2007/03/15
エンちゃん・ドルちゃんの為替ワールド
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ▲▽▲ エンちゃん・ドルちゃんの為替ワールド ▲▽▲ 2007/3/15 Vol.84 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 【特集】キャリートレードの勢いが衰えたのは本当？ １月以来の配送となりますが、いかがお過ごしでしょうか。さて、２ヶ月ぶ りの発行となります今回は、「キャリートレードの勢いが衰えたのは本当か どうか」を検証します。 キャリートレードとは、借り入れた低金利の通貨を売って、金利の高い通貨 を買う運用する投資手法のことです。例えば、低金利の「円」を借り入れて、 その「円」で金利の高い「豪ドル」などの外貨を買って利ざやを稼ぐ方法が キャリートレードに当たります。この手法による取引が昨年あたりから活発 になったと言われております。 さて、２月２７日から３月６日にかけて、ドル円をはじめとする対円相場が 以下のように大きく下落しました。 【ドル円】１２０円７０銭付近→１１５円１０銭付近 【豪ドル円】９５円８０銭付近→８８円５０銭付近 【ポンド円】２３７円１０銭付近→２２１円１０銭付近 【ＮＺドル円】８５円８０銭付近→７７円４０銭付近 エンちゃん「金利の高い通貨が大きく下落しているね。これらの通貨は、特 に去年あたりはキャリートレードの買いが活発になったから、 下落局面に差し掛かったところでキャリートレードを手仕舞う （決済して取引を終えること）ための高金利国通貨の売りが活 発になったようだね。」 ドルちゃん「そもそも、これらの国の通貨が下落した背景には、上海株式市 場が急落したことに端を発して、各国の株価が下落したことと 世界同時株安の進行についての懸念が高まったことがあるよ。 でも、だからといって、キャリートレードの手仕舞いが活発に なったとは断言できないと思うよ。」 ここで、下落時にキャリートレードの手仕舞いが活発になっていたのかをめ ぐって２人の意見が分かれました。ドルちゃんが２月２７日から３月６日に かけての相場下落時にキャリートレードの手仕舞いが活発になっていたとは 限らないと主張する背景には以下のことが挙げられます。 ●厳密に日本人投資家の取引はキャリートレードには含まれないのにもかか わらず、メディアによっては日本人投資家の取引を含めた形でキャリート レードと言ったり、単に高金利でもたらされる利ざやを目的に外貨を買う こともキャリートレードと呼んでいることもある。つまり、キャリートレ ードの定義が非常にあいまいとなっている。 ●市場参加者は「これからキャリートレードを行う」という意思を表示して 取引を行っているわけではない。そのため、この取引はキャリートレード で高金利でもたらされる利ざやを目的としているのか、それとも為替変動 による利益を目的としているのかは第三者には明確ではない。 ●それ故に、一部メディアではキャリートレードは２０兆円規模と報道され たが、真相は定かではない。また、キャリートレードの規模については、 アナリストによって試算額がバラバラである。 エンちゃん「そうか。ＩＭＭ通貨先物ポジション（※）では、豪ドル円と、 ポンド円の買い持ちが大きく減少しているけれど、だからとい って必ずしもキャリートレードの手仕舞いが活発になったとは 言えないわけだ。」 （※）詳細はこちらから→ http://www.gaitame.com/market/imm.html ドルちゃん「この取引はキャリートレードであると確証が得らるわけではな いからね。」 では、今後はメディア上でキャリートレードという言葉が頻繁に出てきた時 には、本当にそれが活発になっているのかを疑う姿勢が重要ということなの でしょうか？２人に意見を述べてもらいましょう。 エンちゃん「ドルちゃんが言うように、この取引はキャリートレードである と確証が得られない以上は、キャリートレードが活発になって いるのか否かについては、どちらとも言えないのではないのか なあ。」 ドルちゃん「そうだね。あと、キャリートレードという言葉が出てきてもそ れについてあまり深入りしない方が良いと思うね。キャリート レードで取引されていようと、そうでなかろうと、買われれば 相場が上昇し、売られれば相場が下落するのだから、ほとんど 関係ないと思う。」 エンちゃん「キャリートレードという言葉が出てきた時には、『これから高 金利通貨の相場状況を解説します』というサイン程度に捉えれ ば良いと思うね。」 あなたは、２人の意見に賛成？、反対？、それとも・・・ それでは、またお会いしましょう！ ---------------------------------------------------------------------- このメールマガジンは、インターネットの本屋さん『まぐまぐ』を利用 して発行しています。( http://www.mag2.com/ ) マガジンID:0000017674 登録や解除、また、バックナンバーをご覧になりたいときは、こちらで。 http://www.mag2.com/m/0000017674.htm ---------------------------------------------------------------------- 「エンちゃん・ドルちゃんの為替ワールド」 ■発行元：株式会社外為どっとコム 登録番号：関東財務局長（金先）第64号 ■T E L ：０１２０−４３０−２２５ ■E-Mail：info@gaitame.com ■HP URL：http://www.gaitame.com/ ====================================================================== ━GAITAME.com ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 外為どっとコム ━ ☆『外貨ネクスト』スワップ振替機能搭載のお知らせ ☆ ２００７年２月１０日（土）より「外貨ネクスト」に搭載！！ お持ちのポジションを決済する前に、スワップポイントだけを 『ネクスト総合口座』に振替えることが可能となりました！！ 【詳細ＵＲＬ】http://www.gaitame.com/multiple/next/swap.html ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ (C)2007 Gaitame.com Co.,Ltd 当メールマガジンの無断転載を禁止します。
