浪漫飛行 RichLife 『工業品』 

浪漫飛行 RichLife 『工業品』

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　　　　　　　▲▽▲ 浪漫飛行 RichLife『工業品』 ▲▽▲

情報提供元：日本ロビーインダストリアル
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                                                      2008年7月7日号
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<<　今週の予想　>>
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【金】 今週のトレンド：[やや強気](07/07)
節目を超えて上昇トレンドはより鮮明に
　900 ドルの節目の価格を超えた海外市場のドル建て金価格は、その後も上昇の勢
いを失うことがなく、950 ドル付近まで上伸して来た。この動きを受けて、国内の
円建て相場（先物）も3,200 円台へ乗せる展開となっている。投機相場との批判を
浴びながらも原油相場の高値追いの状況は一向に静まる様子がなく、140 ドル台に
上伸して史上最高値の更新を続けている。株式や為替の市場で米国の存在感が低下
して伝統的な投資手法に対する信頼感が薄れている中、原油高騰がもたらすインフ
レ懸念の高まりが、金への資金シフトを一層活発にしている。
　エネルギー市場に流れ込む投機資金に対する規制当局による監視強化や、一部産
油国による原油の増産などの対策が打ち出されてはいるものの、原油相場の高騰が
沈静化すると予想する向きは少ない。最近はファンドが穀物市場にも関心を強めて
いるが、これとても商品間の資金シフトではなく、新たに投資の対象が加わったに
過ぎないと思われる。高値を追う金現物に対して実需の手当てが手控えられること
もありそうだが、その一方で金ETF（上場投資信託）が東京証券取引所でも上場さ
れたように、追加となる需要の拡大が見込まれている。ゆっくりだが再び上値を追
い始めた金相場には、大台1,000 ドルへの再挑戦という期待が高まって来るだろう
。テクニカルの面では、3,200 円台に乗せて一段上をうかがう展開になって来た。
移動平均線は右肩上りが強くなり、RSI は買われ過ぎになった。3,300 円に近付け
ば利食い売りで反落するだろうが、それをこなすと春先の高値3,322円が見えて来
る。

【白金】 今週のトレンド：[もみ合い](07/07)
上値を押さえられる展開だが底固さは続く
　金相場が大台の1,000 ドル再挑戦で相場に活気が戻って来たことに比べると、白
金相場は頭の重い展開が目に付いてしまう。海外のドル建て価格は2,000ドルを超
えて、その上の2,100 ドル台に再び乗せようとしている。また同様の展開で、国内
の円建て先物価格は7,000 円台を回復する場面もあり、今後は更に上値をうかがう
雰囲気も出て来たと思われる。しかしその一方で、上昇の勢いが活発で盛り上がり
を見せるとは言い難く、頭打ち感が出ているのも否定出来ないようだ。原油相場が
高騰を続けてインフレ懸念が高まる中、自動車販売に陰りが出て来たことは白金相
場に少なからず影響を及ぼすと思われる。日米両国において自動車販売台数は歴史
的な低水準へ落ち込んでいる。今後も原油が高値圏で推移する状況が長期化して、
自動車生産台数の減少傾向が続くようなことがあれば、触媒用の白金需要が減退す
る傾向は強まることになる。現物需給のタイト感が薄れて相場が反落場面となるこ
とも、現実味を帯びて来そうだ。金に比べて市場規模の小ささが特徴となっている
白金だけに、ファンド（投機資金）の動向次第では相場が乱高下する場面が見られ
るかもしれない。中長期の上昇トレンド予想に変更が出る可能性は低いだろうが、
目先は上下の方向性を探りながら神経質な値動きが見込まれる。テクニカル分析で
は、7,000 円付近での持合いが見込まれる。長短2本の移動平均線は共に傾きをな
くしてほぼ重なっており、RSI も買いのゾーンで推移しているが中位から大きく離
れない。7,200 円台乗せの前には値固めの時期が必要なようだ。上値を押さえられ
る展開だが底固さは続く
【アルミニウム】 (07/07)
今週のレポートはございません。ご了承下さい。

【原油】 (07/07)
今週のレポートはございません。ご了承下さい。

【ガソリン】 今週のトレンド：[やや強気](07/07)
原油高が続き上値追いが見込まれる
　7 月も仕切り価格の引き上げがなされ、遂に小売価格180 円台という高値を付け
ている。更に6 月の船積み価格は上昇していることから8 月においても仕切り価格
の引き上げが見込まれる状態となっている。原油上昇によって日本を含めて先進国
では消費後退が顕著なものになっている。しかし、中国、インドの需要拡大でカバ
ーしている状態である。
　サウジなどは増産しているのであるが、他産油国の多くは原油輸出余力がない状
態であり、ドル安で実質増収になっていないことから不満の状況である。原油高阻
止のためにはドル高が必要という認識まで持たれてきている。
　いずれにしても原油高がどこで止まるかがガソリン価格動向を決めるという状況
である。元売はギリギリの状態でコスト転嫁を図っているに過ぎず消費後退で減産
を強いられている。また、ガソリン消費は後退しているものの白油関係の輸出好調
もあって、減産難の状態が続いている。当面は元売が出荷調整を行っていることも
あり、業転価格は仕切り価格引き上げに連動しているが、在庫過剰状態が明らかな
ことからも原油が下落に転じるようだと市況の崩れは早いとみられる。
　需給的には在庫過剰であるが、原油高が続く限りはコスト反映の展開が続くこと
になる。原油高騰は地政学的リスク、ドル安、ファンド資金の流入などが言われて
いるが、供給量に限度があり、代替エネルギーが登場してくるまでは下落はないと
いえる。冬場の需要期を控えていることからも150 ドル突破が見込まれる。ガソリ
ンも連動するだけに上値追いが続くとみて対処するしかなさそう。

【灯油】 今週のトレンド：[強気](07/07)
需要期限月の高騰は避けられず
　原油高に伴い国際製品市場の値上がりもあり、輸出好調状態が続いている。この
ため在庫は通常であれば増勢期に入るのだが、依然として170 万KL 台と過去4 年
を下回る水準で推移している。また、販売価格も不需要期にもかかわらず上昇して
いる。白油(ジェット燃料、灯油、軽油)関係や漁船が使用するA 重油など価格が騰
貴して社会問題となっている。
　灯油は当面は温室などの産業用需要に限定されているため問題視されていないが
、それでも前年同期と比べて45％の上昇である。シーズンいりした段階では買い控
え、節約ムードが強まることになるとみられる。
　元売としては国内で利益を確保できないがために、輸出することによって利益を
確保し、経営的にしのいでいる。輸出好調の間は内需主体の灯油生産を抑制して荷
余り状態を起さずに原油高を反映した価格形成で需要期に臨むことになるだろう。

　恐らくシーズン入り時には300 万KL 台という異例な在庫水準が予想されている
。厳冬になれば灯油不足を生じかねない在庫状態である。無い物高という事態さえ
想定される。
　灯油の価格高騰はNY でも生じているだけに、元売の輸出ドライブで品不足にな
っているという性質のものではないだけに、需要期限月のみならず、買い溜め需要
が発生すると予測される10 月以降の限月は需給的には売れないといえる。原油が
下落に転じない限りは中・先においては押したところを買うという姿勢で対処する
しかないだろう。厳冬で供給不足が予想された時に韓国から緊急輸入を行ったこと
があるが、現状では無理とみられ、品薄商品は売ってはならないといえる。
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<<　サポート情報　>>
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【ニューヨーク1 日、ロイターES 時事】
　1 日のCOMEX の金塊先物相場は、原油高、テクニカル取引に絡む買いなどを背景
に急反発した。ECB が6 月20 日付で金塊30 トンの売却を終え、当面は売却の計画
がないと明らかにしたことで、地合いが改善した。世界最大の金塊ETF「SPDR ゴー
ルド・トラスト」が保有する金塊は6 月30 日時点で644.16 トンのままで、依然と
して3 月19 日以来の高水準。

【上海27 日、ロイターES 時事】
　中国政府系で同国最大の産金会社、中国黄金集団公司の関係者は27 日、同社が
中国最大の金鉱の開発権を、総額21 億8 千万元（約3 億1,800 万ドル）で落札し
たことを明らかにした。甘粛省南部にある同金鉱の確認埋蔵量は308 トン。

【東京1 日、時事通信】
　日本自動車販売協会連合会と全国軽自動車協会連合会が1日発表した2008年上半
期（1.6 月）の新車販売台数は、前年同期比2％減の278 万6,170 台と1983 年以来
25 年ぶりの低水準に落ち込んだ。前年水準を下回ったのは3 年連続。マイナス幅
は昨年よりも縮小したものの、少子高齢化や若者の新車離れに、長引く原油高が追
い討ち掛けており、「下げ止まったと楽観できる状況ではない」（自販連）として
いる。車種別にみると、軽自動車は3.8％減の101 万4,542 台で2 年連続のマイナ
スだった。このうち、昨年までは好調だった軽乗用車も5 年ぶりの減少に転じた。
一方、軽自動車以外の登録車は0.9％減の177 万1,628 台と3 年連続の減少だった
。

【2 日ワシントン：T&C FinancialResearch USA】
　マスターカードによると、6 月27日週までの全米ガソリン需要は前週比2.1％減
となった。これにより10週連続で需要が減少したことになる。4 ドル超というガソ
リン価格の高騰がその背景で、現在の全米のガソリン消費量（日）は、前年同時期
の975 万バレルから955 万バレルに減少している。年間で最大の消費量を記録する
7 月4 日の独立記念日を控え、需要が低下した形だ。なお米国エネルギー省は、2
7 日現在の全米ガソリン在庫量は前週より210 万バレル増えた2 億1,086 万バレル
と発表した。これは5 月2 日以来の高水準で、前年同時期を3.1%上回る。

【1 日パリ：T&C FinancialResearch USA】
　国際エネルギー機関（IEA）は1日、今後5 年間で非OPEC 諸国の石油生産量が日
量3,900 万バレルを超える可能性は低いとの見通しを示した。メキシコや北海の生
産減少に加え、新規開発の遅れが全体の増加ペースを抑えると指摘している。さら
に2008 〜 13 年における生産の伸びは日量120 万バレルと、2003 〜 08 年の日量
210 万バレルを大幅に下回るとの見方を示している。なお、6 月末にはメキシコ・
エネルギー省が5 月におけるカンタレル油田の日産量は103.8 万バレルと発表した
。この産油量は、単月としては、1996 年1 月以来の低水準である。

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<<　今週のスケジュール　>>
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【国内・海外商品のお知らせ】
[７月７日]
　穀物指定倉庫在庫
　ＵＳＤＡ（米農務省）週間輸出検証高、週間作物生育進度・作柄報告
　ＣＦＴＣ（米商品先物取引委員会）建玉明細
[８日]
　原油・石油製品統計週報（石油連盟）
[９日]
　ＡＰＩ（米石油協会）・ＥＩＡ（米エネルギー情報局）週間石油統計
[１０日]
　ゴム品質検査日（前期、東工取）、ゴム指定倉庫在庫
　ＩＣＥガスオイル７月限納会、ＵＳＤＡ週間輸出成約高
　石油市場月報（国際エネルギー機関）
[１１日]
　１ヵ月天気予報（気象庁）
　ＣＦＴＣ建玉明細
　ＵＳＤＡ世界穀物需給見通し、世界農産物生産高見通し

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　当レポートは、情報提供を目的としたものであり、勧誘を目的としたものでは
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たします。また、当レポートは、各種の信頼できると考えられる情報源から作成
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しく大きな額になります。また取引証拠金等は、その後の相場の変動によって追
加の預託が必要になることがありますので注意が必要です。またその額は、商品
や相場の変動によって異なり、一様ではありません。 
※上記取引証拠金は2008年6月1日現在の金額です。

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