を招
いてきた。確かに投機筋の存在はマーケットにおいて大きいものであるが、穀物相
場の中心となるのは需給構造であり、米農務省が発表した需給報告によって、市場
はいよいよ転機を迎える可能性が出始めていると言えそうだ。
　まず、供給面に関しては、期初在庫が1,000 万ブッシェル（bus）の上方修正が
なされ、作付および収穫面積が上方修正、その反面でイールドが下方修正となって
いる。結果、生産高は引き下げられ、総供給高は1,900 万bus の下方修正である。

　一方、需要面においては、圧砕が1,500 万bus の下方修正、輸出は据え置き、そ
の他部門で100 万busの下方修正となって、総需要は合計1,600 万bus 引き下げら
れている。2008 〜 09 年度の期末在庫は最終的に7 月予想を下回っており、市場
で期待されていたような需給緩和にはつながっていない。
　大豆の場合、生育遅延が続いていることから、現状の作柄を素直に評価できない
との声もあったが、どうやら米農務省もこうした見方、すなわち作柄の悪化リスク
をある程度認めたものと思われる。数字的に強い内容で、生育条件がやや悪化する
予報が出たこと、原油相場のリバウンドなど、相場の反騰条件が揃い始めた点に注
目したい。売られ過ぎた反動が出た後、改めて今後の需給について振り返る相場と
なりそうだ。

【コーン】 今週のトレンド：[やや強気](08/18)
作柄好転を需給報告にて確認だが、短期には買い直しも
　6 月に起きた15 年ぶりの大洪水の影響が完全に反映されるとして注目された8 
月需給報告は、クロップ・プログレス（週間作物進度・作柄報告）で示されてきた
内容を踏襲するもので、一段の需給緩和を決定づける内容となった。
　具体的に順を追って示すと、まず2008〜09 年度の期初在庫が2,200万ブッシェル
（bus）の下方修正、作付・収穫面積にも修正が加えられる一方で注目のイールド
は155.0bus へと一気に6.6bus も引き上げられた。これらの結果、総供給高は5 億
5,000万bus もの上方修正となっている。
　また、需要面においてはエタノール向けが41 億bus へと1 億5,000万bus 引き上
げられたのが目につく。原油相場の急激な調整でエタノール価格も下落が続いてい
たが、原料となるコーン価格も同等以上の下げとなったことで需要が喚起されると
の見方である。その他の国内向け（飼料需要など）が1 億bus の上方修正、輸出は
据え置かれた。その結果、需要は前回予想から2 億5,000万bus の上方修正が加え
られたものの、生産高の上積み幅がこれを上回り、期末在庫は3 億bus の増加予想
。在庫率に換算すると、8.9％まで回復する見通しが示されている。
　7 月からの急落の過程で、これまで顕著であったレーショニング（価格高騰によ
る需要減少）がなくなり、需要が回復する姿が鮮明になったものの、洪水被害はど
こへやらで、今回の需給報告は供給力の増大に目を奪われる結果となっている。
　ただ、材料出尽くし感に加え、収穫段階での早霜による影響を懸念する声や、北
部地域での低温傾向などもあり、相場は立ち直った感じだ。


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<<　サポート情報　>>
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【北京11 日ロイターES ＝時事】
　中国税関総署が11日発表した統計によると、7 月の同国大豆輸入は前年同月比1
5.6％増の350 万トンとなり、過去3 番目の高水準となった。今年1 .7 月の大豆輸
入は22.8％増の2,073 万トン。輸入は8 月に入ってさらに拡大した。アナリストは
、8 月に輸入高が過去最高の400 万トンに達すると予想している。国家備蓄積み増
しを目的とする買い付けなどが増加予想の理由。9月の輸入は、国内相場の下落と
在庫積み増しで減少すると予想されている。

【シカゴ11 日時事】
　米農務省発表の週間輸出検証高（1〜 7 日）によると、米大豆輸出高は1,009万
5,000 ブッシェルで、市場予想レンジ内の水準だった。

【シカゴ11 日時事】
　米農務省が11 日発表したクロップ・プログレスによると、トウモロコシのシル
キング率（10 日現在）は前週比10 ポイント上昇の93％（過去5 年平均96％）とな
った。主要州では、アイオワ87％（前年同期97％）、イリノイ97％（同100％）な
どとなっている。ドウ比率（10 日現在）は前週比13 ポイント上昇の30％（過去5
 年平均50％）。また、今週から発表が始まったデント比率（10 日現在）は6％（
過去5 年平均16％）だった。

【シカゴ11 日時事】
　11 日発表のクロップ・プログレスによると、トウモロコシの作柄状況は、「優
」と「良」の占める割合が1 ポイント上昇の67％となり、前年同期（56％）を上回
った。

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<<　今週のスケジュール　>>
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【国内・海外商品のお知らせ】
[８月１８日]
　ＵＳＤＡ（米農務省）週間輸出検証高
　ＵＳＤＡクロップ・プログレス（週間作物生育進度・作柄報告）
[１９日]
　ＩＣＥ・ＷＴＩ原油９月限納会
[２０日]
　石油連盟週報
　ＮＹ・ＷＴＩ原油９月限納会
　ＡＰＩ（米石油協会）・ＥＩＡ（米エネルギー情報局）週間石油統計
[２１日]
　ＵＳＤＡ週間輸出成約高
[２２日]
　米キャトル・オン・フィード（集中肥育場内の牛頭数）
　ＣＦＴＣ（米商品先物取引委員会）建玉明細

【お願い】
　当レポートは、情報提供を目的としたものであり、勧誘を目的としたものでは
ありません。最終的な投資決定は、投資家ご自身の判断でなされるようお願いい
たします。また、当レポートは、各種の信頼できると考えられる情報源から作成
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※当レポートに関するお問合せはお受け致しかねますので、ご了承ください。

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しく大きな額になります。また取引証拠金等は、その後の相場の変動によって追
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や相場の変動によって異なり、一様ではありません。 
※上記取引証拠金は2008年8月1日現在の金額です。

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