浪漫飛行 RichLife 『農産物』 

浪漫飛行 RichLife 『農産物』

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　　　　　　　▲▽▲ 浪漫飛行 RichLife『農産物』 ▲▽▲

情報提供元：日本ロビーインダストリアル
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                                                        2008年5月26日号
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<<　今週の予想　>>
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【大豆】 今週のトレンド：[やや強気](05/26)
南米のスト解除の影響はあっても一時的か
　大豆相場は底堅い動きを見せており、環境が整えば再度上値を追う可能性は十分
に考えられる。アルゼンチンでの農家と政府の対立が解消して輸出が再開されれば
、目先は弱材料視される可能性はあるが、米国の需給はひっ迫しており、仮に下げ
ても一時的なものに留まるものと思われる。同様の意味で、南米からのハーベスト
・プレッシャーに対しても極度の警戒は不要だろう。事実、シカゴ大豆のサヤ構成
は既に順ザヤへと変化している。
　サヤに関して見ていくと、2 月下旬〜 3 月上旬、すなわち大豆相場がピークに
あった時期には旧穀と新穀はざっと100 セントの逆ザヤであった。これは昨年の作
付面積が大幅にコーンに割り当てられた反動から、今年は大豆の面積が増加し、生
産高が急回復するとの見方の表れ。それが、3 月末発表の作付意向面積で市場の期
待ほどには増えないことが判明、続いて5 月の需給報告で2008. 09 年度の期末在
庫が市場予想に届かず、大豆に関しては見直し機運が強まった。
　さらにはコーンの作付遅延が生じても、新たな種子の供給が難しく、農家は最後
までコーンの作付チャンスを待たざるを得ないとの見方が台頭したことも影響して
いる。ちょっとした手掛かりが積み重なってのサヤ修正であり、これが根付くよう
であれば、期先中心に売買される国内価格にはプラスに作用するだろう。旧穀買い
・新穀売りのスプレッド取引も影を潜めると見るのが自然で、大豆相場は押し目買
い基調と判断する。反面、コーンは伸び悩みが顕著。コーン主導で下に引っ張られ
るリスクもあり、コーン売りも検討したい。

【コーン】 今週のトレンド：[もみ合い](05/26)
市場の関心は発芽状況へと移行
　コーン相場は海上運賃の高騰にも関わらず伸び悩み、4 万円台前半をうかがう展
開が見られた。米国中西部で遅れていた作付が進むとの見方から売られたものだが
、5/19 発表のクロップ・プログレス（週間作物進度・作柄報告）では主要18 州の
進捗率は73％に留まり、80％台もと期待していた向きにとってはやや失望する内容
となっている。それでも、もはや作付は終盤であり、市場の関心は自ずと発芽状況
へと向かうことになりそうだ。
　なお、補足しておくと5/18 時点の進捗率73％に対し、前年・平年ともに88％と
なっている。また、発芽率は26％で、前年59％、平年56％を下回る内容。ただし、
作付が遅れた分だけ発芽が遅れるのは当たり前のことで、発表された数値は買い材
料とはなっていない。
　目先の展開としては、まず天候が予想通りに回復基調を辿り、作付が終了、そし
て土壌温度の上昇とともに発芽率がどこまで平年比で回復するかにかかってきてい
る。5 月中旬までに作付できなかったコーンはトレンド・イールドを確保できない
とも言われるが、GM（遺伝子組換え）コーンのシェアが上がっていることもあり、
これは夏場の天候次第であろう。土壌水分が多いため、むしろ例年よりも乾燥に強
いとの指摘もあるほどだ。いずれにしても、6 月需給報告でイールドの修正余地を
深く追求するほどではないと考える。
　イメージとしては、コーンはまだ戻り売り。海上運賃が史上最高値を更新してお
り、これによって下支えられている点、原油高がエタノール需要を喚起する点が警
戒要因。だが、さすがに原油の騰勢も鈍ると見る。

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<<　サポート情報　>>
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【ブエノスアイレス19 日ロイターES ＝時事】
　アルゼンチンの2007 . 08 年度大豆収穫作業が先週、最終段階に入った。ブエノ
スアイレス穀物取引所の19 日の最新週報によると、16 日時点の進ちょく率は、全
作付面積1,690 万ヘクタールの90％。前週から8.1 ポイント前進し、前年を4.9 ポ
イント上回った。

【サンパウロ19 日ロイターES ＝時事】
　ブラジルの民間調査会社セレレスが19 日発表した週報によると、2007 .08 年度
の同国新穀大豆売却率は5 月16 日時点で予想収穫高（過去最高の5,990 万トン）
の70％となり、前週の68％、前年同期の64％をいずれも上回った。「緩やかだが一
定のペースで売却が行われている」という。

【シカゴ19 日時事】
　米農務省が19 日発表したクロップ・プログレスによると、トウモロコシの作付
け進ちょく率（18 日現在）は前週比22 ポイント上昇の73％（過去5 年平均88％）
となった。
　主要州では、アイオワ78％（前年同期88％）、イリノイ75％（同97％）などとな
っている。また、トウモロコシの発芽率（18 日現在）は前週比15 ポイント上昇の
26％（過去5 年平均56％）。
　一方、大豆の作付け進ちょく率（18 日現在）は前週比16 ポイント上昇の27％（
過去5年平均47％）だった。

【ブエノスアイレス19 日ロイターES ＝時事】
　アルゼンチン農業局の最新週報によると、2007 . 08 年度の同国トウモロコシ輸
出成約高は5 月16 日時点で、累計1,134万5,000 トン。

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<<　今週のスケジュール　>>
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【国内・海外商品のお知らせ】
[５月２６日]
　米国休場（戦没者記念日）、英国休場（スプリング・バンク・ホリデー）
[２７日]
　ＵＳＤＡ（米農務省）週間輸出検証高、週間作物生育進度・作柄報告
[２８日]
　原油・石油製品統計週報（石油連盟）
　ＮＹ金、銀、プラチナ、パラジウム、アルミ、銅５月限納会
　ＮＹ天然ガス６月限納会
[２９日]
　ＩＣＥ改質ガソリン、ヒーティングオイル、天然ガス６月限納会
　ＡＰＩ（米石油協会）・ＥＩＡ（米エネルギー情報局）週間石油統計
[３０日]
　ゴム指定倉庫在庫、１ヵ月天気予報（気象庁）
　ＮＹ改質ガソリン、ヒーティングオイル６月限納会、ロンドン・コーヒー５月限納会
　ＣＦＴＣ（米商品先物取引委員会）建玉明細
　ＵＳＤＡ週間輸出成約高、５月の米農家価格

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　当レポートは、情報提供を目的としたものであり、勧誘を目的としたものでは
ありません。最終的な投資決定は、投資家ご自身の判断でなされるようお願いい
たします。また、当レポートは、各種の信頼できると考えられる情報源から作成
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※当レポートに関するお問合せはお受け致しかねますので、ご了承ください。

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※上記取引証拠金は2008年5月1日現在の金額です。

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