2009/05/31
国際戦略コラムno3305.米国債の今後
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国際戦略コラム ＮＯ．３３０５ ？？？
発行部数 ４０００部 ？？？
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２００９．０５．３１ ？？？
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米国債の今後
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月曜日発行の有料版の０章ををお送りする。
米国の経済を見ると徐々に没落へ向かっていることが分かる。今年
の国債発行額は恐らく世界１位で２００兆円程度になる。ちなみに
日本は多く見ても５０兆円程度であるから、国債発行額が１／４程
度である。というように、米国債の問題に焦点が移ることになる。
Ｆより
０．はじめに
ＧＭの破綻が起こり、米政府はＧＭの社債より従業員の処遇を優先
した。今後米政府は、債権者をあまり優遇しないことがＧＭ再建問
題で判明した。ということは投資家は米大企業の社債や問題ある債
権を絶対に買わないことになる。
大企業の社債や国債を買う投資家はローリスクなので買うのである
から、リスクを嫌っている。そのＧＭ社債が９０％も減額させると
なれば、安全を求める投資家はこのような社債や米国債は買えない。
ＣＤＳ（金融保険）も制限したことで、問題債権のヘッジもできな
いことになった。米国への投資は今後、魅力的ではないと世界の安
全思考の投資家から思われることになる。
一番影響されるのが、米国債である。大量の米国債発行が予定され
ている。この消化ができないと長期金利が上昇して、米国の政策金
利は０％であるのに、長期金利は３％以上になる。長期金利は普通
は短期金利より高いが、それでも短期０％であれば長期は３％程度
までであろう。
しかし、国債が売れないと、この金利が上昇して８％程度になると
、住宅ローンに連動するので、住宅ローンの金利が８％になる可能
性もある。それに応じて企業が発行する社債の金利も８％にするし
かないことになる。このような景気後退期に長期金利を上げると、
益々景気は下降する。
これを防止するには、米ＦＲＢのバーナンキ議長が言うように形振
り構わず、米国債を買い入れることである。もう１つが、ガイドナ
ー財務長官が中国を訪問するように米国債の買い手にお願いに行く
ことである。
しかし、どうなるのであろうか？？
それを検討しよう。
以後は有料版を見てください。
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