エンちゃん・ドルちゃんの為替ワールド 

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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 2006/12/5  Vol.79
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【特集】史上初６日連続最高値更新！いつまで続くユーロ高！？

去る１１月２７日、ユーロ円が史上最高値となる１５２円台に乗せ、それ以
降昨日まで６日連続で史上最高値を更新し続けました。ちなみに、６日連続
史上最高値更新は１９９９年１月のユーロ導入以来初めてのことです。

エンちゃん「今年の５月中旬から８月までは特にユーロ円の上昇が目立つね。
　　　　　　日足チャートを見ると、ほぼ右肩上がりに上昇しているよ。」

ドルちゃん「９月から１１月半ばまでは上値が重い地合いが続いたけれど、
　　　　　　１１月２７日からは６日連続史上最高値更新となっているね。」

エンちゃん「秋にヨーロッパに旅行に行ったときは、一番ユーロが高いとき
　　　　　　に行ってしまったと思ったけど、今ヨーロッパ旅行中の人はき
　　　　　　っと同じことを考えているだろうな。さて、このユーロ高はい
　　　　　　つまで続くのかね。」

このようなユーロ高の背景には、ユーロ圏の利上げ期待が根強いことや、経
済指標の好結果が続いていることが挙げられます。また、それまで抜け切れ
なかったユーロ円１５１円８０銭台をようやく上抜いたことで、ユーロの上
昇は今後も続くという強気な見方が台頭してきたことも、ユーロ円上昇の要
因となっているようです。

ドルちゃん「まだまだユーロ圏の利上げ期待は高いから、ユーロが上昇しや
　　　　　　すい地合いは続くと思うよ。」

エンちゃん「でも、今年に入って既に４回（３、６、８、１０月）も利上げ
　　　　　　しているから、もう利上げは明後日のＥＣＢ（欧州中央銀行）
　　　　　　理事会以降はじはらく利上げは実施しないと思うよ。」

ドルちゃん「確かに１年で４回も利上げしたことは、ユーロ圏では珍しいけ
　　　　　　れど、米国の１７回連続利上げから比べれば微々たるものだよ。
　　　　　　それにトリシェＥＣＢ総裁をはじめ、ＥＣＢ当局者からはさら
　　　　　　に利上げが必要だとのコメントが相次いでいるしね。今後も利
　　　　　　上げは断続的に行われると思うよ。」

さて、エンちゃんが話していたように明後日は、ユーロ圏の金融政策を決定
する会合であるＥＣＢ理事会が開催されます。ＥＣＢ理事会は基本的に毎月
２回開催されますが、月の２回目の会合では政策金利の発表はありません。
ですので、明後日のＥＣＢ理事会は今年最後の政策金利発表の場であります。
そこでは、０．２５％の利上げが予想されていますが、その後に開かれるト
リシェＥＣＢ総裁の記者会見にも注目されています。その発言の内容次第で
は、ユーロ圏の利上げ期待がさらに高まり、それによってユーロ高が一段と
進む可能性もあります。

エンちゃん「これ以上利上げしてしまうと、かつての日本のバブル崩壊の状
　　　　　　態になってしまうと思うよ。歴史的に見て、利上げを続け過ぎ
　　　　　　た後は、景気が一気に後退している例が多いことは忘れてはい
　　　　　　けないと思う。だから、利上げは明後日で一旦終わり、利上げ
　　　　　　期待は後退するということで、そろそろユーロ高も一休みする
　　　　　　と思うよ。」

ドルちゃん「でも、それはいずれも短期間で異常なほどに利上げしたからで
　　　　　　あって、今年のユーロの利上げはいずれも０．２５％ずつだか
　　　　　　らそれには当てはまらない。だから、利上げは今後も断続的に
　　　　　　続くと思うし、それによってユーロ相場も上昇し続けると思う
　　　　　　ね。」

あなたは、エンちゃん派？、ドルちゃん派？、それとも・・・

今年も「エンちゃん・ドルちゃんの為替ワールド」をご愛読いただき、誠に
ありがとうございました。今号が今年最後のメルマガとなります。
次回の発行は年明け以降となりますが、「エンちゃん・ドルちゃんの為替ワ
ールド」は新年から“ビッグ”な企画を予定しております。それもドル円か
らスイスフラン円まで、『外貨ネクスト』で取扱中の８通貨ペアの２００６
年の動きを徹底検証いたします！！来年のお正月は、ぜひ「エンちゃん・ド
ルちゃんの為替ワールド」で２００６年の為替相場を総括し、そのうえで
２００７年の投資戦略を“じっくり”と練ってみてください。

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