浪漫飛行 RichLife 『農産物』 

浪漫飛行 RichLife『農産物』

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　　　　　　　▲▽▲ 浪漫飛行 RichLife『農産物』 ▲▽▲

情報提供元：日本ロビーインダストリアル
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                                                        2008年6月16日号
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<<　今週の予想　>>
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【大豆】 今週のトレンド：[やや強気](06/16)
コーンの騰勢に隠れがちも、需給報告はこちらも強気
　コーン相場の騰勢に見劣りしそうな感じだが、米農務省が発表した6月需給報告
は大豆にとってもしっかりとした内容となっている。価格高騰による需要鈍化懸念
やバイオ燃料としての大豆油需要にやや陰りが見られる中で、2007 〜 08 年度のバ
ランスシートは輸出需要の上方修正によって、一段と需給ひっ迫感を強める内容と
なっている。具体的には、同分野の需要は2,000 万ブッシェル（bus）の上方修正
が行われており、同年度の期末在庫率は4.7％から4.1％へと低下している。
　なお、新穀となる2008 〜 09 年度に関しては、先月の需給報告で示されたように
作付面積の拡大が寄与する結果とはなっているが、旧穀の在庫減少が響いて期末在
庫は下方修正されている。在庫率に引き直すと、6.0％から5.7％への低下である。

　興味深いのは、大豆の場合にはイールド（1エーカー当たりの収穫量）が修正さ
れていない点。米中西部の土壌水分の過多は周知の事実だが、ところによっては洪
水が起こる始末で、生育条件が厳しい状況であることはコーンと変わらない。であ
るにも関わらず、コーンのイールドのみが大幅に引き下げられている。確かに大豆
はコーンよりも生育条件は緩いと言われるが、それでも下方修正リスクを内包して
いると見るべきであろう。
　発表を受けた市場の反応はコーンが急騰、大豆もまた値幅を伴って買われている
が、中には作付シフトの思惑もあってかコーンに連れた動きとの冷めた見方もある
ようだ。確かに作付増加のリスクは残るが、今の在庫率を鑑みれば弱気になれるも
のではない。押し目買いで臨みたい。

【コーン】 今週のトレンド：[強気](06/16)
需給報告のイールド大幅下方修正がサプライズに
　米農務省が10 日発表した需給報告がサプライズとなり、シカゴ・コーン相場は
史上最高値を更新、東京コーンは円安効果もあって発表翌日にはストップ高で値つ
かずとなった。強気筋の中からは夏場には8 ドルとの声も聞かれるなど、クロップ
・プログレス（週間作物進度・作柄報告）で示されていた作柄悪化を大きく買う相
場となっている。
　需給報告の詳細は以下の通り。まず、2007 〜 08 年度に関しては輸出が5,000 万
ブッシェル（bus）下方修正され、この分だけ期末在庫が引き上げられている。こ
れがそのまま2008 〜 09 年度の期初在庫の上方修正につながるものの、イールド（
1エーカー当たりの収穫量）がなんと5bus も引き下げられて、生産高が大幅減少（
3 億9,000 万bus 減）。また、需要面ではエタノール向けが40億bus で据え置かれ
る一方で、飼料向け・輸出が下方修正されて、総需要は2 億5,000 万bus の減少、
期末在庫率は先月の5.9％から5.3％へ低下する見通しとなっている。
　需給報告の評価だが、まず旧穀に関しては、シカゴのコーン相場が史上最高値圏
を推移する中で、どの程度レーショニング（価格高騰による需要減退）が起こるか
が注目されていたが、その影響は限られ、需要の底堅さが確認されたと言えよう。
なお、新穀に関しては、この時期にイールドの修正が行われることもさることなが
ら、5bus もの下方修正には驚きを隠せない。それだけ産地の事情が厳しいのであ
ろうが、これで仮に作付面積が下方修正されようものなら、在庫の取り崩しは半端
なものではなくなろう。天候次第ではあるが、この内容では安易には売れない。


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<<　サポート情報　>>
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【シカゴ10 日時事】
　米農務省は10 日発表した6 月需給報告で、2008 〜? 09 年度の世界全体の大豆生
産高を前年度比10％増の2 億4,067 万トンと予想した。同年度の予想は今回初めて
で、作付面積が急増した米国の増産が大きく、アルゼンチン、ブラジル、中国も増
加する見通し。ただ、期末在庫予想は、同2％増の5,041 万トンにとどまる見通し
。07 〜 08 年度では、中国の期初在庫、生産高、期末在庫がいずれも前月から下方
修正された。このほか、米国の輸出が上方修正される半面、ブラジルの輸出が下方
修正された。

【シカゴ9 日時事】
　米農務省から今週初めて発表された大豆の作柄状況は、「優」と「良」の占める
割合が57％と、前年同期（70％）を大幅に下回った。

【シカゴ10 日時事】
　米農務省は10 日発表した6 月需給報告で、2008 〜 09 年度の世界全体のトウモ
ロコシ生産高を7 億7,526 万トンと予想、前月から230 万トン下方修正した。ただ
、期末在庫予想は1 億329 万トンと、前月から426 万トン上方修正した。一方、0
7 〜 08 年度は、米国の期末在庫予想が需要減から引き上げられたほか、中国の期
初在庫、生産高、ブラジルの生産高の上方修正も大きく、世界全体の期末在庫は1
,140 万トンと大幅に引き上げられた。

【シカゴ9 日時事】
　米農務省は9 日、クロップ・プログレスを発表した。それによると、トウモロコ
シの作柄状況は、「優」と「良」の占める割合が前週から3 ポイント低下の60％と
なり、前年同期（77％）を大幅に下回った。

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<<　今週のスケジュール　>>
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【国内・海外商品のお知らせ】
[６月１６日]
　ＵＳＤＡ（米農務省）週間輸出検証高、週間作物生育進度・作柄報告
　５月の米コーヒー生豆港湾在庫（グリーンコーヒー協会）
[１７日]
　ゴム品質検査請求（前検）締切日（後期、東工取）
[１８日]
　原油・石油製品統計週報（石油連盟）
　ＡＰＩ（米石油協会）・ＥＩＡ（米エネルギー情報局）週間石油統計
[１９日]
　ＩＣＥ・ＷＴＩ７月限納会
　ＵＳＤＡ週間輸出成約高
　ＮＷＳ（米気象庁）３０・９０日予報
　ＬＩＦＦＥコーヒー指定倉庫在庫
[２０日]
　ゴム指定倉庫在庫
　１ヵ月天気予報（気象庁）
　ＮＹ・ＷＴＩ７月限納会
　米キャトル・オン・フィード（集中肥育場内の牛頭数）
　ＣＦＴＣ（米商品先物取引委員会）建玉明細

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　当レポートは、情報提供を目的としたものであり、勧誘を目的としたものでは
ありません。最終的な投資決定は、投資家ご自身の判断でなされるようお願いい
たします。また、当レポートは、各種の信頼できると考えられる情報源から作成
しておりますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。

※当レポートに関するお問合せはお受け致しかねますので、ご了承ください。

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                        【取引に関する重要事項】
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［商品先物取引のリスクについて］ 商品先物取引は、相場の変動により利益も
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しく大きな額になります。また取引証拠金等は、その後の相場の変動によって追
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や相場の変動によって異なり、一様ではありません。 
※上記取引証拠金は2008年6月1日現在の金額です。

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